天线|世嘉科技：5G产业加速发展，天线等产品迎来新增长点
_原题为 世嘉科技：5G产业加速发展 ， 天线等产品迎来新增长点
自从“新基建”概念提出以来 ， 我国持续推进5G建设 。 近年来 ， A股越来越多上市着手布局5G业务 ， 中小板企业世嘉科技（002796）准确把握行业发展趋势 ， 早在2018年就收购了苏州波发特通讯技术股份有限公司100%股权 ， 成功布局5G天线、射频业务 。
今年10月12日 ， 国内第四大运营商中国广电在京成立 ， 成为国内第四大运营商 。 从行业层面来看 ， 此举有望加速实现700Mhz 5G无线接入网 ， 700M的推进也有利于推动5G全覆盖底网的实现 。
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天线、射频业务再迎产业风口
据广电总经理透露 ， 广电计划投资近千亿 ， 开展5G核心网、骨干传输网、运营支撑系统和5G融合媒体传播平台建设 。 中国广电将联合产业伙伴 ， 加快推动700MHz 5G产业成熟 。
700M将作为5G广泛覆盖的打底网 ， 除满足全国5G网络的连续广覆盖外 ， 还能轻松满足电梯楼宇、地下停车场、高楼等信号差及高密度覆盖区域强信号需求 ， 5G信号质量优于2G ， 速率又快于4G ， 这也意味着5G的全面商用且好用时代即将来临 ， 随着5G使用人数增加和数据流量增长 ， 更多的5G应用将逐步落地 。
【天线|世嘉科技：5G产业加速发展，天线等产品迎来新增长点】就电信市场而言 ， 每个基站对应的光模块不受基站的配置和所属频率影响 ， 只与基站数强烈相关；随着数据流量的增长 ， 传输侧的光模块也需要同步速率升级 ， 因此光模块是5G产业链弹性最高板块 ， 量价齐升带来5G高速光模块业绩有望大幅提升 。
光模块放量 ， 则势必带动射频模块形成共振增长 。 因为从基站运行原理来看 ， 光模块就是把光缆的光信号转换成电子信号传输给射频单元 ， 射频单元将电子信号处理成射频信号传输至天线 ， 天线则负责将射频信号发射出去 ， 反之亦然 。
受此影响 ， 世嘉科技2018年布局的天线和射频器件业务再次迎来行业风口 ， 有望借广电加速700M基站建设契机推动业绩增长 。
5G业务毛利较高 ， 销售市场稳定
世嘉科技成立于1990年 ， 2016年在深交所上市 。 公司在收购波发特后 ， 天线业务2018年毛利率为18.56% ， 2019年提升为26.68%；射频器件2018年毛利率为13.69% ， 2019年提升为16.14% 。 新布局业务毛利率2018年至2019年持续增长 。
目前 ， 世嘉科技除天线业务外 ， 还全面布局金属腔体滤波器、陶瓷滤波器等产品 ， 顺利拓展爱立信等新客户 ， 北美子公司Dengyo USA也在2020年上半年内开始实现盈利 ， 子公司捷频电子的陶瓷滤波器等新产品实现批量出货 。 主要产品覆盖未来5G发展主要技术路线 ， 市场竞争力突出 。
公司射频器件及天线主要客户包括中兴爱立信、日本电业等主流通信设备供应商 ， 在2019年 ， 5G小型金属腔体滤波器成功导入爱立信供应商体系后 ， 正逐步有序推进陶瓷波导滤波器及天线进入爱立信的供应商体系 。
从行业发展趋势来看 ， 当前5G射频器件处于小型化金属腔体滤波器和陶瓷滤波器两大技术路线并进的阶段 ， 世嘉科技这种直接覆盖金属腔体和陶瓷滤波器等全品线发展战略 ， 未来可从容应对某一种技术被淘汰的情景 ， 并且随着5G建设规模加速提升 ， 世嘉科技天线和射频业务有望持续受益5G网络建设带来的需求增长 。
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