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中国证券报-中证网|推动提高沪市公司质量，上交所制定三年行动计划

北京联盟_本文原题上交所制定三年行动计划推动提高沪市公司质量
□本报采访人员黄一灵
从1990年到2020年 ， 中国资本市场从无到有、从小到大 ， 已然“三十而立” ， 成为全球第二大股票市场 。 数据显示 ， 目前 ， 沪深两市上市公司已超过4000家 。
一个健康的资本市场 ， 规模和质量缺一不可 。 国务院近日印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》 ， 将提高上市公司质量的“协奏曲”留给了市场上所有参与机构 ， 这既需要上市公司“演奏” ， 也需要监管机构“谱曲” 。
推动提高上市公司质量 ， 上交所一直在行动 。 中国证券报采访人员获悉 ， 上交所近日制定《推动提高沪市公司质量三年行动计划》 ， 从公司治理、信披质量、制度建设、优化监管、做深服务5大方面 ， 明确39项具体工作安排 。 其中 ， 重点推进工作16项 ， 常态实施工作23项 。
上交所相关负责人表示 ， 此次制定三年行动计划 ， 明确了交易所开展工作的具体时间表、路线图 。 上交所将抓住科创板建设和注册制试点这个“牛鼻子”工程 ， 深化资本市场改革 ， 力争通过三年左右时间 ， 在沪市形成一大批体现高质量发展要求的上市公司群体 。
提高治理水平和信披质量是关键
作为资本市场的基石 ， 上市公司决定着资本市场的投资价值 ， 没有好的上市公司就没有好的资本市场 。
上市公司质量不仅涉及经营效益 ， 还与公司治理、信息披露息息相关 。 证监会副主席阎庆民表示 ， 提高上市公司治理水平是提高上市公司质量的基础 。 监管部门有关人士指出 ， “近年不少公司暴露出的问题 ， 其实质是治理的有效性缺失 ， 表现为信息披露质量不高或违规 。 ”
中国证券报采访人员了解到 ， 在三年行动计划中 ， 上交所将提高治理水平和信披质量作为关键举措加以推动 。
【中国证券报-中证网|推动提高沪市公司质量，上交所制定三年行动计划】公司治理方面 ， 上交所主要抓住影响制约公司质量的三个关键点 ， 即关键少数、约束机制、股东大会 。 首先是关键少数 。 实践证明 ， 上市公司控股股东、实际控制人、董事、监事和高管等“关键少数”在公司治理中具有举足轻重的作用 。 只有“关键少数”抓住了 ， 才能以点带面 ， 实现公司治理水平的全面提升 。 据悉 ， 三年行动计划通过修订指引、加强培训、交流引导等 ， 规范“关键少数”的行为 ， 切实增强其诚信和责任意识 ， 并相应提高其违规成本 。
其次是激励约束机制 。 三年行动计划明确 ， 将推动修订完善股权激励、员工持股等制度 ， 在对象、方式、定价等方面作出更灵活的安排 ， 支持公司建立市场化方式 ， 解决委托代理问题 。
第三是股东大会 。 股东大会是上市公司最高决策机构 ， 但从近年来的实践情况来看 ， 大多数中小股东对其却持“不关心、不参与、无异议”的“三不”态度 ， 没有真正参与其中 。 三年行动计划将进一步提升中小股东参会便利水平 ， 多渠道开展培训 ， 提升投资者股东意识 ， 强化上市公司“公众公司”意识 。
信息披露方面 ， 在试点注册制后 ， 信披质量尤为关键 ， 是资本市场的生命线 ， 投资者将通过信披了解并判断上市公司价值 。
三年行动计划将重点优化完善以《股票上市规则》为核心的信息披露规则体系 ， 使规则简明、清晰、内容有效 ， 修订行业格式指引、临时公告指引 ， 引导规范自愿信披 ， 平衡好上市公司和投资者需求 ， 降低信披成本 。
推进制度建设
在一个健康的资本市场生态体系中 ， 科学完善的制度重要性不言而喻 。 资本市场助力上市公司高质量发展 ， 不仅需要做好监管 ， 更需要做好制度建设 。 据采访人员了解 ， 在制度建设方面 ， 上交所三年行动计划着力颇多 ， 计划从“入口端”和“出口端”、持续监管端整体布局 ， 制度建设已覆盖上市公司在资本市场的整个生命周期 。
目前 ， 科创板建设和注册制试点有条不紊进行 。 注册制的本质是让市场在资源配置中发挥决定性作用 ， 让市场定价等博弈机制发挥约束作用 。 与之相对应 ， 培育建立市场约束机制 ， 成为上交所提高上市公司质量的核心导向 ， 通过这个机制 ， 让好公司得到好的待遇 ， 差公司在市场上付出代价 。 据悉 ， 上交所将在“入口端”“出口端”和持续监管等基础制度上整体布局 ， 制度建设已覆盖上市公司在资本市场的整个生命周期 。
上交所相关负责人表示 ， “入口端”方面 ， 要在审核上把好质量关 ， 也要提高投融资便利性 ， 使得科创板能够集中一大批技术过硬的科技创新企业 ， 让资本市场真正为科技创新企业的快速发展、人才集聚提供支撑 。 按照国务院金融委和证监会部署 ， 推动全面实行股票发行注册制 ， 吸引更多优质企业上市 。 在“出口端” ， 重点是推进新一轮退市制度改革 。 制度上完善标准、简化程序、提高效率 ， 严格执行退市制度 。 同时 ， 要畅通主动退市、并购重组、破产重整等多元化退市渠道 ， 支持公司化解风险 ， 优化风险警示板功能 ， 逐步推进市场出清和估值回归 。
值得一提的是 ， 制度既要“建好” ， 也要“用好” 。 公司上市以后 ， 上交所会对其进行持续监管 ， 期间将重点为上市公司在信息披露便利、融资成本等方面提供支持 。 尤其是在融资便利方面 ， 创造条件、鼓励公司用好用足市场工具 ， 做大做优做强 。 一是充分发挥资本市场并购重组主渠道作用 ， 推动并购重组、再融资制度完善 ， 支持上市公司通过再融资、资产注入、吸收合并、分拆上市等方式盘活存量、提质增效；二是在科创板探索建立更加市场化的并购重组、再融资制度 ， 试点更加合理的股份减持制度；三是强化股债基联动 ， 支持上市公司灵活运用公司债券、优先股、并购债、并购基金等多种融资工具；四是支持上市公司抓住基础设施REITs试点政策机遇 ， 盘活企业资产、拓宽融资渠道 。


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