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证券市场红周刊|靠“卖子”解困，募资项目一再延期，天沃科技存财务危机，应收逾期严重( 二 )


然而 ， 其主营业务中 ， 不管是工程服务业务 ， 还是高端装备制造业务 ， 生产建设周期都比较长 ， 而且其众多合同采用分期付款方式结算 ， 这就导致公司应收账款不但金额巨大 ， 而且建设周期也相当长 。 据其历年年报披露的数据显示 ， 2017年至2020年三季度末 ， 其应收账款金额分别高达48.45亿元、74.63亿元、67.93亿元和62.92亿元 ， 占当年营业收入比例的46.57%、96.92%、63.02%和125.58% ， 如此占比情况意味着 ， 公司每年营业收入的一半以上在当期无法收回 ， 大量资金被下游客户占用 ， 尤其是在今年前三季度 ， 其应收账款金额竟然远远超过公司营业总收入 。
证券市场红周刊|靠“卖子”解困，募资项目一再延期，天沃科技存财务危机，应收逾期严重
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更重要的是 ， 其应收账款回款周期也是令人咋舌的 ， 据2020年中报披露的数据 ， 天沃科技存在大量应收账款逾期的情况 ， 其中逾期时间超过5年的应收账款金额就高达1.37亿元 ， 而逾期金额在2~5年则高达15.64亿元 ， 逾期时间在1~2年的则超过26亿元 ， 而逾期金额在一年以内也近24亿元 。 从数据来看 ， 公司能在信用期内收回的应收账款金额仅占其应收账款总额的7.3% ， 这说明其有超过9成以上的应收账款是无法在信用期内收回的 。 也正是应收账款逾期的如此严重 ， 对天沃科技流动性势必会造成严重影响 ， 进而导致公司不断找银行借款维持经营 。
因下游客户大量逾期的应收账款 ， 无形中对其应收账款形成占用 ， 导致天沃科技短期和长期借款超过百亿之巨 ， 给其资金链带来极大的压力 ， 财务危机一触即发 。 与此同时 ， 其有息负债也在急剧攀升 ， 这同样给公司经营带来巨大压力 。 据年报数据 ， 2017年至2020年三季度 ， 公司仅利息费用金额就分别高达4.18亿元、3.01亿元、4.9亿元和4.05亿元 ， 而其同期的净利润仅分别有3.21亿元、1.85亿元、1.39亿元和-7.49亿元 ， 利息费用已经远超净利润 ， 个别年份甚至是净利润的好几倍 。 如此来看 ， 大量有息负债的存在让天沃科技不堪重负 。
巨额应收账款存在还带来另一个苦果 ， 即坏账准备的计提 ， 仅2020年上半年 ， 公司72.58亿元的应收账金额就令其计提了逾10亿元的坏账准备 ， 而这还是建立在较为保守的计提政策之下 ， 因为作为同行业的杰瑞股份 ， 对于1~2年应收账款的坏账计提比例为18% ， 对于2~3年的应收账款的坏账计提比例为50% ， 而另一同行业公司中国一重对于1~2年的应收账款计提比例也有10% ， 对于2~3年的应收账款计提比例则为40% ， 相对而言 ， 天沃科技1~2年的应收账款计提比例仅为7.54% ， 逾期2~3年的计提比例仅为21.33% ， 即使已经逾期5年以上的应收账款 ， 大多数公司已经100%计提坏账准备的情况之下 ， 天沃科技却仅按照90%的比例计提坏账准备 ， 很显然 ， 天沃科技在应收账款金额庞大、回收风险极高的情况下 ， 坏账计提比例是相当的保守 ， 若按照同行业公司水平计提 ， 则天沃科技恐怕早就连续亏损好几年了 。
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“败家”式资产出售存疑
伴随着今年前三季度业绩的大幅亏损以及其越来越紧张的财务状况 ， 天沃科技开始变卖资产 。 今年九月份 ， 公司一口气发布了三份资产出售的公告 ， 拟出售旗下三家子公司股权 。
其中 ， 第一家子公司为张化机伊犁重型装备制造有限公司（以下简称“张化机伊犁”）98%股权 ， 经资产基础法评估 ， 该公司在评估基准日2020年6月30日的股东全部权益价值评估值为人民币2.2亿元 ， 预计交易价格为2.15亿元 。 该子公司是上市公司早年间投资设立的 ， 上市公司曾以其为主体非公开发行股票募集资金数亿元 ， 上马了6万吨重装项目 ， 然而就在其累计投入2.94亿元后 ， 原本计划投入的第二期项目却“流产”了 ， 在此后的年份中 ， 公司在年报中对该子公司披露的信息相当有限 ， 不过在其披露的资产转让公告来看 ， 该子公司2019年营业收入为0 ， 而2020年1~6月的营业收入却有1.06亿元 ， 也就是说 ， 该公司只是在今年刚刚开始有了收入 ， 然而就其刚开始收获时 ， 公司却选择将其出售 ， 这是为什么呢？


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