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基金经理|近一年收益超90%，四大基金经理如何捕捉成长牛？( 二 )


“市场可能会保持震荡格局 ， 结构性机会仍然存在 ， 我们看好科技、高端制造、新能源、大消费、大健康等板块的投资机会 ， 未来将从估值和业绩角度优选投资标的 。 ”郑伟表示 。
消费策略：深挖消费板块投资机会
三季度 ， 消费股依然是不少基金经理的心头好 ， 广发证券(000776,股吧)策略团队统计公募基金三季报发现 ， 旅游酒店、汽车、家具、航空等消费相关板块是大家重点加仓方向 。
中信保诚基金旗下的信诚周期轮动主要锚定消费行业 ， 截至11月3日 ， 今年以来收益率为73.16% ， 在同类近1000只基金中同样排名前4% 。
而且梳理发现 ， 周期轮动无论长短期业绩均十分亮眼 。
基金经理张弘是中信保诚基金消费策略组组长 ， 是“消费、医药行业优秀捕手” 。 坚持顺势而为、顺水行舟 ， 站在长周期社会生产与生活变迁的大方向上去投资 ， 收获社会变迁带来的红利 ， 分享好企业的长期持续成长的投资理念 。
梳理发现 ， 张弘增持了景气度回升的电气设备、汽车等行业个股、对医药部分持仓做了优化调整 。
在他看来 ， 国内政策支持资本市场发展的态度并没有发生方向性变化 ， 同时在四季度 ， 市场可以看到三季报、估值切换、十四五规划的发布等边际利好因素 。 随着疫苗研发推进、美国大选结果明朗 ， 一些风险因素的不确定性也将下降 ， 这对风险偏好的改善也将形成支撑 。
“四季度比较复杂 ， 一方面2020年将完成收官 ， 另一方面要为2021年布局 。 总体我们对权益市场长期看好的观点不会改变 ， 在此前提下我们将积极按自上而下与自下而上相结合的方法 ， 从行业景气度变化与竞争格局变迁、公司竞争壁垒构建与长期竞争力变化两方面着手 ， 比较、精选投资标的 ， 控制组合风险 ， 为投资人赚取收益 。 ”张弘表示 。
价值策略：追求长期稳定增值
中信保诚盛世蓝筹妥妥的长跑健将 ， 长期涨幅颇为惊人 ， Wind数据显示 ， 截至11月3日 ， 中信保诚盛世蓝筹成立以来收益率为422.6% ， 近11年中有10年超越沪深300 。
这只四倍基三季度又是如何操作的呢？基金经理吴昊 ， 现任中信保诚基金研究总监 ， 投资上坚持超额收益核心来自于企业价值的内生增长的理念 ， 估值变化无法持续带来超额收益 ， 更多视其为风险因素；坚守估值与业绩成长相匹配的原则 ， 积极布局具有国内外竞争力和全球稀缺性的行业龙头 。 均衡布局 ， 严格控制产品回撤 。 他用心写了一千多字的回顾与展望 。
三季度 ， 吴昊增持了券商、汽车、电气设备行业个股、减持了医药、地产、农业行业个股 。
吴昊表示 ， 三季度 ， 市场在快速上涨过程中成交量持续放大 ， 一度突破1.7万亿元 ， 但随着市场进入调整、赚钱效应消失和陆股通资金的净卖出 ， 市场成交逐步回落到了2季度的平均水平 。
展望四季度 ， 在没有经济过热风险和通胀压力的环境下 ， 预计不会看到政策利率的上调 ， 而市场利率相对政策利率也将保持稳定 ， 海外货币政策预计仍将维持较长期的宽松 。
从估值水平来看 ， 经历市场利率持续上行以及权益市场快速上涨之后 ， 估值水平和风险溢价均已偏离均值1倍标准差以上 ， 权益资产的吸引力是在下降的 ， 尽管市场仍有向上的驱动因素 ， 但仍需要在行业配置和个股选择上捕捉结构性的超额收益 ， 来应对潜在的系统性风险 。
“接下来将结合行业景气度变化 ， 公司的业绩增长和估值水平 ， 选取优质标的 ， 控制组合风险 。 ”吴昊称 。
事实上 ， 这一份份优秀答卷的背后是中信保诚基金投研能力的持续升级 。 过去一年多来 ， 中信保诚基金明晰基金风格 ， 进一步加强基金经理优势赛道的投资能力 ， 成长、消费、价值各策略组的基金经理们严格遵守自己的投资范围 ， 当赛道风来时都能抓住 ， 为投资者赚取了超越对标指数的阿尔法收益 。


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