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广发基金|广发基金李耀柱：从全球视角出发 甄选沪港深成长股

近年来 ， 中国核心资产的吸引力逐步提升 。 wind数据显示 ， 截至10月23日 ， 深证成指今年上涨25.86% ， 高于同期美国、德国、英国、韩国、孟买等国家主流股指；而港股估值洼地明显 ， 恒生指数市盈率为14.82倍 ， 低于上述其他国家主流股指 。 为了把握A股、港股长期投资机会 ， 11月2日开始发行的广发瑞福精选（A：010452；C：010453）将筛选出两地市场中具有持续竞争优势和增长潜力的上市公司股票 ， 为投资者提供捕捉“A+H股”机会的便捷工具 。
从全球视角把握成长股机会
李耀柱拥有10年证券从业经历 ， 是业内少数同时具备交易、研究、投资三重经验的基金经理 。 其中 ， 4年交易员的工作经验 ， 让他形成了“基本面和技术面共振”的交易哲学 ， 对基本面、市场趋势和市场情绪有敏锐的理解和判断；坚持基本面研究、注重企业成长价值 ， 使得他形成价值成长类的投资风格 ， 偏好于在沪港深三个市场寻找盈利能力比较强、盈利质量比较高的公司进行长期投资 。
在个股选择上 ， 李耀柱的方法也“别具一格” 。 他会先从自上而下的角度进行筛选 ， 规避周期在高位或者行业景气度向下的行业 ， 偏好投资ROE上升趋势的公司 ， 这意味着企业的周转率或者定价水平有望更好地超越竞争对手 ， 获得更多的市场份额 。 “我们曾经做过量化分析 ， 发现相比其他因子 ， 无论是在美股、A股、港股 ， ROE上升过程中带来的超额收益较高 。 这个阶段是获得企业超额收益的‘甜蜜点’ 。 ”李耀柱介绍 。
作为研究领域覆盖A股、港股、美股的基金经理 ， 李耀柱习惯于用全球视角去把握产业链的成长投资机会 。 “从全球视角来看 ， 可以更加清晰地看到哪个细分行业在产业链中能创造更大的价值 ， 更容易找出一些长期有成长能力的细分行业 。 自下而上层面 ， 我会从竞争格局、商业模式、组织管理能力去观察上市公司的核心竞争力 。 ”李耀柱总结自上而下选出细分行业后 ， 再从个股角度找出其中的佼佼者 。
在这套投资方法论指导下 ， 李耀柱管理的基金获得优异表现 。 银河证券数据显示 ， 截至10月23日 ， 广发科技动力过去两年收益率为134.15% ， 在172只标准股票型基金中排名前20% ， 自成立以来累计收益率95.28% ， 年化收益率32.16%；重点投资港股的广发沪港深新起点A成立以来累计收益率87.15% ， 年化收益17.08% 。 值得注意的是 ， 广发沪港深新起点是一只获得机构认可的产品 。 基金季报显示 ， 截至2020年6月末 ， 该基金的机构投资者占比为86.31% 。
长期看好科技、消费、医药三大赛道
结合李耀柱的能力圈及投资风格 ， 广发基金拟于11月2日至11月6日推出由其担任基金经理的新产品——广发瑞福精选 。 该基金是偏股混合型基金 ， 股票投资比例为60%-95% ， 其中有不超过50%的股票资产投资于港股通标的 。 在投资策略上 ， 基金经理将遵循“自上而下与自下而上相结合的投资框架” ， 在沪港深三地市场把握成长股的投资机遇 。
谈及看好的方向 ， 李耀柱表示 ， 他更愿意去寻找增长确定性比较强、市场认可度比较高的优质成长股 。 当前的宏观经济波动变得比较小 ， 行业龙头凭借自身在行业内的竞争壁垒和深厚的护城河 ， 竞争能力持续强化 ， 市场份额不断提升 ， 成长的确定性比较强 。 投资这类优秀企业 ， 长期的复合回报率要高于宏观经济的增长率 。
“就赛道而言 ， 我更愿意选择科技、消费、医药这三个领域进行长期的投资跟研究 。 ”李耀柱介绍 ， 科技的本质是通过技术的手段提升全人类的生产效率 ， 提升人们的工作效率 ， 给社会创造更多的价值 。 伴随5G等技术的迭代和进化 ， 未来这个领域会持续涌现新型公司 。 至于消费 ， 中国产品品牌化的趋势刚开始 ， 随着优秀企业的品牌价值不断提升 ， 上市公司的价值也会进一步显现 。 此外 ， 得益于中国工程师红利 ， 国内医药企业也将不断走出国门 ， 在全球化市场获得更大的发展空间 。


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