天天基金|十大券商策略：A股11月继续冲击前期新高！风格反复是调整组合的好时机
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中信证券：不确定渐次落地 ， 空窗期渐入佳境
外部欧美疫情反复的影响有限；内部基本面预期修正诱发的调仓接近尾声 ， 科创板IPO对市场流动性压制的高点已过：预计11月A股将进入持续两个月的内外部扰动真空期 ， 基本面持续改善将驱动增量资金入场 ， 打破市场流动性弱平衡的格局 ， 重启中期慢涨 。
配置上 ， 我们延续对顺周期和低估值板块的推荐 ， 主要包括受益于全球经济复苏和弱美元的有色金属和化工 ， 受益于国内消费修复的酒店、白酒、家电、汽车、家居 ， 以及绝对估值低的保险和银行 。 此外 ， 建议继续关注“十四五”规划纲要落地催化的细分热点领域 。
招商证券：A股11月继续冲击前期新高
招商证券发布研报表示 ， 进入2020年11月 ， 我们预计市场将会震荡走高 ， 继续冲击前期新高 ， 主要原因在于三季报整体盈利改善明显 ， 仍处在加速上行的过程中 ， 落地后美国财政刺激计划可期 ， 欧洲疫情反复后 ， 也有望开启一轮新的刺激计划 。
国内货币政策短期内难以大幅收紧 。 部分低估值顺周期板块在业绩大幅改善后的估值有望提升 ， 同时临近年底 ， 市场有望持续向低估值顺周期方向调仓 ， 使得权重指数将会有更好的表现 。
海通证券：四季度后周期行业业绩有望继续改善
海通策略发布2020年三季报点评认为 ， 今年上半年业绩表现优异的行业主要集中在消费和科技 ， 而周期类行业业绩较差 。 这是因为今年年初疫情爆发直接刺激了对医疗物资和服务的需求 ， 疫情期间农产品和食品是必需消费品 ， 同时隔离防控措施也刺激了信息经济大发展 。 而疫情期间居民出行受限 ， 从而导致交通运输、石油石化等周期行业业绩恶化 。
【天天基金|十大券商策略：A股11月继续冲击前期新高！风格反复是调整组合的好时机】进入三季度后 ， 经济环境开始发生了明显变化 ， 我国疫情防控取得了显著成效 ， 全国已经逐步开展正常的经济生产活动 ， 早周期行业业绩开始改善 。 按照这个逻辑推演 ， 四季度后周期行业业绩有望继续改善 ， 比如金融、地产等 。
兴业证券：持久战 ， 整体市场养精蓄锐为主
展望11月 ， 外部的不确定性 ， 短期难消除 ， 全球投资者呈现出强避险情绪 ， 风险资产期情绪偏弱 ， 整体市场养精蓄锐为主 。 但中长期看 ， 国内“十四五”公报已发布 ， 细则内容将逐步清晰 ， 围绕“双循环” ， 外部的扰动较难影响国内积极向好的经济复苏 ， 服务型消费逐步转好的特征 ， 整体A股向好的局面也没改变 。
聚焦金融等低估值和经济复苏主线的配置价值 ， 中长期聚焦科技与消费主线 。 周期制造 ， 把握补库存 ， 经济复苏主线 ， 特别是当前处于库存周期底部区域的中游原材料、工业品 ， 如汽车、造纸、机械等中游制造业 ， 化工、建材、有色等中游原材料 。
方正证券：爬坡换挡 ， 因时而变
随着经济逐渐恢复到潜在增长水平附近 ， 逆周期调整政策框架演变为跨周期调节 ， 总量政策在2021年继续放松的概率较小 ， 估值进一步提升的空间受限 。 市场节奏看 ， N型走势概率偏大 ， 明年一季度前还是找机会为主 ， 一二季度之交市场存在调整的压力 。
“双周期”配置框架：顺周期+科技 。 传统经济周期下包含经济复苏周期(推荐金融、有色)、地产后周期(家电、轻工、汽车)、补库存周期(机械、化工、建材) ， 数字经济周期下包含新基建周期(5G、新能源)、产业升级周期(高端制造、国防军工、医药生物)、平台发展周期(物联网、云计算) 。
中金公司：四季度A股盈利有望继续改善 ， 明年增速或实现双位数以上增长
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