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市场|本周重磅打新！A股万亿互联网巨头要来了！有何投资机会？还有这些大事值得关注！( 三 )


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安信证券：五大担忧将逐步消减 ， 结构主线围绕顺周期
本周与投资者交流 ， 部分投资者表示担心美国大选不确定性、欧美秋冬季疫情不确定性、蚂蚁上市对市场流动性影响、机构重仓股四季度收益兑现需求、可转债市场分流活跃资金等五方面因素 ， 且已进行了一定的调仓操作 。
我们认为 ， 投资者短期担心的这五方面因素具备一定合理性 ， 但总体看我们认为这些因素并非影响基本面和流动性的本质因素 ， 且大多无法持续 ， 更不会构成市场转势 。 市场虽然短期可能会有一些震荡反复 ， 但随着投资者对这五方面因素的担忧逐步消退 ， 市场整体仍将呈现震荡上行趋势 。 总的来说 ， 我们认为中国经济已处于复苏下半场 ， 但在全球疫情背景下 ， 流动性宽松环境还不会出现根本变化 ， 综合考虑四季度A股机构行为特征 ， 配置方向以顺周期景气为主线 ， 兼顾估值与今年涨幅情况 ， 重点关注：保险、银行、白酒、白电、汽车、苹果链等 。
兴业证券：反应不确定性
内部 ， 年底临近 ， 主要机构投资者保收益氛围浓厚 ， 科技、消费、医药等估值相对偏高 ， 缺乏明显清晰主线 。 A股历史上第二大IPO蚂蚁集团即将登场 ， 市场短期对其资金分流效应存在担心 。
外部 ， 美国大选不确定性存在 ， 欧洲等二次疫情持续发酵 。
整体而言 ， 短期 ， 市场进入避险模式 ， 养精蓄锐 ， 待这些不确定性因素尘埃落定 ， 市场有望再起升势 。
中长期来看 ， 围绕着“双循环”和要素市场化改革的“十四五”开局之年 ， 长牛整固期后 ， 依然对市场充满信心 ， 权益时代不宜过度悲观 。
行业配置：聚焦银行等低估值和经济复苏主线的配置价值 ， 中长期聚焦科技与消费主线 。
西部证券：青黄不接是资金怯步的原因 ， 享受当下消费盛宴
上周内外资在同时增配周期的同时,方向依然存在小幅分化,即外资买入金融,内资回流消费；从近30日滚动数据来看,内外资均青睐于增配“周期”尤其中游的电气设备 。
我们判断近期资金仍旧继续享受“消费盛宴” ， 建议关注：行业景气度持续向好、财报修复明显及“十四五规划”需求空间“打开”的行业 ， 包括：券商+银行+疫苗+电气设备+汽车(包含新能源汽车)+家具 。
天风证券：货币还会收缩吗？信用还能扩张吗？
向前看 ， 货币政策再进一步收缩的必要性不强 ， 更大可能性是维持当前紧平衡的状态 ， 但是 ， A股市场微观层面的资金的确边际走弱 。 不过 ， 信用周期在明年3月之前（也就是基数大幅抬升之前） ， 大概率难以显著回落 。
10月以来的A股市场结构上来看 ， 主要是Q4日历效应下 ， 受益于经济预期改善、估值较低的家电、保险、股份行等表现不错 。 预计这些方向四季度继续取得相对收益 。 另一方面 ， 景气度大幅上行的方向 ， 短期都有较大幅度调整 ， 但是展望2021年 ， 业绩爆发仍然是抵抗“货币紧平衡、信用逐步见顶、微观资金面趋弱”的重要方向 ， 因此 ， 我们继续建议在调整中布局Q3业绩能够兑现 ， 并且景气趋势能够延续到明年的方向：比如军工上游、光伏、新能源车、消费电子、工程机械、汽车零配件、生产线设备 。
广发证券：“估值降维”持续的时间与空间？
A股仍处“青黄不接”期 ，  近期部分白马股大幅调整 ， 原因是利率水平持续较高且A股供应预期较高之下 ， 市场对盈利与估值的匹配度提出了更高要求 ， 短期盈利对于估值消化程度有限使得部分高估值公司面临调整压力 。
青黄不接 ， 深化“估值降维”由中游制造扩散至下游可选消费/服务 。
何时打破“青黄不接”？
可以跟踪疫苗进展、美国大选、及A股三季报对盈利修复的指向线索 。 当前市场“估值降维”深化演绎 ， 继续建议配置：
1、 Q3以来景气修复提速的可选消费/服务（汽车、休闲服务、家电）；


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