黄浪说股事|中投民生：进口替代具较大空间 半导体材料和设备公司按下快进键( 二 )
雅克科技（002409）尖端半导体材料平台
公司是国内有机磷系阻燃剂龙头 ， 2016年起通过外延并购 ， 已成功转型为以电子材料为核心 ， 以LNG保温绝热板材为补充 ， 以阻燃剂业务为辅助的战略新兴材料平台型公司 。 中信建投(45.40 -4.02%,诊股)证券指出 ， 在IC制造工艺中 ， SOD主要应用在存储芯片制造的STI技术中作为隔离填充物 ， 前驱体主要应用于IC制造的薄膜沉积技术 。 公司并购韩国UP Chemical进入半导体前驱体市场 ， 实现国内前驱体业务的突破 。 目前全球只有三家公司可以生产SOD产品 ， UP ChemicalSOD/前驱体客户主要为SK海力士、台积电、中芯国际等世界知名存储、逻辑芯片生产商 。 公司积极布局本土市场 ， 在宜兴的国产化生产基地已经基本建成 ， 逐步供应国内客户 。 电子特气领域 ， 由于高壁垒 ， 美国空气化工、普莱克斯等少数巨头在国内占据85%的份额 。 预计我国2023年IC用电子特气市场将增长至91亿元 ， 形成对电子特气国产化的旺盛需求 。 子公司科美特为国内六氟化硫和四氟化碳龙头 ， 未来有望在电子特气领域继续快速增长 。
江化微（603078）产品进入需求释放期
公司主营超净高纯试剂、光刻胶配套试剂等湿电子化学品 。 产品主要适用于平板显示、半导体及LED、光伏太阳能领域 。 目前公司的产品技术等级已达到G2、G3级 。 后期随着IPO募投项目、镇江投资项目和四川投资项目建成投产之后 ， 公司的将成为具备G4-G5级产品生产能力的具有国际竞争力的湿电子化学品生产企业 。 随着下游半导体国产化进程提速、高世代显示面板投产以及光伏需求的持续增长 ， 国产湿电子化学品将迎来需求释放期 。 国联证券(17.56 -2.34%,诊股)指出 ， 公司现有湿电子化学品的产能5.5万吨 ， 为满足下游技术升级所需的高等级电子化学品需求 ， 公司积极实施新增产能建设 ， 包括利用募集资金建设“年产8万吨高纯湿电子化学品项目（二期）” ， 目前该项目的3.5万吨产能已完成建设并进入试生产阶段 ， 是公司2020年业绩增长的主要贡献点 。 此外 ， 还包括江化微（镇江）一期项目和四川江化微项目 ， 这两大项目合计新增11.8万吨产能 ， 预计于今年完成建设 ， 明后年成为公司持续增长动力 。
【黄浪说股事|中投民生：进口替代具较大空间 半导体材料和设备公司按下快进键】上海新阳（300236）技术突破值得关注
公司是一家以技术为主导 ， 立足于自主创新的高新技术企业 ， 致力于为用户提供化学材料、配套设备、应用工艺和现场服务一体化的整体解决方案 。 东吴证券(10.42 -0.57%,诊股)指出 ， 目前的电子化学品主要围绕电子清洗和电子电镀展开 ， 封测类电子清洗和电子电镀化学品业务需求平稳 。 随着晶圆制程类客户认证进展 ， 晶圆用清洗和电镀化学品增速较快 ， 是未来重要的盈利增长点 。 此外 ， 公司还储备了先进封装用电子化学品 ， 该业务目前体量较小 ， 但是市场容量较大 ， 值得重点关注 。 外 ， 公司的光刻胶业务存在一定的预期差 。 按照下游应用 ， 光刻胶可以分为PCB、LCD以及集成电路制造、封装用光刻胶等 。 从市场体量看 ， LCD光刻胶是最合适的切入点 ， 但是从市场需求看 ， 集成电路制造用光刻胶需求最为迫切 。 公司参股的博砚电子主要从事LCD光刻胶 ， 处于快速起量阶段 。 同时 ， 博砚电子成功的经验为新阳提供了借鉴 ， 公司和博砚电子也有一定的业务协同 ， 公司目前在推进ArF干式、KrF厚膜光刻胶的研发 ， 我们认为公司是国内最有可能率先取得突破的企业 。
北方华创（002371）设备龙头前景可期
公司作为国内泛半导体设备龙头公司 ， 市场空间广阔 ， 自身技术实力强大 ， 有望受益于半导体设备行业景气度回升及国产化替代趋势 。 开源证券指出 ， 从行业来看 ， 半导体专用设备在半导体产业链中的地位至关重要 ， 集成电路制造工艺的技术进步 ， 会推动半导体专用设备企业不断追求技术革新 ， 持续加大投资 。 全球半导体行业规模稳定增长 ， 同时半导体产业链不断向中国大陆转移 ， 中国半导体设备市场规模快速发展 。 目前我国半导体设备国产替代率仍然较低 ， 但国产设备厂商已经切入多个工艺制程且占据了一部分市场份额 ， 未来国产化替代空间较大 。 公司半导体设备产品覆盖范围广泛 ， 且新产品储备充足 ， 下游厂商投资扩产及国产化替代进行时 ， 增长动力充足 。 短期从预收账款来看 ， 在手订单充足 ， 中长期公司定增投入高端集成电路设备研发及扩产 ， 继续提升研发能力及产能 ， 为未来增长储能 。 真空设备方面公司绑定隆基股份(67.95 -3.62%,诊股) ， 有望受益于其产能扩张 。 公司新能源设备有望受新能源汽车的产量增长拉动 ， 同时定增加强精密元器件竞争力 ， 市场份额有望不断提升 ， 前景可期 。
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