IT时报|网贷平台再上风口浪尖九成平台不达10亿元门槛( 二 )
即使迈过50亿注册资本的门槛 ， （跨省）网络小贷公司的新烦恼也随之而来 。
《办法》将网络小贷的经营地域范围 ， 限定为与传统线下小贷公司一致 ， 同时要求同一投资人及其关联方、同一投资人及其关联方、一致行动人作为主要股东参股跨省级网络小贷公司数量不得超2家 ， 或控股跨省级网络小贷公司数量不得超过1家 。
根据光大证券数据 ， 现阶段网络小贷牌照数量大约在250家左右 ， 其中约100家左右集中在重庆、广东等地 。
令黄大智担心的是 ， 跨省小贷公司在功能上已经无限接近消费金融 ， 但按照征求意见稿 ， 大多数小贷公司都要回到当地运营 ， 这会存在很多不确定性 ， 比如当地的税收、监管、市场等 ， “未来 ， 多数网络小贷公司会失去跨省经营资质 ， 大部分网络小贷的跨省业务将会消失 ， 退化为省内小贷公司 ， 当然 ， 有的小贷公司在个别省市还是有价值的 。 ”
在一些业内人士看来 ， 限制跨区域运营的要求 ， 借鉴的是网约车模式和银行模式 ， “到任何一个省开展业务都要获得当地的牌照 ， 也加强了在资金侧的管理力度 ， 预计能获得跨省经营批准的网络小贷并不会太多 ， 而资金对于头部公司来说并不是问题 ， 它们的市占率有望进一步提升 。 ”中央财经大学财经研究院副研究员陈波告诉《IT时报》采访人员 。
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联合放贷被限杠杆 现金牛得“慢慢走”
入门门槛 ， 只是监管的第一步 。 而更多的要求 ， 落在网络小贷的业务运营上 。
《办法》规定单户小贷余额不得超过30万元或最近3年年均收入的1/3 ， 两者取其低 。 银保监会对此有着现实考量 。
由于小贷平台往往对应着收入较低的长尾用户 ， 目前国内有6亿人月入仅千元 ， 这部分人实际可贷额度不过1.2万元 。 后者的额度可以在防范借贷风险的同时惠及他们的贷款需求 。 光大证券数据显示 ， 目前蚂蚁借呗的户均余额在1万-3万元间 。
另一面 ， 更低的额度令吃日息的网络小贷行业意识到未来的风险 。
“这招对网络小贷公司而言可能是最致命的 。 ”一位前互金从业人士所指的是《办法》里对小贷公司联合贷款业务的约束 。
目前网络小贷公司主要采用自营、联合贷、助贷模式 ， 自营模式一般由自有资金通过杠杆放贷 ， 企业赚取利差 。
联合贷的资金方除了企业本身 ， 还有银行 ， 收入模式为对应出资比例贷款利差和服务费 。 助贷则是轻资产模式 ， 由金融机构出资 ， 赚取服务费 。
联合贷款模式之所以兴起 ， 核心原因在于流量与资金分布不匹配 ， 联合贷款有助于优化行业资源配置 ， 常见模式是 ， 拥有巨大流量的互联网公司出资10%（或更低） ， 拥有资金而无合适贷款人的商业银行负责剩下的贷款比例 ， 二者联合向互联网用户放贷 。 于是 ， 互联网巨头可以用较少自有资金撬动10倍的放贷规模 。 《IT时报》在此前对30家金融App的测试中发现 ， 苏宁消费金融、百度有钱花、借呗等巨头旗下的网贷小贷公司都是联合放贷 。
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商诚小贷（借呗）和承德银行联合放贷 ， 京东金条和宁波银行联合放贷 图源/网络
以蚂蚁为例 ， 招股书显示 ， 截至今年上半年蚂蚁集团促成信贷余额21536亿元 ， 其中98%的资金来源于合作银行和发行ABS 。
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图源/华金证券
ABS（资产证券化融资）是另一种杠杆融资方式 ， 比方说 ， 某网络小贷公司有1亿元资金 ， 将这部分资金放贷给用户 ， 然后将借款包装成ABS ， 以债券的形式发行至资本市场融资 ， 获得3亿元 。 此后 ， 再将这3亿元资金放贷给用户 ， 再融资 。 如此循环往复 ， 便可以得到更高资金和放贷规模 。
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