江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > >

北新建材|资色·深度丨北新建材十年诉讼和解，逆势扩张正确与否？

 
北新建材|资色·深度丨北新建材十年诉讼和解，逆势扩张正确与否？
图片

房地产的行业周期开始走弱 ， 而产业链上的建材行业却开始走出独立行情 。
近日,北新建材(000786,股吧)发布三季度预告修正报告 ， 公司前三季度盈利较预期继续扩大 ， 归属于上市股东的利润从15.85亿元—16.87亿元增长到19.5亿元—20.5亿元 。
若以中位数计算 ， 归属于上市股东的利润增长近20% ， 而相较之下 ， 这个数字的同比增长更为夸张 ， 去年三季度北新建材亏损1083.54 万元 ， 这样超百倍的增长并不多见 ， 与公司全资子公司泰山石膏长期以来与美国消费者的纠纷有关 。
历时十年的和解
石膏板是以建筑石膏为基材 ， 掺入适量添加剂制成的一种纸质建筑板材 ， 与传统建筑材料相比 ， 具有质轻、厚度薄、防火、隔声、保温隔热等优点 ， 广泛应用在住宅、办公楼、商店、旅馆和工业厂房等各种建筑物的内隔墙、吊顶等 。
石膏板属于环保材料 ， 受到政策扶植 ， 泰山石膏也受到过税务减免 。 同时 ， 从企业市占率规模来看 ， 行业第一梯队企业即为北新建材 ， 其旗下的“龙牌”和“泰山”品牌市场占有率高达58%左右 。
联合资信对泰山石膏的评级报告显示 ， 泰山石膏国内市场占有率约为50% 。 截至2020年3月底 ， 公司具备纸面石膏生产能力18.80亿平方米 ， 石膏板护面纸30万吨 ， 装饰石膏板2.30亿平方米 ， 值得一提的是 ， 护面纸是石膏的主要成本支出 ， 占到了45% ， 能自行生产则会降低出厂成本 。
北新建材的主导产品“泰山”牌系列纸面石膏板及系统产品作为新型轻质建筑材料 ， 广泛应用于工商业及民用建筑 ， 参与建设了上海东方明珠塔、国家体育场“鸟巢”、上海浦东国际机场等建筑 ， 但同时 ， 泰山石膏也是一个利润“黑洞” 。
早在2009年 ， 因质量问题纠纷 ， 北新建材和其子公司泰山石膏等被美国消费者集体起诉 ， 要求赔偿其宣称因使用中国生产的石膏板而产生的各种损失 。
这场异国纠纷耗时十年 ， 这十年中北新建材被禁止进入美国市场 ， 但这一切在2019年得到了解决 。
2019年7月30日晚 ， 北新建材发布关于子公司泰山石膏与美国石膏板诉讼多区合并诉讼案多数原告达成全面和解的公告 ， 根据和解方案 ， 泰山石膏将支付共计2.48亿美元的和解费用 。
当时的公告称 ， 尽管2.48亿美元应当通过分期付款的方式进行支付 ， 但根据会计准则的相关规定 ， 该2.48亿美元将作为预计负债以单一数额一次性反映在泰山石膏2019年上半年的财务报表中 ， 导致泰山石膏2019年上半年净利润减少约17.05亿元 ， 对北新建材2019年上半年合并报表净利润影响约17.05亿元 。 故今年实现了近百倍的增长 ， 而引发纠纷的泰山石膏是长期以来北新建材的“现金奶牛” 。
子公司不负所望？
在2015年 ， 北新建材重组非全资子公司泰山石膏时 ， 重组方案并无业绩承诺 ， 根据当年重组方案的预评估数据 ， 交易标的资产账面价值为11.34亿元 ， 预估值为41.96亿元 ， 预估增值为30.62亿元 ， 预估增值率为270.08% 。
当时北新建材解释称,本次交易属于收购控股子公司少数股东所持股份 ， 因此 ， 交易双方在重组洽谈过程中未将业绩承诺补偿事宜作为交易的条件 。 这样的情况并不多见 ， 在当年还引发了热议 。
这也是北新建材长期以来的特色之一——并购没有业绩承诺 ， 在2019年收购数家防水公司也同样如此 。
而北新建材的公司报表中并未提及主要子公司泰山石膏的经营状况 ， 但是从“20泰山石膏scp001”的债券信息中可以看出一二 。
泰山石膏2017年-2020年6月的营业收入分别为:81.81亿元、88.54亿元、87.21亿元和35.04亿元 ， 同期母公司北新建材的营业收入分别为：111.64亿元、125.65亿元、133.23亿元和69.22亿元 ， 长期以来占到了公司营收的65%以上 ， 只是在今年上半年有所放缓降到了50.62% 。


推荐阅读


上一篇：莫不静好君子行|白宫却公然宣称不会控制疫情，主持人满脸疑惑，政府核心多人确诊

下一篇：港交所|资色·公告丨融创服务通过港交所上市聆讯