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FOF|募集期长达92天，这只混合型FOF却意外募集失败，三大成立条件差在哪一条？为何FOF叫好不叫座？

财联社（上海 ， 采访人员 韩理）讯 ， 在基金爆款频出的今年 ， 基金募集失败的现象并不多见 。 不过近日融通基金却有一款产品募集失败了 。
近日融通基金发布公告 ， 旗下融通动态平衡配置3个月持有期混合型FOF截至2020年10月30日基金募集期限届满未能满足约定的基金备案条件 ， 基金合同不能生效 。
据wind数据统计 ， 今年以来募集失败的基金有18只 ， 其中以债基或偏债混合基金为主 。 财联社采访人员了解到 ， 基金募集失败的因素是多方面的 ， 在基金成立时会有一些成立条件 。 而在募集时 ， 与基金的种类、基金经理过往业绩、渠道支持等多方面因素均有较大的关系 。
FOF产品募集难
公告显示 ， 截至募集期满 ， 融通动态平衡配置3个月持有期混合型FOF并未达到约定的基金备案条件 ， 因此基金不能生效 。 根据融通动态平衡配置3个月持有期混合型FOF的招股书 ， 该基金成立条件为募集总份额不少于 2 亿份 ， 募集总金额不少于 2 亿元人民币 ， 且基金份额持有人数不少于 200 人 。
对于具体是因为哪一原因没有生效 ， 公告中并未指明 。 不过多位基金市场人士在接受财联社采访人员采访时表示 ， FOF基金的募集确实比一般的基金难 ， 尤其是没有过往业绩作为参考时 。 所谓没有过往业绩作为参考就是指基金公司此前并未做过相关产品布局 ， 基金经理也没有管理相关产品的经验 。
采访人员了解到 ， 该基金拟任基金经理孔帅于2016年5月加入融通基金 ， 在被拟任为FOF基金经理之前 ， 是量化研究员和FOF研究员 。 从履历上来看 ， 这位基金经理并没有管理基金的经验 。
招募说明书显示 ， 该基金于7月28日发行 ， 募集时间长达92天 ， 是今年以来募集时间最长的FOF之一 。 不过FOF产品认购时间长并非只有这一例 ， choice数据显示 ， 今年以来一共发行了58只FOF产品（份额分开计算） ， 其中有42只FOF认购时间超过20天 ， 14只FOF认购时间超过40天 ， 以及4只FOF认购时间超过90天 。
当然也有一些FOF产品的颇受市场的认可 。 比如今年3月 ， 兴证全球基金发行兴全优选进取三个月持有FOF ， 该基金仅一天售罄 ， 成为罕见的FOF中的“日光基”；民生卓越配置6个月持有FOF也是在2天之内售完 。 这类颇受欢迎的FOF ， 实则与基金公司的布局 ， 过往业绩有很大关系 。
兴证全球基金此前曾发行过兴全安泰平衡养老三年持有FOF 。 根据银河证券的数据 ， 2019年同期这只产品时全市场养老目标FOF中的收益率第一；而民生加银也早早就对FOF产品进行了布局 。 不过这样的案例毕竟不多 ， 对于大多数看好FOF ， 但是也没有产品铺垫时 ， 发起式的方式也是比较普遍的现象 。 Choice数据显示 ， 在今年成立的FOF中 ， 有29只选择以发起式成立FOF产品 。
“我们之前没有发行过FOF相关的产品 ， 而且现在市场对于FOF的接受度并不高 ， 只有先通过发起式成立产品 ， 再慢慢将业绩做起来 。 ”上述华东某基金市场人士表示 。
业绩不达预期是核心
首批FOF成立至今已有三年时间 。 在谈及FOF产品的优势时 ， 诺德基金FOF投资总监认为主要由三点优势：首先公募FOF的波动性应该优于多数主动权益基金；其次 ， 公募FOF可以适应不同的权益走势行情 ， 可以将多个优秀基金经理进行有效的配置 ， 从而使得整个组合在不同的市场行情走势下 ， 都有望获得较为有效的表现；第三 ， 公募FOF也有机会直接回避权益类市场整体下行导致的大幅回撤 。
从上述三点来看 ， FOF的优势主要是通过资产配置来平滑权益市场所带来的波动 。 这样意味着 ， 从另一方面来说 ， FOF产品的优势也可能化为其劣势 。 资深FOF研究人士王群航(博客,微博)在接受财联社采访人员采访时 ， 将FOF发行难的核心原因归结于业绩不及预期 。
以首批6只FOF为例 ， 从规模上看 ， 首批6只FOF产品的规模均已大幅缩水 。 截至目前 ， 建信福泽安泰、海富通聚优精选、嘉实领航资产配置规模不足3亿元 ， 泰达宏利全能优选规模低于5000万元 。


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