海洲说股事|中金公司A股发行，发行价较H股溢价80%拿A股投资者当傻子？
今天是10月20日 ， 是国内知名券商中金公司A股发行的日子 。 根据中金公司10月19日发布的A股IPO发行公告 ， 此次A股发行价格确定为28.78元/股 ， 发行股份数量为4.59亿股 ， 预计募集资金总额为131.98亿元 。
中金公司A股发行之所以受到关注 ， 除了其自身的品牌效应之外 ， 也与其发行价格的确定有关 。 首先是其发行价对应的市盈率突破了23倍的限制 ， 达到了33.89倍 ， 这在A股主板市场是不多见的 。 毕竟最近数年A股市场的新股发行都受到23倍市盈率的限制 ， 虽然试点注册制改革的科创板、创业板先后取消了这一限制 ， 实行市场化定价 ， 但主板市场的新股发行仍然还是坚守这一红线的 。 因此 ， 中金公司对红线的突破受到市场的关注 ， 给投资者的感觉是 ， 主板市场对这一红线的突破已经是迫不及待了 。
其次 ， 中金公司是一家在香港市场上市的公司 ， 因此是一家H+A股公司 。 10月19日 ， 中金公司公布A股发行价格为28.78元/股 ， 而当天中金公司H股报收18.58港元/股 ， A股发行价对H股溢价幅度约80% 。 这也让中金公司的A股发行成为市场关注的一个焦点 。
就上述两点来说 ， 由于A股市场注册制试点由点到面是大势所趋 ， 所以 ， 对于中金公司发行价对23倍市盈率的突破 ， 投资者似乎是可以接受的 。 毕竟在此之前 ， 也有新股发行市盈率突破23倍的先例 ， 而且随着注册制改革的全面实行 ， 23倍市盈率这根红线的废弃也是早晚的事情 。 所以在见识了注册制的上百倍市盈率发行之后 ， 主板公司30几倍市盈率的发行应算是便宜的了 。
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只是中金公司A股发行价较H股市场价溢价80% ， 这件事情对于A股市场的投资者来说却并不公平 。 而且这种做法明显损害到A股市场投资者的利益 。 对于中金公司来说 ， 不论是H股还是A股 ， 其每股对应的权益是一样的 ， 也即同股同权 。 但同是中金公司的股票 ， H股的市场价只有18.58港元/股 ， 卖给A股投资者的发行价却高达28.78元/股 ， 溢价80% ， 这不明显是拿A股市场的投资者当“冤大头”了么？
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