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创新|曾创亚洲最大规模医药IPO纪录，这家药企二次上市，弘毅投资15年加持

文 | 柴佳音
编辑 | 王庆武
来源 | 东四十条资本
2020年10月27日 ， 先声药业（02096.HK）成功登陆港股主板 ， 开盘价为11.0港元/股 。 截至发稿 ， 先声药业股价为11.1港元/股 ， 市值超288亿港元 。
这并非先声药业第一次上市 。 早在2007年4月 ， 先声药业作为中国首家生物和化学制药公司在纽约证券交易所上市 ， 市值超过10亿美元 。
2013年3月 ， 曾于2005年9月投资先声药业的弘毅投资联合管理层要约收购先声药业 ， 这是当时中国医药行业规模最大的私有化交易 。
彼时 ， 在接受媒体采访时 ， 先声药业董事长兼首席执行官任晋生曾不止一次的提到“公司市值被低估” 。 也正是从退市那天起 ， “让先声药业再次上市”的愿望便在任晋生心中生根发芽 。
6年后的今天 ， 昔日药业老兵回来了 。
曾创下亚洲最大规模医药IPO纪录 ， 弘毅投资15年加持
先声药业成立于1995年 ， 是一家快速转型为创新和研发驱动的制药公司 ， 凭借领先的生产和商业化能力 ， 专注于三大快速增长且存在巨大未被满足医疗需求的治疗领域 ， 包括肿瘤、中枢神经系统和自身免疫疾病 ， 致力于“让患者早日用上更有效药物” 。
2005年9月 ， 弘毅投资美元二期基金投资先声药业 ， 这也是弘毅投资进入医药行业的首个投资项目 。
弘毅投资对投中网表示 ， 彼时下定决心投资先声药业主要是出于三点考虑 。 首先 ， 在当时 ， 先声药业是国内生产和销售品牌仿制药和普药的领先中等规模企业 ， 在抗生素、骨科、神经内科等领域拥有优势品种 ， 具备快速增长潜力 。 其次 ， 任晋生对医药行业有着深刻的认知 ， 在战略与管理方面不断创新引领 。 最后 ， 公司拥有一支覆盖全国的销售队伍 ， 并建立了高效的新产品开发体系 。
2007年4月20日 ， 先声药业登陆纽交所 ， 募集资金2.26亿美元 ， 成为首家在纽交所上市的中国生物和化学制药公司 。 这也创下了当时亚洲最大规模的医药公司IPO纪录 。
先声药业上市后 ， 由于全球金融危机、浑水做空中概股等因素 ， 公司市值在美股市场长期处于被低估状态 ， 管理团队在2013年时开始酝酿私有化 。
2013年3月 ， 弘毅投资通过美元五期基金联合管理层要约收购先声药业 ， 延续弘毅投资和先声之间长期的战略合作关系 ， 同年12月先声药业从美股退市 ， 这是当时中国医药(600056,股吧)行业规模最大的私有化交易 。
近三年利润复合增速近70％ ， 近50款创新药在研
招股书显示 ， 公司已拥有多元化的产品组合 ， 包括5种用于治疗肿瘤疾病的产品、3种用于治疗中枢神经系统疾病的产品、4种用于治疗自身免疫疾病的产品、3种用于治疗心血管疾病的产品、15种用于治疗细菌或病毒引起的感染性疾病的产品以及多种用于治疗其他疾病的产品 。
与诸多仍处于“烧钱”阶段的药企不同 ， 先声药业已有多款产品销售 ， 近三年利润复合增速近70％ 。
2017至2019年 ， 先声药业分别实现营收38.68亿元、45.14亿元以及50.37亿元 ， 实现净利润3.5亿元、7.3亿元、10.04亿元 ， 年复合增长率达69.2％ 。
其中 ， 在2019年先声药业肿瘤疾病产品的销售额达15.69亿元 ， 占比同期药品销售总额的32.7％；中枢神经系统疾病产品的销售额为9.37亿元 ， 占比同期药品销售总额的19.5％；自身免疫疾病产品的销售额为8.14亿元 ， 占比同期药品销售总额17.0％ 。
在肿瘤疾病领域 ， 先声药业拥有恩度（重组人血管内皮抑制素注射液）、捷佰舒（注射用奈达铂）、捷佰立（培美曲塞二钠）和中人氟安（5－氟尿嘧啶植入剂）等5款上市产品 。
值得一提的是 ， 2017年至2019年 ， 先声药业一类创新药收入占总收入比例为21.4％、25.5％及32.9％ 。
近年来 ， 先声药业在创新药领域布局颇多 。 截至招股书披露日期 ， 公司共有近50种在研新药项目 ， 包括小分子药物、大分子药物和CAR－T细胞治疗 。 招股书中披露的主要在研品种包括 ， 肿瘤药物17种 ， 中枢神经系统4种 ， 自身免疫类4种 。


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