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全面推行|杨德龙：金融委强调全面推行注册制 投资者应坚守价值投资

11月2日周一 ， 沪深两市出现了震荡反弹的走势 。 行情进入到11月份如何演绎 ， 会不会比10月份表现更好？10月份的行情已经收官 ， 整体来看10月份指数出现了震荡的走势 ， 略为翻红 ， 但指数上涨不多 。 影响10月份一些不确定性因素比较多 ， 包括美国股市出现高位回落以及蚂蚁上市申购分流资金等等 ， 这些对于10月份的反弹形成了压制作用 。 进入到11月份 ， 影响市场的一些不确定因素逐步消除 ， 美国总统大选11月3号尘埃落定 ， 不确定性因素减少 ， 有利于市场反弹 。
从盘面来看 ， 今天指数集体反弹 ， 特别是创业板指数大幅回升 ， 白酒、券商等板块再度引领两市 。 注册制概念股也表现活跃 ， 市场人气较为积极 ， 赚钱效应有所改善 。 家电板块也出现较好的回升 ， 量子科技、军工等板块则出现较大幅度回落 。
进入11月份A股市场有望展开比较好的回升 ， 11月份A股市场的走势也值得期待 ， 特别是前期调整比较充分的消费白马股 ， 有望在11月份大幅表现 。 10月份由于一些消费白马股业绩不及预期 ， 导致了股价大幅回落 ， 但这个影响到11月份消除 ， 因为事实上今年消费股受到疫情的影响 ， 业绩增速明显回落 ， 应该说这是一次性的业绩回落 ， 并不是一个长期的现象 。
我们知道在上市公司进行估值时 ， 一次性的业绩的增长或者下降不应该考虑到估值中 ， 应该考虑长期的品牌价值和公司的市场地位 。 因此像白酒、医药、食品饮料等消费白马股 ， 在11月份将重新获得资金的关注 ， 出现较好的回升 。 另外作为行情风向标 ， 券商股也有望在市场反弹时做出较好的表现 。 美国总统大选结果出来之后 ， 至少短期之内美国处于权力交接的过程中 ， 对于科技的打压也将有所缓和 。 科技股也将在年底之前迎来一个较好的反弹窗口 。
在政策面上 ， 10月31日 ， 国务院金融稳定发展委员会召开专题会议 ， 会议强调 ， 增强资本市场枢纽功能 ， 全面实行股票发行注册制 ， 建立常态化退市机制 ， 提高直接融资比重 。 推进金融双向开放 。 完善现代金融监管体系 ， 加强制度建设 ， 提高金融监管透明度和法治化水平 ， 完善存款保险制度 。 坚决整治各种金融乱象 ， 对各类违法违规行为“零容忍” 。 积极稳妥防范化解金融风险 ， 坚决维护金融稳定 ， 牢牢守住不发生系统性金融风险的底线 。
金融委再次强调要全面推行注册制 ， 完善退市制度 ， 从而实现优胜劣汰 ， 让好的公司有机会上市场 ， 让差到公司及时的退出市场 。 通过优胜劣汰可以改善上市公司的质量 ， 从而有利于A股市场长期健康发展 。
像美国等成熟市场 ， 每年上市公司的数量和退市公司的数量基本相当 ， 因此在股票总数保持大致不变的情况之下 。 不断的将一些不适应经济增长要求或者是业绩持续下滑的公司退出市场 ， 让代表经济转型方向的新经济企业上市 ， 这样的话美股上市公司的质量一直保持在较高的水平 。
比如说像美国的三大指数 ， 在不同的历史时期 ， 它的成份股是不断变化的 ， 市值也出现特别大的变化 ， 有深刻的时代特征 。 上个世纪六十年代时 ， 美国道琼斯指数等主要是包含铁路、石油等这些行业的股票 ， 因为这些行业当时的盈利能力非常强 。 到上个世纪七八十年代转向可口可乐等消费股 。 通用电气等医疗设备的公司市值越来越大 。 本世纪科技大发展 ， 美国的科技龙头股像微软、苹果等占据了大部分指数的市值 。 这样的话在指数的成份股的数量不变的情况之下 ， 不断的更换成份股 ， 可以让指数走出长期的慢牛长牛行情 。 因此这是非常重要的一点 ， 一方面推行注册制 ， 吸收好公司上市 ， 另一方面一定要加强退市制度 ， 让差的公司直接退出市场 。
像上证指数 ， 由于它的编制方法是上综合性的指数 ， 并没有确定的总的股份数 ， 因此一方面新的股票加进去 ， 另一方面差的股票不能直接退出 ， 今年改了一定的编制方法将ST类的股票踢出上证指数 ， 这是一个改进 ， 但并不是很彻底的改进 ， 这可能会成为上证指数涨不动的一个重要原因 。 成份指数比如说像沪深300、中证500等股票数量 ， 比较确定的指数通过指数每半年的调整 ， 不断的更新成份股 ， 这样有利于指数走出慢牛长牛行情 。


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