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e公司|击鼓传花进入高潮？可转债今日又现大面积临停，这只盘中翻倍；但上周暴涨的已经扛不住了……( 二 )


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采访人员从上交所网站的确查到相关临停的规章条款 。 根据根据《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则（2015年）》第四条第五项规定 ， 第二次盘中临时停牌时间持续至当日14:55 。 而2018年关于修改《上海证券交易所证券异常交易实时监控细则》第四条、第八条的通知 ， 第二次盘中临时停牌时间修改为持续至当日14:57 。
根据《监控细则》第三条证券竞价交易出现以下异常波动情形之一的 ， 本所可以根据市场需要 ， 实施盘中临时停牌 ， 给出了监控范围 ， 其中第二项为无价格涨跌幅限制的国债、地方政府债和政策性金融债盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过10%（含）、单次上涨或下跌超过20%（含）的；第三项为无价格涨跌幅限制的其他债券盘中交易价格较前收盘价首次上涨或下跌超过20%（含）、单次上涨或下跌超过30%（含）的 。 可转债显然在监控范围之内 。
机构：可转债整体提估值难度较大
海通证券表示 ， 从特点来看这些被过分炒作的个券余额相对较小 ， 多数机构参与度较低 ， 原因或是目前股市震荡行情下赚钱效应有所降低 ， 叠加制度规则与转债产品属性一定程度上不匹配 。 而周五出台的征求意见稿 ， 主要在发行、交易、条款、信息披露、持有人保护及监督管理等方面进行规定 ， 未来随着相关规则落地 ， 转债市场投资交易也将更加规范 ， 短期过分炒作投机情绪或也将有所抑制 。 总体而言个券过分炒作对机构投资者的影响或相对较小 ， 策略上建议更多关注四季度陆续发行的优质新券上市布局机会 ， 行业上更多关注偏周期 ， 业绩确定性较强估值合理的科技成长以及医药消费等可适当关注 ， 此外未来可关注十四五规划受益方向 。
华创证券认为 ， 总体看 ， 可转债市场规模持续扩大 ， 整体提估值行情难度较大 ， 因此行情驱动或将来自于正股的α 。 一从基本面看 ， 预计明年宏观经济环境在基数效应下呈现前高后低走势 ， 2021下半年或回归常态化 ， 市场驱动逻辑逐渐从“流动性驱动转到经济基本面驱动” 。 正股业绩继续修复 ， 预计四季度和2021年Q1季度 ， 顺周期相关行业业绩仍将不同程度改善 ， 大金融、大周期、可选消费等顺经济周期的板块可能会相对占优 。 二从正股估值看 ， 银行、钢铁、采掘、交运、非银等顺周期行业估值仍具备吸引力 。 三从政策驱动方面 ， 关注十四五规划提供的相关行业主题行情 。
东吴证券指出 ， 近期股市波动剧烈 ， 板块轮动明显 ， 震荡回调或衍生机会 ， 但仍需合理控制风险 。 可关注低估值绩优蓝筹股 ， 以及地产后周期的汽车、家电等行业 。 中期可关注消费升级及产业升级等领域龙头 。 长期仍看好新能源汽车、光伏风电等板块 ， 代表标的有隆20转债、恩捷转债等 。 但可转债的波动明显高于纯债 ， 对投资者的风险承受能力要求较高 。 投资者参与之前应该做好波动的准备 ， 当前以平衡性标的为主要投资策略 ， 谨慎选择高估值的主题 ， 同时仍需时时关注国家政策走向及转债市场的赎回风险 。
山西证券称 ， 可转债的理论转股价格与正股实际价格偏离度极大 ， 可转债市场投机氛围浓厚 。 可转债的过度投机积聚了市场风险 ， 也不利于保护投资者利益 。 可转债的过度投机也使得A股场内资金外流 ， 两市回调 。 监管在周五晚间重拳出击 ， 有利于及早防范可转债过度投机风险 ， 严监管下可转债炒作热度将逐步降温 ， 资金有望重新回流A股 。
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