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屈庆债券论坛|拉尼娜对全球及中国气候和经济的影响——江海证券宏观债券专题2020-10-31( 三 )


三、拉尼娜对中国的影响
拉尼娜对于气候的影响并不仅仅局限于赤道环太平洋地区 ， 还会通过海气作用对北半球中高纬地区的气候带来显著的影响 。
根据对21世纪以来发生的5次拉尼娜事件的综合分析表明 ， 在拉尼娜年的冬季 ， 我国中东部大部地区气温总体上较常年同期偏低 ， 其中东北及内蒙古东部最为显著 ， 气温偏低1～2℃ ， 局部偏低2℃以上 。
降水方面 ， 在拉尼娜年的冬季 ， 东北地区北部和南部、华北中北部、长江中下游中西部和华南南部等地降水较常年同期偏少 ， 其中东北地区西北部和南部、华北地区中北部、江南西北部等地较往年降低20%-50% ， 局部地区降低50%以上；而东北地区中西部、华北西南部、黄淮大部、西北地区东南部、江南东部、华南北部等地降水偏多 ， 其中东北地区中西部、华南西部及内蒙古中东部等地偏多2成以上 ， 吉林西南部和内蒙古中东部偏多5成至1倍 。
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拉尼娜现象可能会推高我国玉米、大豆等农作物的价格 ， 进而带动食品价格上涨 ， 推升CPI 。 我国大豆的对外依赖度较高 ， 19年大豆进口占比已接近90% ， 其中阿根廷大豆进口占比较大 ， 国内大豆价格受国际价格传导作用较大 ， 与国际大豆价格走势基本一致 。 因此 ， 拉尼娜现象导致美国、巴西、阿根廷大豆减产所造成的国际大豆价格上涨 ， 也会影响我国的大豆价格 。 北方春种玉米区及黄淮海夏播玉米区是我国主要的玉米种植区 。 根据以往数据 ， 中等强度的拉尼娜现象一般会持续10个月以上 ， 因此预计此次拉尼娜现象将会延续到次年5月 ， 那么它所导致的北方低温多雨天气势必会影响我国玉米的单产 ， 拉升玉米价格 。 除此之外 ， 拉尼娜带来的寒冬还会引发民众对于服装消费的增加 ， 拉动对棉花的需求 ， 从而提升棉花价格 。 同时 ， 拉尼娜还会造成异常高水平的市场波动 。 一般来说 ， 拉尼娜现象的影响程度越大 ， 农产品价格波动的程度就会越大 。
拉尼娜现象还会对我国的工业生产、投资等方面造成影响 。 拉尼娜现象导致我国大部分地区低温 ， 部分地区还伴随着异常降雨 ， 不利于基建、房地产投资 。 这些都将减缓疫情冲击下经济复苏的步伐 。
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另外 ， 拉尼娜发生的时候 ， 西北东北华北的月平均气温通常比前后两年要低 ， 这就会造成煤炭消耗上升的现象 。 从历史数据看 ， 在拉尼娜时期动力煤往往会出现一段上涨行情 ， 虽然边际上对于煤炭实际需求的拉动对煤价并没有显著的抬升关系 ， 更多的原因在于情绪的炒作 。 目前 ， 我国经济整体还处于复苏的过程中 ， 全球油价也在历史低位 ， 但动力煤的价格已经接近历史新高 ， 这背后反映的趋势动能很可能会进一步延续到几个月以后 ， 进而提高工业生产成本 。
整体而言 ， 拉尼娜现象会导致我国普遍低温 ， 迎来冷冬 ， 且降水明显失衡 。 一方面不利于农作物的生长 ， 并增加居民取暖需求 ， 对农产品价格和能源价格带来一定推升作用；另一方面持续低温和降水分布不均带来的雨雪冰冻灾害既会带来直接经济损失 ， 也不利于工业生产、房地产和基建投资项目的施工以及居民消费需求的释放 ， 对经济存在明显拖累 。
四、拉尼娜对新冠疫情的影响
如果拉尼娜造成今年的持续性寒冬 ， 那么就会使得新冠病毒的存活环境进一步得到优化 。 麻省理工研究显示 ， 病毒在4℃的环境下存活期为2周 ， 而在38℃的高温下存活期仅为1天 。 因此 ， 拉尼娜带来的低温天气使得人们暴露在病毒下的风险陡然增加 。
【屈庆债券论坛|拉尼娜对全球及中国气候和经济的影响——江海证券宏观债券专题2020-10-31】目前欧洲二次疫情爆发 ， 法国、西班牙、德国、英国等国均对公共活动及集会采取了更严厉的措施 ， 程度接近6月份全国封锁的巅峰状态 ， 各方面的限制将导致生产、外贸等经济活动受阻；企业盈利状况恶化 ， 也会进一步弱化投资意愿；封城、宵禁甚至封国的严格管控措施也会阻断人口流动 ， 对消费带来显著冲击 。 这些都会在很大程度上影响消费恢复和经济复苏 。 那么一旦拉尼娜来临 ， 叠加低温的影响 ， 疫情对经济和金融市场的拖累可能会比预期严重得多 。
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