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能力|A股重磅消息！又要大爆发( 二 )


对此 ， 王维逸也表示赞同 。 “注册制下 ， 券商和发行人之间的关系不再是一锤子买卖 ， 券商在上市时提供保荐与承销业务等服务 ， 投后可提供做市、财富管理和资产管理、投融资管理等长期服务 。 面对复杂的市场变化和丰富的业务种类 ， 券商需要依赖全面风险管理 ， 构筑风险控制体系 ， 保障业务的稳定发展 。 ”
券商“大投行”模式清晰
中小机构加速谋转型
全面注册制预期升温 ， 券商业务结构重新迎来调整 ， 整个证券行业也将面临猛烈的“洗牌” 。 在多家机构看来 ， 未来市场竞争日益激烈 ， 行业马太效应也将逐步增强 。
兴业证券相关负责人指出 ， 目前投行业务面临同质化竞争的问题 ， 大型券商人员充足 ， 分工细致 ， 各类项目经验丰富 ， 集团内部协同效应明显 ， 在面临市场变化时更具有应变能力和抗风险能力 ， 中小券商在此环境下竞争更为激烈 。
王维逸表示 ， 龙头券商确实将在市场化的竞争中收益 ， 集中趋势将更加显著,中小券商需要另辟蹊径走出精品化道路 ， 竞争亦将加剧 。
不过 ， 也有机构认为 ， 在挑战加剧的背景下 ， 大中小机构同台竞争 ， 并不意味着市场机会全部涌向龙头公司 。 上述国金证券投行相关负责人指出 ， 全面注册制下审核效率总体加快 ， 新股发行承销总体“蛋糕”有望变大 ， 有利于中小券商投行的业务开展 ， 部分中小券商投行向特色化精品化投行转型 ， 预计大型券商与中小券商会加速形成差异化的良性发展竞争格局 。
尹中余表示 ， 大券商的龙头效应肯定会越来越明显 ， 但这不意味着中小券商没有机会 。 中小券商机会首先体现在销售能力 ， 其次就是在细分行业中的深耕能力 ， 简言之 ， 中小券商可以在销售、定价方面做出特色的同时 ， 提前布局、深耕优势行业 。
李兴刚表示 ， 在全面注册制下 ， 对于中小型券商而言 ， 面对激烈的市场竞争 ， 需进一步明确自身优势 ， 增强自身实力 ， 专注优势行业 ， 成为“小而美”的独具特色的精品投行 。
中金公司认为 ， 大型投行会逐渐地构筑自身的生态圈壁垒、打造成为航母级的券商 ， 而中小券商可能需要更加坚定地向特色财富管理、资产管理机构或精品投行转型 。
王维逸也表示 ， 中小券商资本实力处于弱势 ， 要根据自身资源在产品、客户、区域和渠道方面提供特色业务 ， 在细分市场做精做强 ， 探索差异化、专业化精品道路 。 “未来一系列综合大投行业务都将成为券商可开发的新业务增长点 ， 买方中介能力将由传统通道业务、渠道服务 ， 向全生命周期、全产业链的综合金融服务转型 。 随着金融业双向开放迫使内资投行参与国际市场竞争 ， 资本市场对外开放进一步加快 ， 券商国际业务布局持续推进 ， 未来券商协同境内外资源、构筑可抗衡国际投行的资源整合力将成为主要趋势 。 ”
IPO将更加市场化
券商经纪和直投业务收入有望明显增厚
中国基金报采访人员 章子林
全面落实注册制 ， 有望对整个市场的定价效率、交易机制带来促进作用 ， 券商的多项业务将直接受益 。
A股全面推行注册制已是大势所趋 。 10月22日 ， 证监会副主席李超在2020金融街论坛年会分论坛上透露 ， 经过科创板、创业板两个板块的试点 ， 在全市场推行注册制的条件已逐步具备 ， 证监会正在研究制定全市场推广注册制实施方案 。
这也意味着 ， 全面推行注册制的时间表越来越近 。 值得注意的是 ， 未来市场若全面落实注册制 ， 市场的价值发现功能被更好的发挥 ， 有望对整个市场的定价效率、交易机制带来促进作用 ， 券商的多项业务将直接受益 ， 尤其是经纪业务和直投业务 。 不过 ， 相较于经纪业务 ， 直投业务还将对券商的定价能力、风控以及投管等多方面能力提出更高的要求 。
IPO将更加市场化
有市场人士认为 ， 全面注册制下 ， IPO将更加市场化 。


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