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科创板日报|追踪|国产TAVR“领跑者”杰成医疗解散：资本与管理层的博弈败局

《科创板日报》（上海 ， 采访人员徐红） ， 国内火热的心脏介入瓣膜投资市场冷不丁的就被当头泼了一盆冷水 。
日前 ， 据《科创板日报》采访人员独家获悉 ， 作为国内主动脉瓣（TranscatheterAorticValveReplacement ， TAVR ， 心脏介入瓣膜的一种）领军企业之一的苏州杰成医疗科技有限公司（下称“苏州杰成医疗”）陷入解散危机 ， 公司合计持股占比34.92%的三大股东已经在今年3月联合向法院提起了解散公司的诉讼 。 （相关报道：https://www.cls.cn/detail/591395）
科创板日报|追踪|国产TAVR“领跑者”杰成医疗解散：资本与管理层的博弈败局
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图|来源：天眼查
杰成医疗身陷解散到底是否事关旗下瓣膜产品？心脏介入瓣膜的市场真的如市场所想的那般前景可期？对此 ， 《科创板日报》采访人员进行了深入追踪 。
首批国产TAVR产品
公开资料显示 ， 苏州杰成医疗成立于2009年9月 ， 公司由心脏外科专家张极医生一手创立 ， 核心产品是一款叫做“J-Valve精准定位心脏瓣膜植入系统”的产品 ， 亦可简称为J-Valve心脏瓣膜 。
科创板日报|追踪|国产TAVR“领跑者”杰成医疗解散：资本与管理层的博弈败局
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图|杰成J-Valve心脏瓣膜介绍；来源：公司官网
回顾国产主动脉瓣产品的发展历史 ， 苏州杰成医疗绝对是其中重要的一笔 。
目前国内共有四款已上市的TAVR产品 ， 其中 ， 杰成医疗的J-Valve瓣膜于2017年4月取得国家药监局的产品注册批准 ， 与启明医疗（02500.HK）的VenusA-Valve一起 ， 成为先于进口同类产品 ， 为中国获批上市的首批国产TAVR产品 。
之后 ， 微创医疗（00853.HK）旗下上海微创心通医疗科技有限公司（下称“微创心通）的VitaFlow瓣膜系统以及爱德华生命科学（EdwardsLifesciencesLLC）的Sapien3瓣膜系统分别于2019年7月和2020年6月陆续获批上市 。
“怎么突然要被解散了呢？如果去科创板上市 ， 公司估值起码也得一两百亿吧？”
“现在二级市场TAVR可火了 ， 结果一看有企业居然可能要解散了？！”杰成被曝可能会被解散之后 ， 投资圈的小伙伴纷纷表示震惊 。
事实上 ， 杰成的消息会如此触动市场神经的原因是复杂的 。
据悉 ， 一方面 ， 杰成作为第一批在国内上市主动脉瓣产品的本土企业 ， 其在起跑线上是遥遥领先于包括微创心通、沛嘉医疗（09996.HK）在内的其他同行的 ， 但从目前情况来看 ， 公司似乎反而有所落后；另一方面 ， 虽然这两年随着启明医疗、沛嘉医疗的港股上市 ， 心脏介入瓣膜二级市场投资日渐火爆 ， 然而启明VenusA-Valve上市几年 ， 但公司迟迟不得盈利的现实也一直遭人诟病 ， 而杰成医疗的意外无疑是“雪上加霜” 。
公司回应：解散诉讼无关经营层面
公开信息显示 ， 自2018年起 ， 杰成医疗就身陷劳动纠纷、合同买卖等多起法律诉讼当中 。 而其中 ， 公司股东上海杰珀商务咨询合伙企业（有限合伙） ， 苏州通和创业投资合伙企业（有限合伙） ， 通盛生命科学香港有限公司作为原告在今年3月提起的“公司解散纠纷”在业界引发的震荡最为剧烈 。
正是这起投资人的解散诉讼引发了杰成的解散危机 。 “杰成是第一批拿到牌照的公司 ， 技术上也有一定优势 ， 本来具有很好的发展潜力 ， 但投资人与管理团队的矛盾导致公司发展速度低于预期 。 ”有知情人士向《科创板日报》采访人员透露 。
据工商资料显示 ， 上海杰珀商务咨询合伙企业（有限合伙） ， 苏州通和创业投资合伙企业（有限合伙） ， 通盛生命科学香港有限公司分别持有杰成医疗1.8%、24.3%和8.82%的股权 。 据悉 ， 上述三家公司成为杰成的投资人 ， 与著名医疗领域投资人LIGE（李革）有深厚渊源 ， 而LIGE（李革）同时还是杰成的股东之一 ， 持股比例0.56% 。
值得一提的是 ， 据《E药经理人》杂志2014年5月对苏州杰成医疗创始人张极的采访一文所述 ， 杰成医疗能获得通和资本的投资曾得益于药明康德（603259.SH ， 02359.HK）创始人、董事长李革的牵线搭桥 。
解散风波爆发之后 ， 2020年9月下旬 ， 《科创板日报》采访人员特探访了杰成位于苏州的总部 ， 然而并未能进入公司 。
其后一个月 ， 《科创板日报》采访人员又多次与杰成联系要求采访 。 最终 ， 在采访人员一再追问下 ， 杰成公司的宣传负责人终于有了回应 ， 并称“公司面临的解散诉讼并不是因为经营上出了问题 ， 杰成目前仍处于盈利期” 。
“解散诉讼是内部问题 ， 但问题的原因不便对外公开 。 目前公司管理层以公司的经营和发展为重 ， 正在全力解决问题 。 ”对方表示 。
产品仍具独家特色
启明医疗的招股说明书显示 ， 主动脉瓣疾病主要包括主动脉瓣狭窄及主动脉瓣返流 ， 两者均与人口老化有密切关系 。
其中 ， 主动脉瓣狭窄是主动脉瓣的收窄 ， 在心脏收缩期阻碍血液由左心室流向升主动脉 。 中国患主动脉瓣狭窄的患者人数已由2014年的390万人增加至2018年的420万人 ， 预期到2025年这个数字将增至490万人 ， 主要驱动因素是风湿性瓣膜性心脏疾病患病率的上升 。


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