格隆汇|究竟发生了什么？，700亿芯片龙头闪崩跌停
10月可谓A股“多事之秋” ， 在经历了一众白马股轮番跳水之后 ， 今日 ， 又一只芯片股龙头闪崩 。 紫光国微早盘小幅低开后快速下挫 ， 截至收盘封死跌停 ， 报113.65元（人民币 ， 下同） 。 全天成交额超过30亿元 ， 最新总市值689.65亿元 ， 较前一日蒸发近77亿元 。
对于今日的股价闪崩 ， 紫光国微回应称：公司没有应披露而未披露的信息 。 值得一提的是 ， 截至昨日收盘 ， 紫光国微今年以来股价累计涨近150% ， 8月7日更创下160.8元的历史新高 。
数据来源：富途牛牛
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紫光国微今日跌停 ， 带动了整个半导体板块大跌 。 其中富满电子大跌10.7% ， 台基股份跌9.3% 。 龙头股中 ， 北方华创跌3.6% ， 中芯国际、卓胜微跌3% 。
紫光国微本次闪崩 ， 刚好发生在其业绩报告发布的第二天 。 据昨日晚间 ， 紫光国微发布的2020年三季报显示 ， 公司前三季度营收23.2亿元 ， 同比下降6.8% ， 归母净利润6.8亿元 ， 同比增加87.5% 。
数据来源：公司公告
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另外 ， 紫光国微第三季度营收8.56亿元 ， 同比下降8% ， 归母净利润2.8亿元创历史新高 ， 同比大增64% 。 观察公司单季度业绩可以发现 ， 第三季度无论净利润还是销售净利率相比前两个季度都有所提升 。
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公司称业绩改善有两方面原因 。 一是特种集成电路业务保持快速增长 ， 持续贡献稳定利润；二是因为紫光国微参股子公司紫光同创亏损显著降低 ， 导致公司投资净收益亏损缩窄和减值损失降低 。 并且紫光同创业绩改善趋势有望在三季度持续 。
展望四季度 ， 在三季度净利润大幅上升的基础上 ， 公司预计2020年全年净利润达到7.5亿元—8.7亿元 ， 同比增长85%-115% 。 四季度单季度净利润为0.66-1.87亿元 ， 显著低于前三季度单季度利润 ， 但实际情况有超预期可能 。
从财报数据可以看出 ， 紫光国微盈利能力不断提升 ， 业绩增长确定性较高 。 但在业绩表现如此优异的情况下 ， 该公司为何仍旧遭遇闪崩？
观察估值数据可以发现 ， 今日跌停之后 ， 公司PE来到了95倍 。 而在此之前 ， 公司PE超过了105倍 。 在市场炒作情绪过热的状态下 ， 紫光国微经历了长达一年左右的大涨 ， 目前已经估值过高 ， 继续提升的空间十分有限 ， 无法单单靠业绩来支撑 。
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事实上 ， 这已经不是第一只股价闪崩的白马股了 。 在行情分化严重时期 ， 一些业绩优良的白马股受到资金追捧 。 紫光国微就是其中之一 ， 这也使得该公司年内股价大涨 ， 但同时也造成公司持股集中度较高 。 从公司最新公告中可以看出 ， 前10大股东共掌握了46%的股权 。
数据来源：公司公告
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而四季度是很多机构调仓和获利出局的时间节点 ， 一些基金获利了结 ， 卖出白马股 ， 造成某些白马股出现集体抛售 。 而市场上又无人接盘 ， 就会出现闪崩的现象 。 截至发稿 ， 紫光国微主力净流出金额超过了12亿 ， 在A股主力资金流出榜单上排名第一 。 因此 ， 该公司股价闪崩也有利好兑现 ， 资金出货的原因 。
展望公司发展前景 ， “十四五”规划时期 ， 国家将从政策、资源和人才等方面向芯片行业倾斜 ， 以寻求国产替代 。 而紫光国微目前是国内最大的集成电路设计上市公司之一 ， 在安全芯片和军用芯片方面做到了国内领先 。
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