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上海证券报|将持续深化，周贵华：新三板改革取得预期成效


上海证券报|将持续深化，周贵华：新三板改革取得预期成效
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中国证监会非上市公司监管部主任周贵华
上证报采访人员史丽摄
10月22日 ， 中国证监会非上市公众公司监管部主任周贵华在2020金融街论坛年会上表示 ， 目前新三板主要改革措施均已落地 ， 取得了预期成效 。 证监会已发布了转板上市指导意见 ， 沪深交易所正抓紧制定配套规则 。
去年10月 ， 证监会启动新三板的全面深化改革 ， 聚焦提升市场流动性、强化融资功能、优化市场生态、构建多层次市场互联互通机制等四条主线 ， 推出了一系列契合市场需求和重大关切的改革举措 。
周贵华表示 ， 目前主要的改革措施均已落地 ， 精选层于7月27日开市交易 。 从实施情况看 ， 市场运行总体平稳 ， 基础制度得到完善 ， 市场化水平进一步提高 ， 融资、交易功能更加有效发挥 ， 改革取得了预期成效 。
改革后 ， 新三板市场结构更加优化 ， 精准服务中小企业的能力进一步增强；融资方式更加丰富 ， 不同类型企业的融资需求得到了进一步满足；交易机制更加多元 ， 市场交易效率进一步提升；多层次资本市场有机联系更加紧密 ， 中小企业持续发展的路径进一步明确；市场生态更加完善 ， 市场活力和品牌效应进一步强化 。
数据显示 ， 截至2020年9月底 ， 新三板合格投资者已超163万户 ， 较改革前增长近6倍 。 自改革以来 ， 共有606家基础层公司经主动申请调入创新层 ， 228家创新层公司发布了筹备进入精选层的公告 ， 形成了中小企业“积极向上”的市场环境 。
“市场上有部分意见认为 ， 改革后新三板流动性水平与沪深交易所市场仍有差距 ， 市场吸引力仍显不足 。 这体现了社会各界对提升新三板市场功能的关切和期待 ， 我们将深入研究改进 。 但是 ， 对新三板市场功能的认识 ， 需结合其自身特点给予客观分析 。 ”周贵华认为 ， 新三板的初心和使命是服务中小企业 ， 这决定了市场呈现出与沪深交易所不同的特征 。
【上海证券报|将持续深化，周贵华：新三板改革取得预期成效】从融资端看 ， 新三板市场中的中小企业大多处于发展初期 。 一方面 ， 这些企业公众化程度不高 ， 股本小 ， 可交易股份少 ， 部分优质企业对稀释股份较为审慎；另一方面 ， 这些企业的商业模式和盈利模式有待确认 ， 存在业绩波动大、经营风险高的特点 ， 在融资、交易等方面获得投资者普遍认可的难度较大 。
从投资端看 ， 市场参与者绝对数量较少 ， 交易行为相对低频、理性、成熟 ， 对投资中小企业也显得较为慎重 。 因此 ， 周贵华认为 ， 对新三板的流动性水平要从功能发挥的角度理性看待 ， 不宜简单对标沪深交易所的市盈率、成交量和融资水平 。
周贵华表示 ， 未来将持续深化新三板改革 ， 逐步把新三板建设为以成熟投资者为主体、基础制度完备、功能充分发挥、市场监管有效 ， 具有吸引力、竞争力和辐射力的精品市场 ， 更好发挥培育“小特精专”中小企业的市场功能 。 同时 ， 他也希望社会各方给予新三板更多包容和支持 ， 久久为功 ， 共同建设好、发展好新三板市场 。


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