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金城财富|分拆上市，是字节跳动的最佳选择( 二 )



因此 ， “抖快”之争仍将继续 ， 而资本市场是重要的第二战场 。 直接将抖音送上资本舞台 ， 排除了集团因素 ， 抖音和快手能上演正面对决 。
能获得二级市场直接融资 ， 又能与老对手正面交锋 ， 同时公开了自身的运营情况作为对特朗普打压的无声回应 。 字节跳动送抖音上市 ， 既是水到渠成 ， 又是形式所需 ， 何乐而不为？
假设要上市的确实是抖音 ， 字节跳动会选择哪里作为其产品第一个上市地点？
美股市场对待中概股的态度、特朗普政府对字节跳动产品的打压和TikTok的存在 ， 基本排除了抖音赴美上市的选项 。 虽然现在创业板、科创板的政策已经扫清了抖音在内地上市的障碍 ， 但是考虑到抖音上市的最主要目的 ， 抖音在港股市场上市的可能性更大 。
目前 ， 港股市场在吸引境外资本方面依然有巨大优势 。 字节跳动作为有世界影响力的公司 ， 吸引了全世界投资人的关注 ， 在港股上市方便各地投资者进入 。
在外国投资人的刻板印象中 ， 港股上市公司比内地上市公司受到更严格的审计和监督 ， 公开资料更值得信赖 。 这有助于字节跳动通过抖音获得更多海外投资人的信任和支持 ， 进而有利于字节跳动争取海外权利 ， 扩展海外市场 。

至于抖音像蚂蚁集团一样 ， 选择A+H同时上市的可能性 ， 恐怕不太现实 。
今年发布的《2020胡润全球独角兽榜》中 ， 蚂蚁集团以10000亿元估值位列第一 ， 而在最近一次估值中 ， 蚂蚁的估值已经达到约20000亿元 。 抖音母公司字节跳动虽然位列第二 ， 但估值只有蚂蚁的一半多 ， 为5600亿元 。
即使近两个月估值同样上涨 ， 字节跳动与蚂蚁集团的估值差距恐怕也是万亿级的差距 ， 而抖音只是字节跳动的一项业务 ， 与蚂蚁的差距就更大了 。
媒体报道称 ， 快手上市的融资目标是50亿美元 ， 按“抖快”的市场占有率和业务情况预测 ， 抖音的融资目标不会超过100亿美元 ， 而蚂蚁集团的融资目标是2000亿美元 。 抖音不存在蚂蚁集团单市场上市可能面对的市场资金不足的问题 。
综上所述 ， 香港市场是抖音的最佳选择 。 至于上市持剑 ， 为了与快手更好的竞争 ， 抖音应该也会计划明年年初提交IPO申请 。
抖音作为字节跳动现在最重要的业务板块 ， 上市对集团来说还有更多重要意义 。
据媒体报道 ， 2019年全年 ， 字节跳动的总营收超过1200亿人民币 ， 净利润超过200亿元 。 字节跳动2020年全年的营收目标为2000亿元 。

字节跳动绝对收入惊人 ， 却比其一直追赶的竞争对手腾讯还差一截 。 腾讯控股发布的公告显示 ， 2019年腾讯控股全年收入约3773亿元 ， 而2020年上半年 ， 腾讯收入就已经超过2000亿元 。
考虑到字节跳动成立的时间较晚 ， 并且处于追赶者的地位 ， 现在的业绩还不错 。 尤其是从2016年到2019年 ， 字节跳动总营收的年复合增长率高达约171% 。
金城财富|分拆上市，是字节跳动的最佳选择
本文插图

字节跳动近几年的高增长基本得益于其活跃用户数量的激增 。 现在字节跳动各产品的总月活跃用户数已经超过6亿 ， 增速放缓是必然的 。 流量增速红利逐渐消失 ， 加上海外业务严重受挫 ， 扩大国内业务、促进国内流量变现是字节跳动维持营收高增速、提高利润、保持对资本吸引力的不二之选 。
扩张游戏业务、进军在线教育、着力发展电商等 ， 都是字节跳动最近已经开始做的尝试 ， 而其中的每一项路上都有已经成熟的竞争对手 。 字节跳动有希望突围 ， 但无论结果怎样 ， 过程都必将漫长 ， 多面出击的持久战要消耗大量资源 。
二级市场的资金对字节跳动来说不紧急 ， 并非不重要 。 扩张的过程中 ， 更多的资本支持让字节跳动能更自如的按计划投入 ， 应对对手的反击 。


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