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长江商报|股价挤进酿酒业前三市值突破2000亿，山西汾酒发力高端前三季营收破百亿

长江商报|股价挤进酿酒业前三市值突破2000亿，山西汾酒发力高端前三季营收破百亿
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【长江商报|股价挤进酿酒业前三市值突破2000亿，山西汾酒发力高端前三季营收破百亿】长江商报消息●长江商报采访人员沈右荣
清香型白酒龙头山西汾酒（600809.SH）复兴战略已初显成效 。
今年前三季度 ， 山西汾酒实现的营业收入突破百亿 ， 归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）24.61亿元 ， 是创历史最好经营业绩 。
与同行业公司相比 ， 山西汾酒的净利润同比增长率超过40% ， 跻身前五（不算维维股份） ， 白酒行业位居第二 。
二级市场上 ， 山西汾酒表现也十分出众 。 11月2日 ， 公司收报229.58元/股 ， 位居酿酒行业前三 ， 仅次于贵州茅台和五粮液 。 年内 ， 其股价涨幅超过1.5倍 。 截至11月2日 ， 总市值首次突破2000亿元 ， 位居行业第五 。
长江商报采访人员发现 ， 山西汾酒发力高端 ， 带动了经营业绩快速增长 。 汾酒系列实现营业收入达94亿元 ， 竹叶青营业收入同比增速超过30% 。
山西汾酒加速全国性市场布局 ， 省外市场已经超过公司营业收入的一半 。 今年前三季度 ， 省内外销售收入分别为46.46亿元、56.53亿元 ， 占比分别为45.11%、54.89% 。
年内市值增长1200亿
山西汾酒一二级市场迎来高速增长 。
10月29日晚 ， 山西汾酒披露了三季报 。 前三季度 ， 公司实现营业收入103.74亿元 ， 首次在前三季度突破百亿大关 ， 同比增长13.05% 。 实现净利润24.61亿元 ， 较上年同期的16.96亿元增长7.65亿元 ， 增幅为43.78% 。
今年以来 ， 受疫情影响 ， 酿酒行业也受到了一定冲击 。 尽管如此 ， 山西汾酒的业绩增速在行业内依旧处于领先位置 。
Wind数据显示 ， 以证监会行业分类 ， 制造业大类中 ， 酒、饮料及精制茶行业有44家公司 ， 今年前三季度 ， 有17家净利润实现了正增长 。 维维股份、*ST皇台的净利润同比增幅为240.67%、128.70% 。 *ST皇台净利基数较小 ， 今年前三季度只有400.26万元 。 维维股份则源于资产重组 。 酒鬼酒实现净利润3.31亿元 ， 同比增长79.76% ， ST椰岛净利润增速虽然达到73.22% ， 但公司仍然处于亏损状态 。 百润股份净利增速略超山西汾酒 ， 不过公司主营香精 。 因此 ， 严格意义上说 ， 白酒行业 ， 前三季度 ， 山西汾酒的净利润增速仅次于酒鬼酒 ， 位居行业第二 。
从单个季度看 ， 今年一二三季度 ， 山西汾酒实现营业收入41.40亿元、27.60亿元、34.75亿元 ， 同比增长1.71%、18.44%、25.15% 。 同期净利润为12.25亿元、3.80亿元、8.56亿元 ， 同比增长39.36%、16.11%、69.36% 。 扣除非经常性损益的净利润（简称扣非净利润）为12.25亿元、3.79亿元、8.57亿元 ， 同比增长39.64%、21.56%、70.16% 。 二三季度 ， 随着国内疫情逐步得到控制 ， 公司营业收入、净利润呈现加速增长势头 。
山西汾酒是中国传统名酒 ， 是中国清香型白酒的典型代表 。 因产于山西省汾阳市杏花村 ， 又称“杏花村酒” 。 1994年初 ， 山西汾酒在上海证券交易所挂牌上市 。
上市初期10年 ， 山西汾酒的经营业绩不太理想 。 1994年 ， 公司实现净利润0.96亿元 ， 随着低位波动 ， 1998年、1999年只有400万元左右 ， 2003年回升至0.42亿元 。 2004年开始 ， 公司净利稳步增长 。 2005年首次突破亿元关口 ， 达1.32亿元 。 至2015年 ， 净利润为5.21亿元 。 2016年、2017年 ， 净利润为6.05亿元、9.44亿元 。
直到2018年 ， 公司的净利润才突破10亿元大关 ， 达到14.67亿元 。 2019年增长至19.39亿元 。
综上所述 ， 今年前三季度 ， 公司实现的净利润已经大幅超过2019年全年的净利润 ， 更超过此前任一年度净利润 。
二级市场上 ， 今年初以来 ， 山西汾酒的股价持续上扬 。 今年初 ， 其股价为88.80元/股 ， 到11月2日 ， 股价达229.58元/股 ， 较年初上涨了157.68% 。 年内这一涨幅 ， 位居行业前四 ， 酒鬼酒以181.14%涨幅居行业之首 。
截至11月2日 ， 山西汾酒市值达2000.85亿元 ， 较年初增长1219.09亿元 。 市值超2000亿元 ， 位居行业第五 。 前四为贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖 。
省外市场营收占比55%
发力高端、全国性布局 ， 是山西汾酒经营业绩亮丽的重要原因 。
起家于山西汾阳的汾酒 ， 近年来加速进行全国性布局 ， 成效日益显现 。
2018年 ， 山西汾酒实现营业收入93.82亿元 ， 其中省内、外实现销售收入52.87亿元、40.21亿元 ， 分别占营业收入的56.35%、42.86% 。 2019年 ， 省内外销售收入为57.85亿元、59.60亿元 ， 分别占销售收入的49.25%、50.75% ， 省外销售收入首次超过省内 。 今年上半年 ， 省内、外销售收入分别为31.32亿元、37.04亿元 ， 占比分别为45.82%、54.18% 。 今年前三季度 ， 公司省内外销售收入分别为46.46亿元、56.53亿元 ， 占比为45.11%、54.89% 。 省外市场销售收入、占比逐渐上升 。
山西汾酒销售模式以经销为主 。 近年来 ， 省外经销商的数量大幅增长 。 2018年 ， 公司省内外经销商数量为628家、1726家 ， 分别较上年增加380家、706家（增加数量中因合并范围发生变化的影响数量达500家以上） 。 2019年 ， 省内外经销商数量为642家、1847家 ， 同比增长14家、121家 。


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