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基金|小微基金逆袭 业绩前十中9只去年规模不足3亿

提升投资业绩是做大规模的法宝 。 今年业绩排名前十的主动权益类基金中 ， 绝大多数产品去年底规模较小 ， 不少当时还属于小微基金 。
行业人士认为 ， 做大基金规模 ， 基金经理的管理能力是核心 。 做好长期业绩 ， 才是摆脱“小微”状态的最好方式 。
业绩排名前十基金
9只去年规模不足3亿
Wind数据显示 ， 截至11月6日 ， 目前业绩前十的主动偏股型基金中有9只去年底的规模还不足3亿元 ， 半数规模不到2亿元 。
主动权益基金业绩前50名的榜单也是同样的情形 。 50只基金中有40只去年底规模不足10亿元 ， 最大的嘉实环保低碳规模为34.28亿元；规模不足3亿元的有26只；低于2亿元的小微基金有19只 ， 占比38%；可以说去年底的小规模基金今年已“霸屏”业绩排行榜 。
上述基金今年业绩亮眼 ， 最高的净值涨幅超过120% 。 在突出业绩驱动下 ， 基金规模快速增长 ， 前三季度规模最多的增长了145亿元 ， 一举摆脱小微基金状态 。
“部分中小规模基金今年表现突出 ， 源于产品设计和基金经理管理能力两大方面 。 ”谈及上述现象 ， 上海证券基金评价研究中心基金分析师谢忆表示 ， 部分去年管理规模较小的基金 ， 投资方向与当下市场风格相匹配 ， 基金经理的管理能力助力业绩向好；也有一些是投资老将厚积薄发 。
谢忆表示 ， 根据实际研究数据来看 ， 基金规模与其业绩表现并无直接关系 。 而且 ， 去年规模较小的基金 ， 今年以来的业绩分化程度比大规模基金更为悬殊 。
北京一位基金公司市场部负责人分析 ， 基金行业有“冠军魔咒”、“垫底魔咒”之说 ， 某一年度的业绩冠军或垫底基金 ， 很容易在第二年市场风口变化时出现业绩反转 。 每年度的“风口”基金 ， 尤其是规模偏小、持股相对集中的基金更容易排名靠前 。
“比如低迷多年的军工板块 ， 今年涨幅比较大 。 市场周期波动带来的一个结果是 ， 基金经理坚持自己的投资风格和策略 ， 长期下来都有赚钱的机会 。 ”该市场部负责人表示 ， 从上述基金今年三季报规模看 ， 部分基金的规模增长是净值上涨带来的 ， 业绩翻倍规模也成倍增长；另外 ， 有部分基金是互联网渠道销售带来的规模 ， 由于基金业绩较好 ， 短期排名居前 ， 吸引了不少资金申购 。
做好业绩才是
基金成长的根本
谈到产品的投资管理 ， 多位行业人士认为 ， 相对百亿体量的爆款基金 ， 小规模的基金在投资上确实有一些优势 。
北京一位绩优基金经理认为 ， 与管理百亿体量的大基金相比 ， 中小规模基金可以选择确定性较强的股票重仓持有 ， 投资犯错和纠错的成本较低 ， 并可以采取相对灵活的策略去投资 。 而百亿大基金建仓成本高 ， 换手侵蚀收益率 ， 小盘股投资受限 ， 且个股阿尔法贡献度降低 ， 相比小基金做出超额收益的难度有所增加 。
谢忆分析 ， 相较于规模较大的基金 ， 小基金的投资运作更为灵活 ， 也给了基金经理更大的发挥空间 。 实际操作中小规模基金也的确展现出更为频繁的换手 。 当基金资金量增大 ， 部分成长性强、规模小且流动性差的个股难以对基金业绩抬升起到显著作用 ， 大规模基金经理不得不转向大盘蓝筹风格 。 除市场环境的因素之外 ， 受限于“双十原则” ， 大规模基金持有的股票数量更多 ， 会分散基金经理的投资精力 。
北京上述基金公司市场部负责人认为 ， 相对百亿基金 ， 中小规模基金由于冲击成本小 ， 在投资上具有一定优势 。 一方面 ， 从持股集中度来说 ， 小规模基金更容易集中持股和集中持有部分细分行业个股 ， 当持有个股和细分板块表现较好 ， 就容易做出超额收益 ， 反之也会大幅落后；另一方面 ， 由于规模小 ， 交易成本低 ， 小基金调仓换股和纠错能力都要更好一些 。
近年来 ， 公募基金市场持续扩容 ， 小微基金数量也在快速增多 。 基金公司主要通过基金清盘、持续营销、二次首发、打造产品业绩等方式解决小微基金难题 。 通过提升基金业绩 ， 带动规模扩容 ， 也成为各家公募追求的最好方式 。


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