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中国企业家杂志|到股价腰斩的至暗时刻，这家LED企业靠什么走出丛林｜领军者，从全球惊艳的高光时刻

中国企业家杂志|到股价腰斩的至暗时刻，这家LED企业靠什么走出丛林｜领军者，从全球惊艳的高光时刻
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新技术的突破标志着利亚德走出LED下游产业的原始丛林 ， 走向利润更丰厚的中上游行业 。 但这并非坦途 ， 上游竞争依然激烈 ， 技术瓶颈待解 ， 竞争对手更为巨大 。
文｜《中国企业家》采访人员于静
编辑｜周春林
摄影｜史小兵
利亚德一鸣惊人 。
2008年 ， 北京奥运会开幕式的卷轴与五环惊艳全球 ， 背后的供应商正是利亚德 。
此后 ， 新中国成立60周年、70周年庆典彩车与天安门广场上的大型显示屏 ， 世博会、亚运会、APEC会议、军运会中的光影色彩……几乎所有的大型庆典活动背后 ， 都有利亚德的身影 。
这家2017年即被权威机构认证取得全球LED显示屏市场占有率第一的公司 ， 最风光时市值冲破了400亿元 。
“全世界各地 ， 走到哪里都能看到我们的产品 。 ”利亚德集团董事长、总裁李军说 ， “机场、高铁站、商场 ， 景观亮化、楼群外立面照明 ， 基本上你能看到的大半显示屏 ， 都是利亚德的 。 ”这让他觉得做实业更有满足感 。
但他也切实感觉到做实业难 。 2018年的那次挫折 ， 着实让这位掌门人意难平 。 仅6个月时间 ， 公司股价从最高点的17元一路下跌到6元左右 ， “近于大腿斩” 。 他忍不住公开发文质问：市场规律何在？天理何在？他鼓励利亚德员工增持公司股票 ， 承担兜底并保证只赚不赔 。
随着MicroLED技术突破 ， 李军终于走出两年前股价跳水的阴影 。 新技术的突破标志着利亚德走出LED下游产业的原始丛林 ， 走向利润更丰厚的中上游行业 。 但这并非意味着坦途 ， 上游竞争依然激烈 ， 技术瓶颈待解、竞争对手更为巨大 。
丛林生存 ， 永不止息 。
2018年10月16日 ， 在成都出差的李军 ， 散步回来仍觉得憋屈：产品不错 ， 营收不错 ， 现金流充裕 ， 还有12亿元净利润 ， 公司股价怎么下跌这么快？
利亚德股价K线图最高点定格在2018年4月 ， 此后6个月一直“跌跌不休” 。
这一年 ， 员工持股计划5亿元 ， 李军个人补仓2亿元 。 此前 ， 李军及妻子杨亚妮通过集中竞价方式增持的1亿元公司股票损失达60% 。
作为中国人民大学经济学博士 ， 李军对宏观经济走向的判断向来乐观 ， 利亚德从一家小企业逐步发展为全球LED显示屏巨头的经历便是最好证明 。 但这一次 ， 还是有一些曾经坚信的东西逐渐被打破 。
谈起当时的场景 ， 李军至今依然感觉五味杂陈、一言难尽 。
“股票一跌就要补充质押 ， 每次在质押处站着的时候 ， （就觉得）那家伙又被押过去补充资料了 。 ”这两年解押、质押上百次之多 ， 他对《中国企业家》说 ， “你说我什么心情？”
他不服气 。 在公司以公告形式发布当年第二次“鼓励员工增持股票倡议” ， 并承诺亏损由他补偿后 ， 又在手机上写下一封“兜底声明”发了出去 。
“最绝望之时 ， 定是反转之日 。 ”“用不了多少时日 ， 怎么跌下来 ， 再怎么涨回去 ， 并涨得比原来更高！”他坚信 ， 只要坚持科技实业为本、业绩为王 ， 扎实进取 ， 拼搏努力 ， 实现长期稳健高成长 ， 创造价值 ， “市场一定不会把你埋没 ， 是金子迟早会发出烂灿的光芒” 。
这次呐喊在业内的影响很大 。
李军是中关村上市协会会长 ， 理解上市企业困境 ， 在他发布声明之后 ， 还有政府官员站出来呼吁支持民企发展 。
注定会在商业史留下浓重一笔的2018年 ， 也成为利亚德转折点 。
这一年 ， 自上市以来每年营收和利润连续翻番的惯性被打破 。 利亚德有四个业务板块 ， 包括主营业务智能显示 ， 以及外延业务夜游经济、文旅新业态、VR体验 。 外延业务很多来自政府项目 ， 占比高达三分之一 ， 2018年“去杠杆”力度加大 ， 地方政府投资收缩 ， 直接影响到利亚德的外延收益 。
现实让李军更加清醒 ， 不再像年初那样盲目乐观 ， 也不再像股价跳水时充满信心 。
确切地说 ， 他不得不像多数企业家一样 ， 从多年高速增长的预期中跳脱出来 。
李军进入LED行业 ， 完全是从学徒做起 。
一次参加行业展会时 ， 李军注意到LED新技术 。 他参与创办了校办企业北京蓝通公司 ， 从代理做起 ， 慢慢进入LED行业 。
没人了解 ， 没有订单 ， 创业初期的李军就背着一大包设备到王府井大街扫街 ， 一家家挨个去推销 。
中国企业家杂志|到股价腰斩的至暗时刻，这家LED企业靠什么走出丛林｜领军者，从全球惊艳的高光时刻
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1991年底 ， 李军从中央财经大学离职 ， 到蓝通担任销售副总 。 因为赶上全国第一家证券交易所上市、全国火车站智能化改造 ， 蓝通的销售额也从李军接手时的200万元 ， 做到1993年的上亿元 。 1995年8月 ， 李军自己创办了利亚德 。
抓住国家基础设施改造与体育赛事蓬勃发展的机会 ， 1998年利亚德就把市场做到全国第一 。 核心的优势在于利亚德开发出了国内第一个全彩屏 。 那段时间 ， 订单之多 ， 业务之好 ， 出乎想象 。
2001年 ， 李军到美国拉斯维加斯参展 ， 比利时巴可公司的显示屏画面让他震撼 。 李军想 ， 我是全国第一 ， 它是全球第二 ， 两家合作争取全球第一岂不很好？


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