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注册制 证监会：条件已逐步具备 正在研究全市场推广注册制

随着科创板、创业板试点注册制的平稳落地 ， A股全面推行注册制已是大势所趋 。 10月22日 ， 证监会副主席李超在2020金融街论坛年会分论坛上透露 ， 证监会正在研究制定全市场推广注册制实施方案 ， 这意味着市场全面实行注册制的脚步渐行渐近 。
条件已逐步具备
李超称 ， 经过科创板、创业板两个板块的试点 ， 全市场推行注册制的条件逐步具备 。 下一步 ， 证监会将认真贯彻党中央、国务院决策部署 ， 坚定市场化、法治化改革方向 ， 学习借鉴国际最佳实践 ， 保持定力 ， 循序渐进 ， 扎实稳妥办好注册制改革这件大事 。
李超具体谈到 ， 证监会扎实办好注册制改革主要有三点考虑 。
一是做好全市场注册制的改革准备 。 加强科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估 ， 深入总结试点经验 。 在此基础上 ， 广泛听取各方面意见 ， 完善符合我国国情的注册制框架 ， 研究制定全市场推广注册制实施方案 。
二是构建有利于注册制实施的监管体系 。 转变监管理念 ， 优化涉及全市场各环节、涵盖各类市场主体的监管机制 。 加快监管职能转变 ， 提高上市公司持续监管能力 ， 强化中介机构的全流程监管 ， 加大违法违规惩戒 。 同时 ， 深入推进简政放权 ， 推行权责清单制度 。
三是系统推进基础制度改革 。 坚持以注册制改革为引领 ， 补齐制度短板 ， 稳步推进发行承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等各环节关键制度创新 ， 补齐制度短板 ， 加快建立更加成熟、更加定型的基础制度体系 。
在李超看来 ， 注册制改革是一个系统工程 ， 制度机制的磨合、市场主体间的有效制衡 ， 是一个渐进的过程 ， 也需要逐步调试 ， 持续优化 。
全面实行注册制对A股市场有哪些意义？牛牛金融研究总监刘迪寰告诉北京商报采访人员 ， 全面推行、分步实施注册制改革或将开启“优胜劣汰”的挑选公司时代 ， 进一步完善资本市场制度 ， 致力于建设一个规范公平、公开透明、有活力、稳定健康的资本市场 。
而证监会市场一部主任李继尊认为 ， 注册制改革是一场涉及监管理念、监管体制、监管方式的深刻变革 。 从证监会自身来讲 ， 这实际上是一场刀刃向内的改革 。
李超称 ， 希望市场各方积极建言献策 ， 客观、理性地看待新情况、新问题 ， 共同推动注册制改革和资本市场基础制度建设行稳致远 。
改革效果符合预期
李超认为 ， 前两步改革已经落地实施 ， 市场运行总体平稳 ， 改革效果符合预期 。 而这也是全面实施注册制的一个重要背景 。
李超谈到 ， 试点注册制在科创板这一增量市场板块率先实现“破题” 。 从2019年7月22日科创板开市以来的情况看 ， 设立科创板并试点注册制成功落地 ， 较好地发挥了资本市场改革试验田的作用 。
“首先 ， 以信息披露为核心的注册制有效实施 。 我们紧紧抓住信息披露这条主线 ， 将发行条件中由投资者判断的事项转化为更严格、更全面深入精准的信息披露要求 ， 坚持审核注册公开透明 ， 构建了交易所审核和证监会注册各有侧重、有效衔接的审核注册机制 ， 把选择权交给市场 。 目前企业从受理申请到完成注册平均用时5个多月 ， 审核注册效率明显提高 。 同时 ， 关键制度创新经受住了市场检验 。 建立了市场化的新股发行承销机制 ， 新股定价更加理性 ， 定价效率明显提升 ， 二级市场博弈更加充分 。 ”李超如是表示 。
数据显示 ， 开市以来 ， 科创板上市公司超过180家 ， IPO融资金额占同期A股的一半 。
创业板作为存量市场试点注册制开局良好 。 截至10月21日 ， 创业板注册制下的上市公司已有38家 ， 市值合计超过7000亿元 。
李超认为 ， 创业板市场涉及800多家存量上市公司、4600多万存量投资者 ， 注册制改革充分考虑了存量投资者的风险承受能力、交易习惯以及存量上市公司的监管做法 ， 在制度设计上做了差异化安排 。 今年8月24日创业板改革落地以来 ， 注册制理念得到较好贯彻 ， 在审企业顺利平移 ， 新股发行上市等稳步推进 ， 交易机制总体平稳 ， 投资者适当性安排平稳过渡 ， 各方反响积极 。
李超还谈到 ， 近两年来 ， 试点注册制总体顺利 ， 成效显现 。 逐步凝聚了广泛的改革共识 。 新证券法确立了股票发行注册制的法律地位 。 各类市场主体积极支持并适应注册制改革 ， 市场活力不断激发 。 注册制实践做法得到认可 。 在改革中 ， 尊重注册制基本内涵 ， 借鉴国际最佳实践 ， 设计了一系列体现中国特色和发展阶段的制度规则 ， 经受住了市场实践的检验 。 此外 ， 注册制生态系统逐步构建 。 围绕注册制的各项配套规则不断完善 ， 优胜劣汰机制更加顺畅 ， 各类主体归位尽责明显增强 ， 法治保障更加坚实 ， 市场价值投资理念日益增强 。
同步推进其他基础制度改革
李超指出 ， 注册制是我国资本市场一项重大的改革探索 ， 从理念提出到落地生根的过程 ， 也是我们认识不断深化的过程 。 注册制改革要把握好四方面关系 。
李超具体谈到 ， 一是要做好发行制度和其他基础制度之间的协同改革；二是要辩证看待注册制下新股供给和上市公司质量提高之间的关系；三是要把握好融资端改革和投资端优化之间的平衡；四是要促进市场各参与主体的权责对等 。


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