疫情|解读10月PMI：连续8个月处扩张区间，内需不弱外需走强( 二 )
花长春认为 ， 接下来 ， 短期经济动能发力点将集中于出口高景气、服务业加速修复 ， 以及供需匹配带动的补库存 。
一是出口高景气延续 ， 疫情加剧下的供给替代支撑国内出口韧性 。 当前发达经济体二次疫情爆发 ， 新兴经济体疫情仍然较为严峻 ， 从出口角度来看 ， 防疫物资需求有支撑 ， 供给替代逻辑面临再度加强 。
二是服务业修复加速 ， 带动收入正循环 。 10月单月环比动能拔高体现出疫情后 ， 居民部门线下服务消费已经开始摆脱疫情制约 ， 走向常态化 。 从黄金周数据和餐饮收入等指标来看 ， 旅游、住宿、餐饮仍存在修复空间 ， 而且由于学生群体缺失 ， “暑期经济”仍然没有得到充分释放 ， 后续叠加节假日因素 ， 服务业修复仍将处于快车道 。
“在出口高韧性 ， 投资平稳 ， 消费快速回升阶段 ， 当前的结构性补库将转向全面补库 。 ”花长春提出 ， 虽然库存周期本身是供需匹配的结果 ， 在企业销售与利润前瞻持续上行阶段 ， 补库预期的提升将为当前处于高位的生产端进一步带来支撑 。
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