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新东方|新股解读︱教育龙头新东方回港引热议，港股教育板块或将“绝地反击”


新东方|新股解读︱教育龙头新东方回港引热议，港股教育板块或将“绝地反击”
本文插图

近日新东方发布21Q1财季公告后 ， 股价再创新高 ， 在震荡的美股行情下显得尤其亮眼 。 2020年以来 ， 在全球遭遇公共卫生事件的影响之下 ， 截止目前新东方的股价涨幅接近50% 。
与此同时 ， 10月23日 ， 新东方回港二次上市的消息再次引爆市场 。 智通财经APP观察到 ， 自2019年以来 ， 不少中概股回港上市成为潮流 ， 其中不乏阿里、京东这样的电商龙头 。 而作为国内的教育企业龙头 ， 新东方回港或将成为本年度港股的大热点之一 。
不同于很多企业寻求上市单纯的融资目的 ， 从财务数据看新东方并不缺钱 ， 业绩方面也如同股价一般蒸蒸日上 ， 即便是今年上半年 ， 新东方也抗住了来自市场多方面的压力 。 那么新东方二次上市究竟为何?又将对国内教育行业和港股教育板块带来怎样的影响?
丰富融资渠道 ， 线下线上协同发展

1993年 ， 新东方在北京成立 ， 主要为大学生提供TOEFL备考课程 ， 2006年发展壮大的新东方成功在美国纽交所敲钟 。 时至今日 ， 新东方已经覆盖K12校外辅导、海外及国内备考、成人语言培训、学前教育、在线教育等多项业务 。 根据弗若斯特沙利文的统计 ， 截至2020年5月31日止财政年度 ， 按照净营收和学校及学习中心网络计 ， 新东方是中国最大的民办教育服务提供商 ， 累计为超过5540万学生人次提供服务 。
作为国内教育服务企业的龙头以及资本市场的优质标的 ， 本次光速上市港股自然在投资界引起热议 。 智通财经APP观察到 ， 截至10月23日美股收盘 ， 新东方股价约170美元 ， 较发行价15美元涨幅超过10倍 ， 从历史行情可以看到 ， 新东方是绝对的长牛股 。 那么在港股上市自然令人充满期待 。
近年来 ， 随着中国教育行业的发展 ， 教育界的企业也如雨后春笋般成长起来 ， 但是与之窘迫的财务数据相比 ， 新东方显然是不缺钱的那个 ， 那么为何要在港股二次上市?
招股书显示 ， 此次上市的目的主要有几个 ， (1)用来投资和改善OMO系统的功能及效率以及其他学习平台来增强学生的学习体验;(2)用于业务增长及地区扩张;(3)战略投资及收购;(4)补充一般营运资金 。

可以简单的归纳为 ， 募资用于外部扩张和内部提升 。 值得注意的是 ， OMO成为招股书中的热门关键词 ， 而关于业务扩张、战略投资收购的做法亦不难理解 ， 这与当前行业的竞争格局以及未来的发展潜力息息相关 。
智通财经APP了解到 ， 国内K12教育起步较早 ， 目前市场发展比较成熟 ， 线下市场整体呈现“双巨头+区域龙头+本地机构”的格局 ， 但是市场集中度仍然很低 。 线上市场随着互联网+的概念兴起 ， 市场更是处于群雄争霸的阶段 。
2018年以来 ， 教育行业的政策趋严 ， 行业内的小微公司逐步出清 ， 这也令头部公司更加受益 ， 市场份额提升成为公司未来增长的重要逻辑 。 另一方面面向未来 ， 线上教育的出现 ， 特别是在今年公共卫生事件出现之后 ， 呈现井喷式增长 ， 随着多种运营模式得到市场验证 ， 龙头公司凭借品牌效应、资本和技术优势等获得先发优势 ， 成为未来竞争的重点 。
新东方上市募资后 ， 线下市场进一步发力进行扩张 ， 一是自有学校和中心的开设 ， 二是进行战略收购;线上发力OMO系统 ， 通过线上线下协同发展 ， 进一步巩固龙头地位 。
线下市场下沉 ， 线上持续渗透

国内的K12教育市场逐年扩大 ， 总市场规模从2015年的3775亿元增至2019年的6191亿元人民币 ， 年复合增长13.2% ， 预计到2024年将达到11731亿元 。 其增长逻辑来自于量价齐升 。
【新东方|新股解读︱教育龙头新东方回港引热议，港股教育板块或将“绝地反击”】智通财经APP观察到 ， 中国18岁人口逐渐趋于稳定 ， 2019年达到1700万 ， 而高考参加比率不断提升 ， 2019年为60.6% ， 参加高考人数达到1030万人 。 鉴于高考人数稳定增加 ， 同时市场上对于优质教育、综合教育的需求增加 ， 使得K12课外辅导的需求持续提升 。


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