注册制|改革提速！金融委发声“全面实行股票发行注册制”
从科创板增量试点到创业板存量突破 ， 在资本市场设立三十周年之际 ， 注册制改革终于迎来最后攻坚——全面实行股票发行注册制 。
10月31日 ， 国务院金融稳定发展委员会（下称金融委）召开专题会议 ， 传达学习党的十九届五中全会精神 ， 研究部署金融系统贯彻落实工作 。 会议由中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤主持 。
会议强调 ， 要按照五中全会做出的战略部署 ， 扎实做好金融改革开放各项工作 。 其中也包括增强资本市场枢纽功能 ， 全面实行股票发行注册制 ， 建立常态化退市机制 ， 提高直接融资比重 。
【注册制|改革提速！金融委发声“全面实行股票发行注册制”】股票发行制度是资本市场最根本、最基础的制度 。 十八届三中全会明确提出推进股票发行注册制改革这一重大任务 。 从2013年底新股发行体制改革正式启动至今 ， 已历经近7年时间 。
今年3月 ， 新《证券法》生效实施 ， 其中对全面推行证券发行注册制作出规定 。 注册制在全市场推开不再有法律障碍 。 今年8月 ， 创业板注册制首批企业上市交易 ， 两个多月来 ， 运行平稳 ， 未出现系统性风险事件 。
近期 ， 随着国家层面各项改革陆续启动 ， 资本市场基础制度改革也呈现明显加速趋势 。
第一财经采访人员注意到 ， 这已是10天之内高层针对注册制改革的第6次发声 。 根据前期监管层表态 ， 目前注册制推向全市场的条件逐步成熟 ， 证监会正研究制定全市场推广注册制的实施方案 。
就在金融委召开会议的前一天 ， 证监会分别召开党委会和党委理论中心组扩大学习会 ， 传达学习党的十九届五中全会精神 ， 研究部署全系统学习宣传贯彻工作 。
证监会表示 ， 将抓紧谋划和推动十四五时期资本市场重点工作 ， 加快形成资本市场服务经济社会高质量发展的制度、机制和体系 。
首先就是着眼于提高直接融资比重 ， 加快完善多层次资本市场体系 ， 进一步畅通直接投融资入口 ， 不断完善有利于扩大直接融资、鼓励长期投资的制度安排 。 同时 ， 以注册制和退市制度改革为抓手 ， 带动发行承销、交易、持续监管、投资者保护等各环节关键制度创新 ， 全面加强资本市场基础制度建设 。
‘十四五’时期的十二个方面重点任务安排 ， 突出了以推动高质量发展为主题 ， 以构建新发展格局为‘纲’ ， 以发展实体经济为着力点 ， 以扩大内需为战略基点 ， 以集中精力办好自己的事为根本 ， 是有机统一的整体 。 证监会称 。
2018年11月5日 ， 伴随科创板设立 ， 注册制改革同步取得实质进展 。 今年以来 ， 创业板注册制改革规则出台 ， 注册制随之在存量市场展开试点 。
证监会数据显示 ， 目前企业从IPO受理申请到完成注册 ， 平均用时5个月左右 ， 审核注册效率明显提高 。 在试点当中积累的经验 ， 也让监管层对最后全市场推行注册制更加有信心 。
10月21日 ， 刘鹤在2020金融街论坛年会开幕式演讲中提到 ， 要大力发展多层次资本市场 。 他指出 ， 要坚持建制度、不干预、零容忍九字方针 ， 完善资本市场基础制度 ， 提高上市公司质量 ， 优化市场结构 ， 强化信息披露和投资者保护 。
同日 ， 证监会主席易会满在随后的致辞中表示 ， 将聚焦解决体制机制性障碍 ， 加快构建更加成熟更加定型的资本市场基础制度体系 。
他提出 ， 要以注册制改革为龙头 ， 带动资本市场关键制度创新 。 将在总结科创板、创业板试点经验的基础上 ， 继续按照尊重注册制基本内涵、借鉴国际最佳实践、体现中国特色和发展阶段三个原则 ， 稳步在全市场推行注册制 。
10月22日 ， 证监会副主席李超进一步表示 ， 证监会将研究制定全市场推广注册制的实施方案 。 同时 ， 他还表示 ， 做好全市场注册制的改革准备 。
李超称 ， 试点注册制近两年来 ， 资本市场已经形成从科创板到创业板、再到全市场的三步走改革节奏 。
第一步是试点注册制在科创板这一增量市场板块率先实现破题 。 建立市场化的新股发行承销机制 ， 新股定价更加理性 ， 定价效率明显提升 ， 二级市场博弈更加充分 。 数据显示 ， 开市以来 ， 科创板上市公司超过180家 ， IPO融资金额占同期A股的一半 。
第二步是创业板作为存量市场试点注册制 。 创业板市场涉及800多家存量上市公司、4600多万存量投资者 ， 注册制改革充分考虑存量投资者的风险承受能力、交易习惯以及存量上市公司的监管做法 ， 在制度设计上做了差异化安排 。 截至10月21日 ， 创业板注册制下的上市公司已有38家 ， 市值合计超过7000亿元 。
10月31日 ， 金融委直接表态全面实行股票发行注册制 ， 意味着资本市场改革的第三步即将迈出 。
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