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业绩|心脏支架价格降逾九成 机构指对龙头业绩影响可控

【业绩|心脏支架价格降逾九成 机构指对龙头业绩影响可控】中新经纬客户端11月6日电 (林琬斯)11月5日 ， 国家组织高值医用耗材冠脉支架集中带量采购正式在天津开标 ， 微创医疗、乐普医疗、蓝帆医疗旗下吉威医疗、易生科技、美敦力、金瑞凯利等在内的10家企业产品拟中标 。 支架价格从均价1.3万元下降至中位价格700元左右 ， 最低报价仅469元 。
相比机构早前预计约1000元的中标价 ， 这次集采中标价大幅低于预期 。 截至午间收盘 ， 相关个股跌幅扩大 ， 乐普医疗下跌4.15% ， 蓝帆医疗下跌6.30% ， 港股微创医疗下跌4.21% 。 部分医疗器械股收盘下挫 ， 心脉医疗大跌17.48% ， 迈瑞医疗下跌6.22% ， 爱博医疗下跌6.94% 。

业绩|心脏支架价格降逾九成 机构指对龙头业绩影响可控
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图片来源：Wind金融终端
本次支架国家集采有多款百元支架出炉 ， 其中山东吉威(蓝帆医疗)支架报价低至469元 ， 降价超过96% 。
信达证券梳理集采报价数据显示 ， 其他9个拟中选的百元支架还包括易生科技549元、微创医疗590元、乐普医疗645元、美敦力648元、微创医疗750元、金瑞凯利755元、波士顿科学776元、波士顿科学776元 ， 万瑞飞鸿798元 。
今年10月16日 ， 上海阳光医药采购网发布联合采购办公室《国家组织冠脉支架集中带量采购文件》公告 。
据了解 ， 冠脉支架是国家启动高值医用耗材带量采购后进行的首个品种 。 据国家医保局介绍 ， 中国医用耗材市场规模3200亿元 ， 其中高值医用耗材1500亿元 。 冠脉支架的总费用150亿元左右 ， 占到全国高值医用耗材总费用的十分之一 。
据证券时报报道 ， 经过本次集采 ， 支架价格从均价1.3万元左右下降至700元左右 。 医疗机构临床常用的主流产品基本中选 ， 覆盖医疗机构意向采购量的70%以上 。 与2019年相比 ， 相同企业的相同产品平均降价93% ， 国内产品平均降价92% ， 进口产品平均降价95% ， 按意向采购量计算 ， 预计节约109亿元 。
国信证券指出 ， 本次降价幅度较大 ， 预计对金属支架利润率带来较大影响 。 降价后预计净利率水平在0-10% ， 按照均价700元的中标价测算 ， 估计单个支架的净利润空间压缩至0-70元 。 此前单个支架预计净利润在640-1440元 ， 降价后对金属支架利润率影响预计较大 。 但龙头企业微创、乐普等均在支架外拥有丰富的产品管线 ， 对实际业绩的影响较为可控 。
上述机构还指出 ， 生产端短期利空出清 ， 长期行业逻辑面临转变 ， 金属支架进入低毛利时代 ， 流通端利润空间大幅压缩 ， 受到冲击更为显著 。 行业发展趋势来看 ， 将迎来治疗理念升级 ， 创新产品有望带领行业进入“介入无植入”时代 。 终端患者差异化分层趋势将更加明显 ， 自费支付高价支架群体可能扩大 。 PCI手术成本中耗材占比进一步下降 ， 创新产品边际支付意愿可能增强 。
Wind数据显示 ， 自10月16日披露冠脉支架集采文件以来 ， 医疗器械板块内62只个股从10月16日至上一个收盘日 ， 市值合计蒸发约618亿元 。 (中新经纬APP)
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