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长江商报|研发费用提高55％市值逼近万亿，五粮液营收连续19个季度双位数增长

长江商报|研发费用提高55％市值逼近万亿，五粮液营收连续19个季度双位数增长
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长江商报消息●长江商报采访人员黄聪
业绩稳健、产品升级、加强基建……五粮液牢牢把握住“结构性机遇” 。
10月30日 ， 五粮液(000858.SZ)三季报显示 ， 1月至9月 ， 公司实现营收424.93亿元 ， 同比增长14.53% ， 这已是公司连续19个季度实现两位数增长 ， 创造上市酒企新纪录 。 值得一提的是 ， 公司今年前三季度研发费用高达9214.9万元 ， 同比增幅高达54.5% 。
2017年 ， 五粮液集团党委书记、董事长李曙光提出“二次创业”新征程 。 2019年年底 ， 李曙光提出行业正迎来新一轮增长周期 ， 要把握结构性机遇 。 由此 ， 五粮液酒类营收中 ， 高价位酒占比已由2018年的80%上升到2019年内的85.56% 。
而且 ， 五粮液的股价也在不断攀升 ， 截至11月2日 ， 公司市值达9326.31亿元 ， 比年初增长了约4665亿元 ， 已逼近万亿规模 。
三季度业绩增幅明显提升
作为大体量酒企 ， 五粮液依然保持稳健、快速的发展节奏 。
五粮液发布的三季报显示 ， 2020年1月至9月 ， 公司实现营收424.93亿元 ， 同比增长14.53%；实现归母净利润145.45亿元 ， 同比增长15.96% 。 统计显示 ， 五粮液营收已连续19个季度实现两位数增长 ， 创造上市酒企新纪录 。
具体来看 ， 今年第二季度 ， 五粮液营收105.29亿元 ， 同比增长10.13%；净利润31.51亿元 ， 同比增长10.16% 。 第三季度实现营收117.25亿元 ， 同比增长17.83%；净利润36.9亿元 ， 同比增长15.82% 。 显然 ， 五粮液三季度增幅明显提升 。
数据显示 ， 五粮液今年前三季度研发费用高达9214.9万元 ， 同比增幅高达54.5% ， 其中第三季度研发费用为3220.73万元 ， 同比增长50.63% 。 公司表示研发费用大幅增长的原因是产品研发、检测及智能化仓储等投入增加 。
资料显示 ， 五粮液致力于创新能力建设 ， 与多家知名大学、研究机构开展合作 ， 进一步狠抓五粮液院士工作站、博士后工作站、国家企业技术中心等研发平台建设 ， 打造自主创新能力的行业持续领先优势 。
同时 ， 五粮液在建工程同比大幅增长101.11% ， 主要是因为公司增加投入“30万吨陶坛陈酿酒库一期工程”“成品酒包装及智能仓储配送一体化项目”所致 。
根据五粮液披露 ， 未来几年公司将加快推动一批重大项目建设 。 其中 ， 涉及粮食储存、加工、成品酒包装、仓储物流等多方面 ， 包括建设全国领先的五粮液专用粮基地、全国最大的纯粮固态发酵酿酒生产基地、全国领先的酿酒储存基地 ， 实施成品酒包装及智能仓储配送一体化项目等等 。
当前 ， 在“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局下 ， 白酒行业正迎来发展机遇 。
目前 ， 19家上市白酒企业三季报已经全部出炉 ， 有6家酒企营收超百亿 ， 有7家酒企营收、净利均为正增长 。 在众多上市酒企中 ， 五粮液体量庞大 ， 但业绩表现依旧十分亮眼 ， 在高起点上延续着高质量发展势头
高价位酒营收占比升至85.56%
“中国白酒行业将保持一个以结构性繁荣为特征的新一轮增长周期 ， 整个行业向优势品牌、优势企业、优势产区集中的趋势没有发生根本变化 ， 要把握结构性机遇 。 ”2019年年底 ， 李曙光公开表示要重视“结构性机遇” 。
从产品结构上看 ， 五粮液确立了“1+3”产品战略 。 即在强化第八代五粮液超级大单品地位的同时 ， 以“独特、稀缺、个性” ， “年轻化、时尚化、低度化” ， 以及“国际化”为维度来延展核心产品体系 ， 进一步优化产品结构 。
过去几年 ， 整个白酒行业呈现追求高端化的趋势 。 欧瑞数据显示 ， 2019年低端白酒消费量占比为29.43% ， 相较2014年下降了16.35个百分点 。 与此同时 ， 2019年高端白酒消费量占比为8.65% ， 相较2014年上升了3.81个百分点 。
今年以来 ， 公司接连发布重磅新品 ， 今年上半年 ， 尖庄、五粮春、五粮醇三大系列产品升级出新 ， 9月中旬五粮液庚子鼠年纪念酒全球发售 ， “双节”前夕五粮液隆重推出新品“经典五粮液” 。 回溯去年 ， 上新的501五粮液稳居白酒价值金字塔顶端 ， 迭代升级的第八代五粮液稳定保有市场占有率 。
高端化策略的成功 ， 也让五粮液成为这一趋势的最大受益者 。 这也支撑了五粮液在疫情之下 ， 收入和利润仍然能保持双位数的增速 。
2018年年报显示 ， 五粮液酒类营收377.52亿 ， 毛利率达77.59% 。 其中 ， 高价位酒营收301.89亿 ， 同比增长41.11% ， 毛利率达84.31%；中低价位酒营收7.56亿 ， 同比增长12.9% ， 毛利率达50.77% 。
2019年年报显示 ， 五粮液酒类营收为463.02亿元 ， 整体毛利率达79.95% 。 其中 ， 高价位酒营收为396.71亿元 ， 同比增长31.41% ， 毛利率达84.59%；中低价位酒营收为6.63亿元 ， 同比减少12.32% ， 毛利率达52.19% 。
【长江商报|研发费用提高55％市值逼近万亿，五粮液营收连续19个季度双位数增长】这也就意味着 ， 五粮液酒类营收中 ， 高价位酒占比已由2018年的80%上升到2019年内的85.56% 。


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