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外汇头条|市场逻辑如何切换？，换了人间？大类资产全线飙涨( 二 )


1、全球市场为何如此疯狂？
当下市场逻辑 ， 正从“美国大选尾部风险”切换为“拜登时代” ， 市场此刻看到全都是正面消息 ， 比如疫情防控、中美贸易缓和、财政刺激等等 。
但是注意一点 ， 美国大选尾部风险 ， 随时会爆发 。
2、人民币汇率为何这么凶猛？
仔细分析一下 ， 这几天人民币凶猛 ， 最主要的原因还是 ， 美元太软 。
看下图 ， 蓝色线是美元、面积图是在岸人民币汇率 ， 红色线是离岸人民币汇率 。
外汇头条|市场逻辑如何切换？，换了人间？大类资产全线飙涨
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从走势图可以看出 ， 离岸人民币升值“动能” ， 比在岸汇率强不少 ， 说明人民币总体升值意愿强烈 。
离岸人民币汇率为何升值动能这么强呢？美元太弱了 。
可以说 ， 这几天人民币汇率走强 ， 完全都是因为美元太弱造成的 。
就这样 ， 美元走弱的因素还没有完全计入人民币汇率定价 ， 如果把这个因素完全计入定价 ， 人民币汇率还要继续升值！
接下来一个问题 ， 美元为何走弱？
还是“拜登时代”逻辑 ， 财政刺激、避险需求降低等等 。
这几天 ， 人民币汇率没有反应的是什么？中国的因素 。
现在中国谈的都是 ， 怎么退出疫情时期特殊的宽松货币政策 ， 严厉打击金融套利等等 ， 总体上趋向收紧 。
这些有利于人民币汇率升值 ， 但是市场并未怎么反应出来 。
坦白讲 ， 这轮人民币汇率升值 ， 有点超出我们的预期 ， 没有像样的回调直接就升到6.5几了 。
拜登上台后 ， 政策不确定性大幅下降 ， 美元避险需求也会骤降 ， 这意味着美元下行趋势中的反弹 ， 力度也不会太强 。
进一步类推 ， 如果没有更显著的政策“偏好”导向 ， 人民币汇率升值趋势中的回调幅度也不会太强 。
市场是健忘的 ， 群众也是健忘的 ， 拜登当选并未改变人间 ， 大浪潮趋势未改（我们下一篇文章详细分析这个观点） 。
有一点要记住 ， 市场可以偏离基本面 ， 大家赚的是一致预期的钱 ， 提前一步吃肉 ， 提前两步恐怕撑不到天亮 。
【外汇头条|市场逻辑如何切换？，换了人间？大类资产全线飙涨】“明知道是泡沫为啥不赶紧参与啊？”同理 ， 明知道是短暂窗口期 ， 想玩儿就要手快！


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