红尖椒同娱乐|是格力的问题，董明珠不是格力的解( 二 )
随着三季报的公布 ， 某队新的持仓结构已经慢慢显露 ， 对于那些高高在上的 ， 股民自然不必强求 ， 但对于仍处在低位阶段 ， 尚未启动的细分龙头 ， 股民要密切留意 ， 这或是中长期的投资方向之一！
汇金、中金入股的上市公司不少 ， 基本面、质地我不担心 ， 但细分下来 ， 我用3个条件挑出5家：
①证金、汇金合计持仓占流通股比超1.5% 。
②三季报净利润增速超20% 。
③所在行业高景气 ， 符合政策趋势 。
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由于风险控制 ， 不能直接公布 ， 这里就不多说了 ， 感兴趣的朋友加我微·信：cvp8855（备注来源）免费查看 ， 具体操作策略在朋友圈讲解 。 也可在我公众号：朱雀复盘 ， 留意我每日操作 。 渡人亦是渡己 ， 独乐不如众乐！
丨与资本方的冲突
2019年 ， 高瓴资本实际控制的珠海明骏 ， 用400亿买下了格力电器15%股权 ， 加上之前的0.72% ， 成为了第一大股东 。 很多人把这个消息当成一个积极的利多信号 。 不过 ， 看似董明珠对于进入的资本精挑细选 ， 高瓴的张磊也反复声明“不干预公司管理” ， 但是实际上资本完全不介入公司管理是不可能的 。 我认为双方之间的冲突在五年内必然发生！
原因是：资本有自己的意志 ， 如果要资本做到不干预管理 ， 那必须有一个前提 ， 就是公司的管理体系是完全正规化的 。 而前面说到董明珠为了控制住公司 ， 大权独揽 ， 导致格力必然有太多董明珠的人治 ， 这些在资本层看来 ， 都是不易认可、不正规的东西 。
就拿这次收购来说 ， 并不是高瓴直接收购 ， 而是高瓴通过自己成立的基金来进行的 ， 而这部分基金里还有董明珠个人的股份在里面 。 既躲在高瓴后面投资收购国资的股份 ， 又代表企业要求高瓴承诺不干预经营 ， 既是运动员也是裁判员 ， 这就是典型的不正规 。 国际上通行的说法叫ConflictofInterests ， 利益冲突 。 一方面作为企业家 ， 董明珠应该尽量抬高价格 ， 少出让利益 ， 另一方面作为投资人 ， 董明珠应该尽量压低价格 ， 多拿利益 ， 这明显是矛盾的 。 资本为了进来 ， 一开始会向这种做法妥协 ， 因为想的是先入局 ， 但是时间一长资本方必然会不满足于此 ， 这就可能会为日后的经营埋下利益冲突的隐患 。
董明珠不是格力的解 ， 是格力的问题
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对于格力来说 ， 有什么破局之道吗？我认为值得参考借鉴的方法是MBO 。 新浪以前经营不够好的时候 ， 作为新浪CFO起步的曹国伟从投资方借了很大一笔钱做MBO ， 回购公司股份 ， 然后用自己的分红 ， 也就是新浪利润的一部分来慢慢还这笔借款 。 如果董明珠也通过类似的方式早点儿做MBO ， 她就不用这51亿回购公司股份 ， 而是还过桥贷款 ， 慢慢的格力就是董明珠的了 。 而如果格力是董明珠的 ， 她大概率会管理正规化 ， 像美的一样为自己退休做准备了 。
当然这只能是假设 ， 因为国资做MBO还是一个雷区 。 以前出现过很多负面的例子 ， 比如把一家国有企业做烂 ， 年年亏损 ， 然后再MBO 。 虽然不光是国资 ， 私企的职业经理人也可以这么玩 ， 但私企往往大股东就是经营者 ， 即使创始人退了 ， 也会建立相对完善的监督制度 ， 职业经理人要是连年亏损 ， 还没能MBO的时候 ， 人就被换掉了 。
企业治理是个系统工程 ， 不光强调管理 ， 还要强调监管 。 不管是什么类型的企业都需要现代化的治理制度 ， 其中就包括成熟的企业管理制度 ， 以及成熟的董事会监管制度 。 而在不够成熟的企业治理下 ， 公司的职业经理人 ， 尤其是把企业从小做大的那个人 ， 可能会觉得 ， 公司是我一手做起来的 ， 但是我却没有控股权 ， 时间一久和股东之间的冲突必然产生 。 这样的情况下职业经理人也是不甘心轻易退出的 。 这就最终会导致我在一开始提到的：董明珠不是格力的解 ， 是格力的问题 。
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