IT时报|网贷平台再上风口浪尖九成平台不达10亿元门槛( 三 )
多次循环的ABS ， 令小贷风险被同步放大 。 因此 ， 今年9月 ， 银保监会要求网络小额贷款通过银行借款、股东借款等方式融入资金的余额不得超过其净资产的1倍；通过发行债券、资产证券化产品融入资金的余额不得超过其净资产的4倍 ， 即杠杆率是500% 。
也就是说 ， 以往叠加联合贷款和最高5倍的ABS ， 一家出资比例只有10%的网络小贷公司 ， 可以至少撬动50倍的杠杆 。 开源证券的数据甚至显示 ， 有的网络小贷公司在联合贷款中出资比例低至1%-2% ， 杠杆率超过百倍 。
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大量头部平台竟无贷款合同
《办法》规定 ， 单笔联合贷款中 ， 网络小贷公司的出资比例不得低于30% 。 按此计算 ， 杠杆率可降至12-16倍 。
“这主要是为了避免市场风险的提升和放大 。 ” 中国社会科学院金融研究所法与金融研究室副主任尹振涛告诉《IT时报》采访人员 ， 这一条对蚂蚁、京东等头部企业影响较大 ， 降杠杆必须要消化存量 ， 而新业务又受到很多限制 ， 势必会影响其利润 。
招股书显示 ， 截至今年上半年 ， 以花呗、借呗为主的小微贷款业务收入占比高达39% ， 是蚂蚁集团的现金牛业务 。
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图源/蚂蚁集团招股书
但新规之下 ， 降杠杆、降额度 ， 令现金牛业务能否持续 ， 成为谜题 。
更令人担忧的是 ， 《IT时报》采访人员测试多款网络小贷联合贷款产品时发现 ， 很多头部网贷平台贷前并未提供合同 ， 有的即使提供合同 ， 却并不在联合贷款产品中明确标注小贷公司和金融机构的出资比例 。 也就是说 ， 产品是否合规 ， 普通借款人无法感知 ， 监管机构也无法判断每一笔交易的联合比例 ， 从而无法判断产品是否存在流动性风险 。
事实上 ， 尽管监管部门近几年出台了很多制约平台的规定 ， 但从消费者和贷款者层面来看 ， 很多规定是否落实 ， 很难在实际操作中加以判断 。
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被“航空管制” 巨头转型消金
前述网贷业内人士似乎对网络小贷的未来多了几分悲观的预判 。 政府敲下的休止符 ， 意味着大部分网络小贷平台将成为过去 。
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图源/Pixabay
不过 ， 《办法》仍是一份征求意见稿 ， 有一个月的征求意见反馈时间 ， 正式版本仍然存在一定的不确定性 。
此外 ， 在新规中 ， 还约定了整改过渡期 ， 新规实行前 ， 经监管批准从事网络小贷业务的小贷公司 ， 应该在1年之内完全达到各项规定要求；对未经监管批准已经跨省从事网络小贷业务的小贷公司 ， 要在三年过渡期内完全达到各项规定要求 。
但是 ， 如果按照征求意见稿施行 ， 网络小贷公司还有生存机会吗？
尹振涛表示 ， 网络小贷公司大多是科技公司 ， 尤其是一些规模较大的科技公司 ， 有资金、股东背景等 ， 不会退场 ， 只要清理掉不合规的业务 ， 实际对大公司的发展是有利的 ， “小一点的网络小贷企业本身就没那么多业务 ， 可能就会离开这个市场 ， 市场会呈现出集中度更高的趋势” 。
在大多数业内人士看来 ， 目前小贷公司能做的就是按照监管要求 。 “即便保守估计 ， 至少50%的网络小贷企业会在三年过渡期后退出这个市场 。 ”黄大智说 。
但当联合放贷业务受限时 ， 网络小贷公司还可能有哪些新变化？
网络小贷企业开展助贷业务 ， 避开联合贷出资比例限制被认为是一种可能 。 事实上 ， 互联网公司也都有各自的助贷业务 。
不过 ， 由于助贷服务收入低于联合贷业务 ， 在光大证券看来 ， 如果要维持利润率 ， 网络小贷公司需要拼量 。
监管之风会吹到助贷业务吗？似乎仍是未知数 。
小贷平台转型消费金融 ， 是另一条出路 。 对比持牌的消费金融公司 ， 其注册资本最低要求为3亿元 ， 低于网络小贷10亿元注册资本的最低门槛 。
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