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历史|“香港交易所”半年内翻倍，港股就要转熊？| 市场观察

【历史|“香港交易所”半年内翻倍，港股就要转熊？| 市场观察】“港交所（香港交易所 ， 00388.HK）涨太快的话 ， 就要考虑撤退了！”不少香港资深老股民跟第一财经采访人员如是说 ， 他们都经历过2007年、2010年、2015年 ， 甚至是更早2000年、1997年的牛熊交替 。
港股过去20多年的行情来看 ， 每逢尾数是5或者10的整数年份 ， 大概率成为了一个牛熊交替的转折点 ， 2000年、2010年、2015年都有类似的情况 。 另一方面 ， 香港交易所的股价往往成为了一个关键的风向标 ， 一旦不到半年时间内迅速逼近翻倍 ， 经历过高位震荡的恒生指数 ， 从历史数据来看 ， 则是大概率步入熊市 。
2020年3月到8月期间 ， 港交所出现了半年内股价接近翻倍的情况 ， 一度逼近400港元历史新高 ， 2010年、2015年也是类似 。 此外 ， 2007年“港股直通车”预期的行情当中 ， 港交所两个月内暴涨近两倍 。
2010年港交所首次公开募股（IPO）集资总额达到创纪录的4450亿港元 ， 连续第二年位居全球第一 。 港交所的数据显示 ， 2010年港交所上市后的集资额也达到创纪录的4051亿港元 ， 上市后集资额加上新股集资额共计8501亿港元 ， 同样创下港交所的历史新高 。
2010年5月25日到11月9日 ， 港交所从115港元上涨到198.6港元（除权价） ， 接近翻倍的水平 ， 恒生指数从2010年11月8日见顶 ， 无法突破25000点大关 ， 之后一年内大幅下跌超过8000点 。
2015年3月到5月底 ， 港交所从不到180港元暴涨到311.4港元（除权价） ， 主要涨幅来自于4月初清明节前后的两周时间 。 其政策背景则是清明节假期前 ， 中国证监会公布了内地公募基金通过港股通投资港股的监管指引 ， 明确指出老基金可以依据基金合同或在修改基金合同后参与港股通 ， 彻底扫除了内地公募基金参与港股通的政策障碍 。
2020年的情况 ， 随着同股不同权企业上市的全面放开 ， 2018年开始 ， 小米集团、美团点评、阿里巴巴、网易、京东等一批科技企业到香港上市 ， 掀起了互联网企业的上市高潮 ， 而港交所股价也因此一度冲击400港元大关 ， 11月9日报收387.8港元 ， 再次逼近历史高点 。
港交所数据显示 ， 2020年前六个月的首次公开招股集资金额为875亿港元 ， 较去年同期的718亿港元上升22% 。 首六个月的总集资金额为2258亿港元 ， 较去年同期的1492亿港元上升51% 。
另外 ， 跟当前美国总统选举类似的是 ， 回顾2000年极具争议的美国总统选举 ， 当时小布什和戈尔因为佛罗里达州点算选票引发争议 ， 自11月7日选举结束至12月12日共计36天才最终定案 。 期间标准普尔指数跌幅一度超过10% ， 也拖累恒生指数从11月8日开始大跌超过2000点 ， 到11月30日才勉强稳住 。 当年科技股泡沫破灭 ， 引发了美股和港股的熊市一直持续到2003年 。 不少市场人士担忧 ， 当前特朗普“不认输”的行动可能是未来的风险因素之一 。
港交所近20年历史走势

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