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|?周六福IPO闯关：高管公开杜撰品牌历史 原投行大佬突击入股( 三 )


除了超过8成的收入来自加盟店外 ， 亦有超过9成的商品来自于委外加工 。
据周六福公开披露的相关数据显示 ， 2017年至2020年上半年 ， 其委外加工的成本分别为4.74亿元、7.95亿元、12.14亿和4.59亿 ， 分别占其总加工成本的76.77%、88.51%、92.87%和96.64% 。
从上述数据可以看出 ， 其生产端严重依赖外协 ， 且逐年增长 ， 而在销售端又8成以上收入来自加盟渠道 ， 那么不禁要问 ， 周六福的核心竞争力又到底是什么呢？是突出的款式设计抑或是品牌效应？
固然 ， 作为珠宝 ， 在消费者的眼中 ， 除了材质外 ， 外观的设计和样式是产品最为核心的竞争力 。
但令人惊讶的是 ， 此次周六福共通过宁波创名、少伯投资、美裕投资等三个员工持股平台进行股权激励 ， 60余位核心员工获得了对应相关股权 ， 然而 ， 这60余位员工中 ， 大部分皆为区域销售主管 ， 其中还有不少已离职和退休人员 ， 却唯独不见有品牌设计师的身影现身股权激励的名单之列 。
此外 ， 在报告期内 ， 周六福还因侵犯他人美术作品复制权、发行权以及著作权等 ， 屡次成为被告对簿公堂 。
也由此可见 ， 设计环节也并不是周六福的见长之处 。
“从数据来看 ， 周六福更像是一家营销企业 ， 品牌营销和渠道优势是其业务在近年来增长的关键 。 ”上述接近于周六福的市场人士表示 。
然而品牌营销与渠道优势 ， 对于周六福而言 ， 前者是一直被视为“山寨”而争议不断 ， 甚至出现了多起商标、品牌的侵权纠纷 ， 而后者却时刻面临着过度依赖所可能带来的反噬效应 。
招股书显示 ， 2012年至今 ， 周六福一直周旋于各种原、被告之间 ， 涉及侵犯著作权、商标权、肖像权及合同纠纷等 ， 连知名影视明星葛优也出现在了原告名单 ， 2019年7月 ， 葛优一纸诉状将周六福诉至法院 ， 起诉周六福侵犯其肖像权 。
“加盟模式使公司能够快速占领市场 ， 符合公司所处的品牌发展阶段及公司所制定的渠道优先战略要求 。 ”周六福在其招股书（申报稿）中承认 ， 对加盟模式的过度依赖可能带来一定的经营风险 ， 若发生加盟商大规模地自主撤店停止经营或转换品牌、无法续约店铺租赁合同或联营合同等情形 ， 而公司又无法对渠道的类型布局进行及时、有效的调整 ， 则产品销售将面临增长放缓甚至下降的风险 ， 公司的经营发展也会受到不利影响 。
此外 ， 虽然加盟模式可以满足珠宝品牌商在早前的迅猛发展 ， 大大减少开店的资金压力 ， 但也会给品牌管理、运营和品质把控等问题上带来更大的挑战 。
【|?周六福IPO闯关：高管公开杜撰品牌历史 原投行大佬突击入股】公开资料显示 ， 报告期内 ， 周六福两次因违法违规行为被深圳有关部门行政处罚 ， 在2017年上海市贵金属制（饰）品产品质量监督的抽查中也发现了周六福的不合格产品 。
在更早的 ， 2016年12月中旬 ， 湖南省工商行政管理局通报了2016年三季度流通领域商品质量抽查检验情况 ， 从多个地区的65家经销单位抽检了120组贵金属珠宝玉石商品样品 ， 不合格29组 。 不合格商品存在的主要问题是以次充好 。 在这次公布的《不合格贵金属珠宝玉石名录》中发现 ， 标称“周六福”生产的足金精品戒指合成立方氧化锆、翡翠玉挂件、足金合成蓝宝石吊坠、水沫玉吊坠、足金合成立方氧化锆耳钉等5组样品不合格 。
更有意思的是 ， 在2015年5月 ， 广州市工商局发布的珠宝首饰商品质量抽查检验报告显示 ， “周六福”珠宝的产品存在质量问题 ， 其分店销售的一款“岫玉手镯” ， 竟是玻璃冒充的假货 。
3）原投行大鳄突击入股
|?周六福IPO闯关：高管公开杜撰品牌历史 原投行大佬突击入股
本文插图

正如前文所述 ， 纵然周六福存在诸多潜在风险 ， 但近年来已经突破20亿的营收和约4亿的扣非后净利润 ， 都在以一种“一白遮百丑”之势成为了其此次IPO最强硬的底牌 。


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