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百度|为什么说百度价值亟待被重估？( 二 )


市场天性如此 ， 能改变的只有自己 。 而最近 ， 资本市场对百度的态度开始发生偏转 ， 背后离不开的当然是市场变化与百度自己 。
“在今年全球经济环境不确定的大背景下 ， 百度逆势成为备受投资机构看好的中国科技股代表 ， 无论从短期、中期还是长期来看 ， 都是最值得入手的股票之一 。 ”CNBC知名财经节目Mad Money主持人Jim Cramer此前一直认为阿里巴巴是唯一值得推荐的中国股票 ， 就在最近他改变了自己的看法 ， 加入了百度与京东两个公司 。
在他看来 ， 随着中国从疫情中复苏 ， 这两家公司将受益 。 根据Q2财报 ， 百度营收260.3亿元 ， 核心业务营收189 .2亿元 ， 较上一季度增长24%；净利润营收（Non-GAAP）50.8亿元 ， 同比增长40% 。 可以看出 ， 百度的业绩确实正随着疫情稳定而稳步恢复 。
与此同时 ， 海外多家投资机构早已做出反应 ， 今年三季度 ， Templeton Asset Management Ltd等多家国外知名机构相继增持了百度股票 。
瑞信、巴克莱、高盛等机构上调了百度评级和目标价格 ， 其中瑞信给出“跑赢大盘”评级 ， 目标价156美元；巴克莱将评级从平配上调至超配 ， 目标价从140美元上调至170美元；高盛目标价从144美元上调至162美元 。 11月6日收盘 ， 百度股价144美元 ， 可见还有一定的上涨空间 。
发生变化的除了经济与市场环境 ， 还有百度自身 。 巴克莱之所以上调评级和价格 ， 是因为认为百度的网上营销服务和AI举措“在达到拐点” 。
财报显示 ， 一季度百度广告之外、包括AI新业务在内的其他收入83.02亿元 ， 营收占比首次超过30% ， 达到36.8%；二季度其他收入为83.46亿元 ， 占比32.06% ， 保持稳定 。
其实早在今年9月的百度世界大会上百度对外展示最新技术和产品时 ， 巴克莱分析师就表示 ， 百度AI在未来几年将成为收入增长动力 。 9月末 ， 百度宣布旗下智能生活事业群组业务（即“小度科技”）完成独立融资协议的签署 ， 未来计划分拆其上市 。
“小度本身是一款C端的产品 ， 用户感知比较明确 ， 大家能想象到说类似像小度这样的公司是什么样的 ， 脑海里面相对边界比较清晰和独立 。 ”百度副总裁、智能生活事业群（SLG）总经理景鲲有关小度为何分拆时回答道 。
百度的AI到底是什么 ， 发展如何 ， 小度何尝不是在部分地回答这一问题 ， 它的分拆何尝不是百度在擦亮AI标签？
系统型公司百度
搞严肃技术研究的百度 ， 在资本市场上显得很无趣 ， 缺乏话题感 。
百度实在太庞杂了 ， 阿里、腾讯虽然也庞杂 ， 却至少在支撑性的电商、游戏市场上称王称霸 ， 风生水起得变现 ， 与之相比百度却似乎显得平庸 。
做搜索 ， 总被那几个想当老大的“小弟”（比如360）觊觎；做内容、做信息流 ， 总被头条的风头盖过；做智能音箱 ， 总玩不过小米的生态和花活儿；做“阿波罗” ， 结果蔚来的市值都超过了百度 。
百度真的平庸吗？其实是没人在意百度做这些事情的背后 ， 正在用一个一个字节 ， 信马由缰地设计着未来的模样 。
2018年上市的蔚来汽车 ， 在下有ES6、蔚来ES8、蔚来EC6、蔚来EVE、蔚来EP9等多个汽车产品 ， 受益于股市传奇特斯拉做对标 ， 如今市值已超560亿美元 。
虽然同样是智能汽车与无人驾驶概念 ， 但人们只关心“所见即所得”的蔚来汽车 ， 至于装在车里的那些智慧系统是怎么来的 ， 充其量不过是谈资而已 。 所以 ， 做无人驾驶和平台底层技术的百度很吃亏 。
同很多未雨绸缪的企业一样 ， 百度很早就开始布局下一时代 ， 即人工智能 。 但由于它所涉足的是更底层、不容易为投资者所察的领域 ， 导致投资者往往不会以此给予它估值 ， 哪怕它在人工智能上已经十分顶尖 。
这是做AI通用行业的企业的“通病” ， 在AI不同层级中的企业 ， 越是上层的越容易被公众看到或者说看懂价值 ， 而这些企业往往位于垂直领域 ， 接近产品层 。 与通用企业相比 ， 它们更容易被看懂 ， 也更容易商业化 。


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