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无冕财经|大海航行凭神医，地方财政靠神药 || 深长( 二 )


在病毒性肝炎领域 ， “疫苗+抗病毒药物”的防治方案已经相当成熟 ， 患病人数也因此逐年下降 ， 好像并没有片仔癀发挥的余地 。
相反 ， 由于过度饮酒、营养过剩、肥胖比例上升等原因 ， 患病人数逐年攀升的脂肪肝 ， 才是片仔癀所瞄准的广阔市场 。 换言之 ， 片仔癀近年来广受热捧 ， 可能要感谢茅台 。
作为一家医药公司 ， 片仔癀的本职工作还是干得很不错的 。 就像任何一家传统OTC药企一样 ， 其主要市场并不集中在医院里 ， 也不靠医生的处方 。
因此 ， 培养病人心智、拓展零售渠道、深入研究适应症……这些药企赖以生存的手段 ， 片仔癀按部就班、一个不落 ， 光近两年在CDE上报批的临床试验申请就一大堆 。
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至于究竟如何配方、采用何种工艺 ， 则是普通人永远无法得知的秘密——片仔癀和云南白药 ， 是唯二两种获得“国家级保密配方”认证的中成药 。 换言之 ， A股中医药板块两大巨头的核心产品 ， 都拥有国家颁布的无限期专利保护证书 。
鸡生蛋还是蛋生鸡 ， 这是个问题 。 况且 ， “国家级”、“绝密”、“无限期”这些形容词和脂肪肝、跌打扭伤这样的主治病症摆在一起 ， 令人不由得顿生疑惑：万年老三白云山的板蓝根与各类瘟疫屡次艰苦作战 ， 清热解毒包治百病 ， 为什么不配拥有姓名？
不管怎么说 ， 保密配方为片仔癀筑起了一条深不见底的护城河：中成药本就属于辩证治疗的范畴 ， 机理全靠四字词语堆砌 ， 药品生产方拥有极其宽泛的解释权 。 而片仔癀不仅机理不明 ， 连配方都是个黑箱 ， 其药效基本不可能被证伪 ， 自然也就立于不败之地 。
但倘若止步于此 ， 岂不是浪费了神话故事的漫长铺垫？
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暴富片仔癀在二级市场的腾飞 ， 要感谢它的两个忠实拥趸：林园和王富济 。 林园是典型的“民间股神” ， 1989年以8000元起家 ， 至2007年身价达到二十多个亿 。 他最令人称道的事迹之一 ， 就是在茅台每股只有20多元的时候就开始建仓 ， 并重仓至今 。 从银行到白酒 ， 林园看行业的眼光极准 ， 也因此成为资本市场的一个重要风向标 。 2018年 ， 林园开始谈医药板块的牛市还要维持30年 ， 至少涨100倍 ， 至多可以涨500倍 。 当年6月底 ， 林园名下的私募基金首次进入了片仔癀的十大股东名单 。 林园和片仔癀的故事其实开始得更早一些 。 2017年他接受《红周刊》采访时就曾提到 ， “片仔癀未来股价或许会超越茅台” ， 似乎已透露出入局想法 。 2019年三季度 ， 片仔癀的股价还在100元/股附近徘徊时 ， 林园开始进行大幅增持 。 三个季度过去 ， 截至2020年6月底 ， 林园的三支私募基金共持有约884万股 。 而此时 ， 片仔癀的股价已飙升至170元/股 ， 林园投资持有的片仔癀市值达到15亿元 。 茅台伤肝 ， 片仔癀治肝 ， 而两者的消费者又恰好是同一批人 。 或许这才是林园左手茅台、右手片仔癀的真正原因 。 不过 ， 林园毕竟还是以私募身份在投片仔癀 ， 有行业逻辑 ， 也有买卖策略 。 在片仔癀的十大股东名单上 ， 位列第二的是一个真正的散户——王富济 。 与武林盟主林园相比 ， 王富济更像是一位扫地僧式的人物 。 不仅因为他是散户aka第二大股东 ， 更是因为他仅靠持有片仔癀 ， 便实现了10年11倍的“神话” 。
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王富济自2009年开始持有片仔癀 ， 持股比例常年保持在4%到4.7%之间 ， 只增持不减仓 ， 定力可谓深不可测 。 随着片仔癀股价不断翻新 ， 王富济的财富稳定增值 ， 在今年达到了27亿 ， 净赚近25亿 。 林园和王富济二人 ， 共同将片仔癀的“神话”推向高潮 ， 使其成为无数“X中茅台”里 ， 最接近茅台的那个标的 。


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