杠杆率|三季度宏观杠杆率增幅放缓，警惕经营贷变相流入楼市( 二 )
企业部门方面 ， 2020年前三季度 ， 非金融企业部门杠杆率分别上升了9.8、3.3和-0.4个百分点——企业杠杆率增速在二季度迅速回落 ， 到三季度则实现了杠杆率绝对水平的回落 。 影子银行融资大幅回落是非金融企业杠杆率下降的主要原因 ， 大量表外贷款继续回归表内 ， 金融稳定性增强 。 
图片
图/图虫
宏观杠杆率将企稳
为应对疫情冲击 ， 中国央行今年推出多项举措 ， 但相对较为谨慎 。 在价格型工具方面 ， 中国央行先后下调了逆回购利率、超额存款准备金利率、MLF操作利率和LPR；在数量型工具方面 ， 中国央行通过多次降准和公开市场操作释放流动性 ， 并设立抗“疫”专项再贷款、增加再贷款再贴现额度和政策性银行专项信贷额度 。
“三季度M2和社融规模存量的增速都高于一季度时的同比增速 。 但由于宏观经济整体复苏强劲 ， 名义GDP的同比增速大幅回升 ， 稳定住了宏观杠杆率上升的势头 。 ”张晓晶称 ， “经济增长是宏观杠杆率稳定的关键因素 ， 在稳健的货币政策灵活适度的政策环境下 ， 实体经济债务增速基本保持稳定 ， 宏观经济回升的势头决定了杠杆率的走势 。 ”
张晓晶预计 ， 宏观杠杆率阶段性快速攀升的进程基本结束 ， 四季度杠杆率将趋于稳定 。 国际货币基金组织在10月份发布的报告中预计2020年全球经济萎缩4.4% ， 中国将是唯一保持正增长的主要国家 ， 预计实际GDP全年上升1.9% 。 基于这样的预期 ， 四季度实体经济杠杆率将进一步企稳 。 2021年宏观经济复苏动力将更为强劲 ， 杠杆率增速将继续趋缓 。
中国人民银行行长易纲在2020金融街(000402,股吧)论坛上表示 ， 在今年抗疫的特殊时期 ， 宏观杠杆率有所上升 ， 明年GDP增速回升后 ， 宏观杠杆率将会更稳一些 。 货币政策需把好货币供应总闸门 ， 适当平滑宏观杠杆率波动 ， 使之在长期维持在一个合理的轨道上 。 
图片
【杠杆率|三季度宏观杠杆率增幅放缓 ， 警惕经营贷变相流入楼市】本期编辑 黎雨桐
本文首发于微信公众号：21世纪经济报道 。 文章内容属作者个人观点 ， 不代表和讯网立场 。 投资者据此操作 ， 风险请自担 。
（责任编辑：王治强 HF013）
推荐阅读
- 营收|搜狐三季度营收1.58亿美元
- 营收|搜狗三季度营收2.2亿美元 同比下降超3成
- 股票|三季度收益冠军源乐晟唯一重仓股露头，哪些公司被他们看了又看？
- 快递|快递包装废弃物激增！前三季度包装回收企业注册量同比增12％
- 城市 前三季度北方GDP十强城市：两城超万亿 郑州追赶天津
- 城市|前三季度北方GDP十强城市：两城超万亿 郑州追赶天津
- 白酒|2020年前三季度白酒相关企业注册情况公布：酒企数10年增长超7倍
- 三峡|三峡人寿三季度保险业务收入同比下降85.44% 公司：业务开展节奏不同
- 第三季度|苹果供应商富士康第三季度利润增长接近持平
- gdp十强城市|前三季度北方GDP十强城市：两城超万亿，郑州追赶天津