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行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”( 二 )



行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”
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明星看好博纳影业的同时 ， 博纳影业也“看好”明星 。 博纳影业与林超贤、尔冬升、章子怡、陈宝国、陈凯歌、张涵予、陈国辉等人签订了1-5部不等的合作权益 ， 其中不少人则是博纳影业的“小股东” 。 与此同时 ， 博纳影业也有李冰冰主导的和颂文化和韩寒主导的亭东影业的股权投资 。
从中可以看出 ， 博纳影业作为“内容巨头” ， 通过股权投资的方式和头部创作者之间形成紧密的投资关系 。 而博纳影业这一“内容巨头”又被腾讯、阿里这样的“互联网巨头”进行了战略绑定 。
“资本闭环” ， 无疑是当下电影产业的一个大趋势 。 在外部资本不足的情况下 ， 产业内的资源进行了充分的排列组合 。 这种“资本闭环”所带来的直接影响就是资源上的打通 ， 这也是这两年不少公司起起伏伏的一个原因所在 。
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—从博纳看电影产业外：
电影和资本的牵手需要“春天”—
电影产业的资本 ， 必然要金融化 。

行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”
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博纳影业回归A股之路 ， 经历了长达一千多天的等待 。 这就是为什么博纳影业的顺利过会 ， 对于整个产业来说有提振信心作用的原因之一 。 但实际上在疫情之后 ， 资本和影视产业之间还有多少“余温”可能是更为关键的问题 。
在疫情复工之后 ， 整个电影市场也并非没有爆款 。 但爆款之下 ， 上市的影视公司并没有从中得利 。 如果说爆款对影视公司股价都难有“刺激感” ， 那么影视公司的资本未来在哪里实际上是一个非常迷茫的问题 。
而从更长远的角度来说 ， 经过了税收风波、内容方向调整之后 ， 影视公司的“资本泡沫”已经褪去 ， 但随之而来的问题在于资本长期不看好影视公司的环境下 ， “资本寒冬”对于产业的影响是巨大的 ， 影视公司也需要寻找新的资本运作方式 。
此前 ， 王中磊在接受新京报专访时 ， 就已经提到了这一点 。 王中磊表示：“未来电影制作公司不管是公司运营资本的融资 ， 还是单项目的融资 ， 都将更加趋于市场化、金融化 。 ”这一点 ， 实际上非常关键 ， 也是一个极为正确的产业预判 。
当下电影产业内部的公司对于资本的需求无疑是巨大的 ， 因为整个市场的头部化效应决定了单项目投资已经远超以往 ， 虽然电影票房收益同样也在增高 ， 但在这种“双高”下 ， 电影项目的投资风险实际上也在走高 。

行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”
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但是影视公司却一直有着明显的“资本短板” ， 由于国内影视公司普遍存在的现金流不足 ， 导致影视公司在资本运作上有明显的脆弱性 。 在以往 ， 影视公司过于追求“估值”、“市值” ， 尤其是在BAT狂飙突进的那几年时间里 ， 整个产业内部影视公司的资本运作在市场化上反而是退步的 。
但成熟的产业和成熟的影视公司 ， 必然需要资本运作的手段更为多元 。 其实在博纳影业的身上 ， 实际上是能够看到这一趋势的 。 起码作为国内最优秀的内容制作公司 ， 博纳影业并没有为个别资本“打工” 。

行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”
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例如在2013年 ， 博纳影业实际上就获得了复星的投资 。 而在2015年私有化退市时 ， 复星依然是“豪华买家团”的重要一员 。 但博纳影业对于复星国际的价值不仅仅是一笔财务投资 ， 实际上在美上市的五年时间里 ， 博纳和复星在与好莱坞合作上都是一同出现的 。 作为大资本的代表 ， 复星国际对于博纳影业这样的“内容公司”是一种战略布局需求 ， 而非单纯的财务投资需求 ， 这已经说明了优质内容公司对资本而言具有远比财务投资更大的价值 。


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