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期货公司|证监会完善资管业务规则体系，期货公司投资限制放宽，来看八大关键点( 二 )


此次规则进一步完善私募资管计划负债杠杆（总资产/净资产）的比例限制 ， 加强逆回购风险管理 。 要求资管计划设定合理的负债比例上限 ， 保持充足的现金或者其他高流动性金融资产偿还到期债务；明确对高比例投资单一资产、高杠杆产品的相关规范；要求集合资管计划合理分散逆回购交易的到期日、交易对手及回购证券的集中度 ， 并按照穿透原则强化交易对手管理 ， 健全质押品管理制度 。
具体来看 ， 资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的200% ， 分级资产管理计划的总资产不得超过该计划净资产的140% ， 和原先要求相同 。 资产管理计划投资于同一资产的比例超过其净资产50%的 ， 该资产管理计划的总资产不得超过其净资产的120% 。
完善制度安排 ， 满足管理人业务需要

此次修订结合私募股权投资基金投资运作特征 ， 优化相关制度安排 。 主要包括：豁免私募股权投资基金适用“同一证券期货经营机构管理的全部集合资产管理计划投资于同一资产的资金不得超过该资产的 25%”的限制；完善分期缴付、开放参与等制度安排 ， 满足私募股权投资基金等分期、分步投资的需要；与现行关于创业投资基金、政府产业投资基金的特殊规定做好衔接；对通过特殊目的载体间接投资未上市企业股权留出空间；放宽管理人自有资金参与比例限制 ， 进一步满足管理人跟投的实际需要 。
具体来看 ， 封闭式资产管理计划采用资产组合的方式进行投资 ， 其投资者可以分期缴付委托资金 ， 但应当在资产管理合同中事先明确约定分期缴付资金的数额、期限 ， 单个投资者首期缴付金额不得低于合格投资者参与单个资产管理计划的最低投资金额 ， 所有投资者首期缴付金额合计不得少于1000 万元 。 同时 ， 资产管理合同应订明投资者未按约定缴付资金时的处理原则与方式 ， 约定严格的违约责任 。 此外 ， 进一步放宽了管理人自有资金参与比例限制 ， 证券期货经营机构及其附属机构以自有资金参与单个集合资产管理计划的份额合计不得超过该计划总份额的50% 。
放宽期货经营机构相关投资限制

此次修订允许最近两期分类评价均为 A 类 AA 级的期货公司及其子公司 ， 设立投资标准仓单、场外衍生品等非标资产的资管产品 ， 选取头部期货公司进行试点 ， 充分发挥期货经营机构专业优势 ， 提升服务能力与专业水平 ， 满足实体企业风险管理需求 。
另外 ， 对照新《证券法》 ， 将相关条款中“具有证券相关业务资格的会计师事务所”的表述修改为“符合《证券法》规定的会计师事务所”；落实简政放权要求 ， 进一步精简有关备案、报告事项 ， 切实解决多头报送的问题 。 并《资管新规》过渡期延长工作安排 ， 将《资管细则》过渡期同步延长至 2021 年底 。
期货公司|证监会完善资管业务规则体系，期货公司投资限制放宽，来看八大关键点
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