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吉比特|两天蒸发近60亿！游戏界“茅台”怎么了( 二 )


游戏结构单一
10月22日收盘之后 ， 吉比特发布了2020年前三季度业绩公告 ， 前三季度营收约20.50亿元 ， 同比增长31.79%；净利润约7.95亿元 ， 同比增长18.62%；基本每股收益11.07元 ， 同比增长18.52% 。

按吉比特的财报 ， 公司网络游戏的收费模式主要有按时长收费（PTP）、按虚拟道具收费（FTP）以及游戏内置广告（IGA）等 。 持续的活跃玩家数量成为公司业绩增长的关注 ， 因此爆款类游戏显得至关重要 。
对于公司净利润增速小于营业收入增长 ， 吉比特称主要原因有：1 ， 公司为青瓷数码研发并运营的《最强蜗牛》提供推广服务 ， 该项服务净利率较低；2 ， 本期游戏授权金摊销增加；3 ， 从 2020 年第二季度起外部研发商的游戏分成支出不再进行摊销；4 ， 本期对外投资业务根据投资标的情况预提业绩奖金 。
《最强蜗牛》是吉比特今年的新款游戏 ， 由旗下青瓷网络自研发行的项目 ， 该作品自6月23日上线以来 ， 连续8天霸占ios免费榜榜首 ， 且畅销榜闯入Top5 。
《最强蜗牛》上线之后 ， 各大券商机构一致看多 。 9月26日 ， 国元证券发布吉比特的研报称 ， 今年以来特别是下半年公司新游数量及商业化能力明显提升 ， 投资优质研发商青瓷游戏推出《最强蜗牛》 。
不过 ， 吉比特半年报披露 ， 《最强蜗牛》属于新上线产品 ， 前期营销推广投入较大导致亏损 ， 公司按权益法确认相应的投资损失约4259万元 。 由于三季报没有详细披露数据 ， 但吉比特也承认《最强蜗牛》的服务净利率较低 。

目前 ， 吉比特的主要收入来源的游戏依然为头部手游《问道手游》 。 半年报显示：截至2020年6月30日 ， 《问道手游》用户突破4300万 ， 《不思议迷宫》超1800万 ， 《奇葩战斗家》超1100万 ， 《失落城堡》超1000万 。
2016 年 4 月 ， 依托《问道》端游十余年来积累的强大用户群体和 IP 价值 ， 吉比特成功推出了《问道手游》并取得良好业绩 。 当年 ， 《问道手游》上线仅两个月就贡献了4.1亿元的超高流水 。
目前 ， 《问道手游》上线已超4年 ， 表现依旧强势 ， 2020年1-6月App Store游戏畅销榜平均排名第23名 ， 最高达到第六名的位置 。
《问道手游》是吉比特的“现金奶牛”毋庸置疑 ， 吉比特的每一季度的财报中都可以看到《问道手游》的身影 ， 半年报也提到其营收变动“主要系《问道手游》收入增长 。 ”
不过 ， 由于吉比特过于依赖《问道手游》 ， 其营收结构的健全性会令人担忧 。 2019年吉比特曾提到由于《问道手游》所占营收比例较高 ， 对该游戏存在依赖 。
所以 ， 这两年 ， 吉比特也在大量推出新的游戏 。 财报显示 ， 吉比特手上的新品多达十款：《摩尔庄园》《魔渊之刃》《一念逍遥》《不朽之旅》《巨像骑士团》《荣誉指挥官》《复苏的魔女》《精灵魔塔》《冒险与深渊》《石油大亨》 。

但这些游戏都不如《问道手游》 ， 一直寻求突破的吉比特陷入怪圈：推出的新游戏不及预期 ， 于是又推出新品 ， 这中间又会付出大量的推广成本等 。
吉比特|两天蒸发近60亿！游戏界“茅台”怎么了
本文插图

今年以来 ， 吉比特又新推出的独立游戏佳作《地下城堡》和《不思议迷宫》 ， 后续效果如何还不得而知 。 但正如吉比特在三季度中所说 ， 此前被看好的《最强蜗牛》反而拖累了公司的业绩增长 ， 新游戏难以支撑起营收结构的新大梁 ， 老游戏又陷入到买量增长的境地 ， 自然会影响到长期的业绩 。
值得一提的是 ， 吉比特10月21日晚间发布公告称 ， 拟向49名激励对象授予72万份股票期权 ， 约占公司总股本的1% 。 其中首次授予69万份 ， 股票期权的行权价格为407.09元/份 。
业绩考核条件为：以2019年营业收入为基数 ， 2020年-2022年的营业收入增长率分别不低于20%、40%、60%；以2019年净利润为基数 ， 2020年-2022年的净利润增长率分别不低于15%、25%、35% 。


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