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投资者网| 数名核心高管接连出走“无伤大体”？，华润微上市8个月又欲定增50亿( 二 )


增发价格约定不低于发行期首日前20个交易日公司股票交易均价的80% ， 若以10月的月均价（Wind数据统计）53.8元/股计算 ， 交易定价则为43元/股 ， 明显“不达标” 。
“发行股数以不超过发行前总股本的10%、20%或30%等进行 ， 最终增发数以实际为准 。 ”华润微对此回应称 。
尽管如此 ， 37元/股的心理预期显然在向市场施压 。 10月20日 ， 华润微突然闪崩 ， 股价跌去12.4% 。 当日主力资金净卖出615.8万股该股 ， 净流出额3.16亿元；10月21日净流出额1.9亿元 。
截至10月26日 ， 该股报收49元/股 ， 市值596亿元 ， 相比闪崩前的705亿元市值蒸发逾百亿 。
此次定增募资的50亿元中 ， 将有38亿元投入建设功率半导体封测基地项目 。
华润微在江苏、广东、重庆等地拥有多条半导体封装测试生产线 。 其计划将上述封测基地建在重庆西永微电子产业园区 ， 项目总占地约100亩 ， 预计建设期为3年 。
“伴随定增项目建成后 ， 公司在封装测试环节可与芯片设计、晶圆制造等环节形成更好的产品与工艺匹配 ， 完善并增强公司IDM全产业链一体化的硬实力 。 ”华润微对《投资者网》表示 。
另外的12亿元将补充流动资金 。 从华润微披露的现金流情况来看 ， 公司并不缺钱补流 。 截至三季度末 ， 公司有货币资金67亿元 ， 交易性金融资产4亿元 ， 短期借款仅100万元 。
值得一提的是 ， 今年2月公司在科创板上市时 ， 已募资共计42.36亿元（含超募资金） ， 分别投入到8英寸高端传感器和功率半导体建设项目、前瞻性技术和产品升级研发项目、产业并购及整合项目、补充流动资金 。
截至今年上半年末 ， 上述四大项目投入进度分别为17.2%、0%、42.32%、26.66% ， IPO募投项目总进度为18.16% 。
“IPO募投资金是有固定投项的 ， 是受监管的；而此次增发项目 ， 是由于公司功率器件的封装大部分产能依靠外包 ， 市场景气度高时无法保障产能充足供应 ， 因此决定扩大自主封测产能 。 ”华润微对此回应称 。
需求景气能否弯道超车
在华润微看来 ， 再融资的根本原因是“新基建及国产替代的持续推动下 ， 国内半导体企业迎来发展加速期；公司作为龙头企业 ， 业绩有望持续提升 。 ”
受益于MOSFET（金属氧化物半导体场效应晶体管）的高景气度 ， 2020年第三季度 ， 公司营收达到18.26亿元 ， 扣非归母净利润2.56亿 ， 双双创单季度新高 。
因手机快充、新能源汽车等领域的快速发展 ， MOSFET正处于供不应求的状态 。 华安证券表示 ， 由于疫情对海外的MOSFET产能与物流的诸多影响 ， 市场为本土厂商提供了更多的空间；而缘于MOSFET产品主要基于8英寸的半导体功率器件工艺平台进行 ， 国内仅华虹、华润微、中芯国际等少数公司拥有成熟的代工能力 。 预计市场需求景气和价格整体上行趋势将会维持较长时间 。
国盛证券指出 ， 作为全球最大的功率半导体消费国 ， 未来中国功率半导体将保持较高速增长 ， 2021年市场需求规模有望达159亿美元 ， 年化增速达4.8% 。
而与国际巨头相比 ， 华润微仍有较大的提升空间 。
华润微在定增预案中表示：“目前公司在部分高端市场的研发实力、工艺积累、产品设计与制造能力及品牌知名度等各方面与英飞凌、安森美等国际领先厂商相比存在技术差距 ， 导致公司诸多方面处于追赶地位 。 ”
据国际咨询机构IHSMarkit的统计 ， 华润微2018年在中国MOSFET市场中排名第三 ， 份额占比8.7% ， 是本土最大的MOSFET厂商 ， 但与英飞凌和安森美两家国际企业仍有不小的差距 ， 华润微营收是后两者的30%及50%左右 。
华润微欲通过定增来实现弯道超车 ， 但未来仍面临诸多不确定性 。
【投资者网|数名核心高管接连出走“无伤大体”？，华润微上市8个月又欲定增50亿】在财报及预案中 ， 华润微多次提示风险称：“半导体行业技术强、投入高、风险大 ， 需要大量的资金投入 ， 且具有较强的周期性特征 ， 一旦投入无法保证 ， 则难以确保公司保持市场竞争力；公司部分设备、原材料依赖境外进口 ， 部分产品出口境外 ， 全球贸易摩擦也会导致公司经营遭受不利影响；规模扩张与核心技术人员流失将带来的管理风险 。 ”（思维财经出品）■


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