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行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”( 三 )


而在博纳影业招股说明书里 ， 中信证券、阿里巴巴、腾讯、万达影业、国开金融、招银国际、工商银行、新华联集团等资本也均现身其中 。 其中 ， 中植系也是其中之一 ， 但“陌生”的中植集团实际上是博纳影业出品的《中国机长》四大出品方之一 。
从这一点来说 ， 博纳影业在吸引资本进入电影产业这一点上同样是留给产业一定想象空间的 。
3
—博纳需要更多野心—
核心在于内容如何真的能够支撑博纳的野心？

行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”
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博纳从美股退市归来 ， 很大程度上是与博纳影业同等量级的华谊兄弟、光线传媒在A股表现刺激有关 。 根据媒体报道 ， 博纳影业在美上市的五年仅融资到9250万美元 ， 无论是处于体量的“面子” ， 还是实际需求的“里子” ， 这都是于冬所无法接受的 。
但在博纳影业回A的这几年 ， 却不幸赶上了“影市寒冬” 。 相比较博纳影业 ， 资本市场对于上市影视公司是极为苛刻的 ， 不少公司都背负了极大的压力 。 几年的时间里 ， 可以说于冬眼里的A股市场已经完全“折叠” ， 在这个时候博纳影业“破冰”过会 ， 是喜是忧一时间是很难说出清楚的 。
总的来说 ， 博纳影业本身的内容制作优势是非常明显的 ， 而从长远的项目储备和制作来看 ， 更类似于“美式大制片厂”体系的博纳影业也有着较为可观的市场前景 ， 这一点是毋庸置疑的 。
但在当下语境下 ， 谈论影视产业的未来本质上说的是内容的未来 。 对于产业的未来而言 ， 实际上还有很长的一段距离 。 此次 ， 博纳影业拟发行不超过1.22亿股 ， 计划募集资金14.24亿投向电影项目和电影院项目 。 其中 ， 8.19亿投向博纳电影院项目 ， 6.05亿投向博纳电影项目 。 但需要看到的是 ， 博纳影业依然紧紧围绕着电影做上下游的延伸 。 这对于一家内容公司来说 ， 当然无可厚非 ， 但在疫情过后 ， 如果是以一家上市的头部影视公司为衡量标准 ， 可能在业务上就有些单薄了 。
博纳影业此前也表示今年受到疫情影响 ， 公司预计2020年全年可实现的营业收入为21.27亿元 ， 与上年同比下降 31.73%；预计实现归母净利润1.76亿元 ， 与上年同比下滑44.03% 。 虽然“大环境”是造成业绩下滑的主因 ， 但不可否认的是博纳影业单靠内容显然是不足以支撑其讲述资本故事的 。 尤其是在博纳影业此前三年的归属净利润中 ， 无法忽视政府补贴对其业绩的“粉刷效应” 。
疫情放大了电影单一产业的抗风险短板 ， 而博纳无论是通过上游投资项目还是下游扩充影院 ， 都不足以改变这一短板 。 这也是短期内 ， 博纳影业在资本市场可能存在的隐患 。 但好在博纳影业有着内容制作的核心筹码 ， 这对于博纳影业未来在资本赛道上寻求更大可能发展提供了源动力 。
而此时回过头来看 ， 华谊兄弟在疫情过后已经有所回血 。 虽然整个产业和外界一直批评过去几年华谊兄弟的“去电影单一化” ， 但以电影为中心进行文娱产业的辐射 ， 从而达到IP运营是当下全球所有影视公司的必经之路 。
因为迪士尼模式是迄今为止被证明过最有效的商业模式 ， 而单一依靠影视内容显然是不足以支撑一家市场龙头型企业 。 所以 ， 华谊兄弟错的不是“去电影单一化” ， 而是如何“去电影单一化” 。 电影本身的硬实力和产业打造IP的软实力 ， 实际上都是决定成败的关键 。

行业|在资本远离影视行业的今天，于冬“与风过冬”
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相比华谊兄弟 ， 博纳影业在内容制作上近两年迅速崛起 ， 找到了自身的优势类型 。 但如何依靠内容上的优势转化成产业上的优势 ， 从而在资本市场被优待 ， 实际上这才是产业寄托于博纳的真正“希望” 。


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