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腾讯证券|四张图看懂：蚂蚁“巨兽”来临，会成为A股“抽水机”吗？


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按发行价计算的蚂蚁集团市值 ， 已经超过全球所有的银行股 ， 将成为中国互联网第三大上市公司 ， 锁定A股第一市值 ， 可能会带来分流资金的影响 。
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腾讯证券|四张图看懂：蚂蚁“巨兽”来临，会成为A股“抽水机”吗？
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策划 / 李彦丽、臧金明
蚂蚁集团将于11月5日在A股和港股同步上市 ， 其募资总额将超过此前数字 ， 创下全球IPO纪录 。
巨额的IPO打新及募集资金 ， 是否会对A股造成“抽水机”效应？上市后的蚂蚁集团 ， 又会对中国互联网上市公司座次产生何种影响？
带着这些疑问 ， ****推出本期策划 ， 希望以图表的形式更直观的给出答案 。
01
蚂蚁IPO规模：刷新纪录
10月26日晚 ， 蚂蚁集团确定本次A股发行价格为68.80元/股 ， 本次A股发行规模为 1,149.45亿元（A股超额配售选择权行使前） 。 本次H股发行价格为80.00港元/股 ， 约合人民币68.85元/股 。 H股初始公开发行新股数量为1,670,706,000 股 ， 发行人授予H股联席簿记管理人不超过H股初始公开发行新股数量 15.00%的超额配售选择权 。
蚂蚁集团A+H股IPO拟募集约345亿美元 ， 这对应2019年扣非净利润市盈率为96.48倍 ， 成全球最大IPO 。
在蚂蚁之前 ， 全球最大IPO纪录由沙特石油巨头沙特阿美（Saudi Aramco）保持 ， 2019年其募资额共计达到294亿美元 。
02
蚂蚁的市值：碾压全球银行股
以发行价计算 ， 蚂蚁集团市值将达到3130亿美元 ， 这一数字将超过全球银行股 。
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蚂蚁集团市值与全球银行股对比
按10月27日数据 ， 全球市值最高的银行公司为摩根大通 ， 其市值为3027.8亿美元 ， 其次为工商银行 ， 为2199.1亿美元 。
而在中国互联网公司中 ， 蚂蚁集团将跻身中国互联网第三大上市公司 ， 超过美团、京东、百度等 。
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中国互联网十大上市公司
假如阿里巴巴市值维持不变 ， 蚂蚁集团股价上涨166%后 ， 其市值将超过阿里巴巴 ， 对中国第一大互联网上市公司发起冲击 。
03
“巨兽”降临 ， 会成为A股抽水机吗？
蚂蚁完成上市 ， 已基本上可以锁定A股第一高市值的地位 ， 并取代白酒巨头贵州茅台 。 有投资者认为 ， 蚂蚁集团作为全球最大的IPO发行上市 ， 会给A股市场带来分流资金的影响 。
这样的担忧并非危言耸听 。 截至目前 ， 共有20支A股个股IPO募资超过200亿 ， 这些“巨无霸”的涌入 ， 对A股市场整体的“抽水效应”不可避免 。 但是 ， 这种效应是必然的吗？
下图集中呈现了这种显著的关系 。 横坐标代表上市首日个股涨跌幅 ， 纵坐标代表当日沪指涨跌幅 ， 实心圆代表了股票之间募资大小的相对关系 。
不难看出 ， 实心圆较为集中的落在坐标第四象限 ， 也就是说 ， 多数股票上市首日市值拉升 ， 而当天大盘表现相对较差 。 兴业银行、建设银行等募资规模较大的银行股都处在这个区间 。
与此类似 ， 7月16日 ， 中芯国际以201.97%的涨幅 ， 在上市当日即创历史高点 ， 而当日沪指收盘重创4.5% 。
但并不能据此将“巨无霸”个股看做大盘风向标 。
这些股票在集中大幅炒高后 ， 很难长期将股价维持在大幅脱离同行业估值的高位 ， 价值回归势在必行 。
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更进一步 ， 中国石油在内的“上市即巅峰”者也不在少数 。 以下图为例 ， 仅仅这20只股票 ， 就有4只是这样的情况 。


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