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比例|＂迷你＂芯碁微装现金流屡负 应收款存货双高周转率低( 八 )


“这要看天花板、赛道、技术路线的正确性 。 ”另外一位投行保荐人表示 。
《每日经济新闻》采访人员注意到 ， 尽管半导体产业链国产替代趋势明显 ， 但芯碁微装近年存在应收账款和存货方面的问题 。 2017年末、2018年末和2019年末 ， 公司应收账款净额分别为928.48万元、4414.78万元和9850.43 万元 ， 占各期末流动资产的比例分别为12.51%、30.02%和23.31% 。
实际上 ， 这也是审计机构重点关注问题 ， 并将其列为了关键审计事项 。
芯碁微装的应收账款大客户较为集中 。 2019年 ， 公司应收账款前五名客户期末余额达到了6030.71万元 ， 占应收账款比例的56.82% 。
与之对应 ， 报告期内 ， 芯碁微装应收账款周转率呈现下降趋势 ， 且低于同行可比公司均值 。 公司在应收账款风险项提到了应收款项回收的风险 。 报告期内 ， 公司应收款项规模呈增加趋势 ， 如果宏观经济形势恶化或者客户自身发生重大经营困难 ， 公司将面临应收账款回收难度增大的风险 。
存货方面 ， 芯碁微装报告期内存货增长趋势明显 。 2017年末、2018年末和2019年末 ， 公司存货分别为5107.41万元、6701.47万元和1.3亿元 ， 占各期末流动资产的比例分别为68.83%、45.57%和30.87% 。 公司存货主要为已发货尚未验收的设备产品、满足客户供货的正常储备设备产品及生产所需的原材料和在产品 。
随着应收账款和存货的增加 ， 公司产品是否将面对跌价的风险？
5月22日 ， 芯碁微装公司有关人士回复《每日经济新闻》采访人员采访时表示 ， 应收账款是公司重要资产之一 ， 在招股书中 ， 公司已对应收账款风险进行了详细的披露 ， 并充分计提了相应的坏账准备 。 公司主要通过以下几种方式防范对应的应收账款风险：与优质客户合作 ， 加强应收账款过程管理 ， 提供优质的售后服务等 。
芯碁微装估值两年暴增13倍
据IPO日报 ， 芯碁微装专业从事以微纳直写光刻为技术核心的直接成像设备及直写光刻设备的研发、制造、销售以及相应的维保服务 ， 主要产品及服务包括PCB直接成像设备及自动线系统、泛半导体直写光刻设备及自动线系统、其他激光直接成像设备以及上述产品的售后维保服务 ， 产品功能涵盖微米到纳米的多领域光刻环节 。
2017年12月 ， 报业传媒将其持有的芯碁微装17.94%的股权以1440万元的价格转让给顶擎电子 ， 彼时 ， 芯碁微装的估值为8026.76万元 。
半年后 ， 即2018年5月 ， 春生三号出资2000万元认购芯碁微装499.9982万元注册资本 ， 其余1500.0018万元计入资本公积 ， 彼时芯碁微装的估值为28750万元 。
2019年12月 ， 国投基金以3000万元认购芯碁微装236.3414万股 ， 此时 ， 芯碁微装的估值为11.5亿元 。
【比例|"迷你"芯碁微装现金流屡负 应收款存货双高周转率低】也就是说 ， 最初短短半年时间 ， 芯碁微装估值涨了2亿元 ， 涨了2.58倍 。 整整两年 ， 芯碁微装估值较2017年已增长了13倍 。


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