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ipo|东鹏特饮IPO再提速，能否抢占“功能饮料第一股”？


ipo|东鹏特饮IPO再提速，能否抢占“功能饮料第一股”？
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作者 | 王君齐
编辑 | 李红梅
来源 | 风云资本界
东鹏饮料因与业内大哥红牛广告语相似被大众熟知 ， 又在红牛深陷内部纠纷之际 ， 拿下业内老二的江湖地位 。
如今 ， 红牛尚未从纠纷中脱离 ， 东鹏饮料却再次抢占先机 ， 递交上市申请书 。
6个月前 ， 上交所披露了东鹏饮料（集团）股份有限公司（以下简称“东鹏饮料”）拟在沪市主板上市的招股书 。 当时 ， 东鹏饮料因存在产品结构单一、销售区域较为集中、产能利用率低于同行等问题 ， 被证监会下发反馈意见 。
近日 ， 东鹏饮料再次更新招股书 。 时隔半年 ， 东鹏饮料的招股书有何变化？
能量饮料为营收支柱 ， 产品结构单一
招股书显示 ， 2017年-2020年6月 ， 东鹏饮料营收28.44亿元、30.38亿元、42.09亿元、24.69亿元 ， 营收持续增长 。 对应归母净利润2.96亿元、2.16亿元、5.71亿元、4.41亿元 。
ipo|东鹏特饮IPO再提速，能否抢占“功能饮料第一股”？
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（截图来源于东鹏饮料招股书）

其中 ， 东鹏特饮金瓶系列（包括250ML金瓶特饮、500ML金瓶特饮、250ML金罐特饮、250ML金砖特饮）等能量饮料作为东鹏饮料核心产品为公司贡献大部分营收 。 2017年-2020年6月 ， 能量饮料的业务营收分别占总营收96.28%、95.51%、95.5%、92.43% 。
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（截图来源于东鹏饮料招股书）
报告期内 ， 能量饮料占东鹏饮料总营收比重虽然呈逐年下降趋势 ， 但其营收比例均超过90% 。 东鹏饮料对能量饮料依赖较高 ， 公司产品结构存在单一风险 。
9月25日 ， 中国证监会对东鹏饮料递交的上市申请书作出反馈意见 ， 要求东鹏饮料揭示产品收入单一的风险问题 。
对此 ， 东鹏饮料在招股书中提示风险称 ， 公司虽然近年陆续推出由柑柠檬茶等其他产品 ， 但整体销售规模相对较小 ， 短期公司仍存在产品结构相对单一的风险 。 如果能量饮料行业市场环境出现恶化、消费者偏好发生改变以及相关行业监管政策发生不利变化 ， 可能对公司经营业绩产生不利影响 。

值得注意的是 ， 近年 ， 东鹏饮料的非能量饮料营收比重也在逐渐增加 。 报告期内 ， 非能量饮料营收占比分别为3.63%、3.28%、3.53%、6.89% 。 2020年1-6月 ， 公司新推出的由柑柠檬茶系列产品受到消费者青睐 ， 销量增速较高 。 但整体来看 ， 公司的非能量饮料规模相对较小 ， 尚处于市场开拓阶段 。
宣传推广费用达数亿元
东鹏饮料的核心产品“东鹏特饮”被大众所熟知 ， 其重要原因不得不归功于公司的宣传推广 。
招股书显示 ， 2017年-2020年6月 ， 东鹏饮料的宣传推广费用为4.37亿元、5.43亿元、4.3亿元、1.59亿元 ， 分别占当期总营收的52.92%、56%、43.74%、35.2% 。 而报告期内 ， 职工薪酬分别为2.93亿元、3.15亿元、3.77亿元、1.93亿元 。
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（截图来源于东鹏饮料招股书）
其中 ， 广告宣传为宣传推广的大头 。 2018年俄罗斯世界杯期间 ， 东鹏饮料花1.5亿元与中央电视台、广东体育频道、****、优酷等媒体平台合作 ， 投放赞助广告 ， 进行内容营销 。 值得注意的是 ， 2018年东鹏饮料的归母净利润不过也才2.16亿元 。
此外 ， 公司在研发方面的费用也未曾过亿 。 2017年-2020年6月 ， 公司研发费用分别为0.22亿元、0.22亿元、0.28亿元、0.15亿元 ， 占当期营业收入0.76%、0.72%、0.67%、0.62% 。


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