凯德|解局 | 从凯德商用中国信托迄今最大笔收购 看凯德模式的资本链条( 二 )
通过这种模式 ， 凯德便实现了私募基金负责商业项目前期的开发、收购以及培育 ， 然后利用REITS实现退市套现的资金回路 。
凯德模式解码
从1994年第一座办公楼——上海百腾大厦作为起点 ， 到2004年中国第一座来福士——上海来福士广场开业 ， 再到大力发展“综合体战略” ， 基金的运作是凯德能够快速扩张的重要原因 。
基金的运作 ， 能够让凯德形成资本募集、资本支撑、项目运营、创造收益回馈投资者、投资者持续注资的良性循环 。
值得注意的是 ， 凯德集团不仅是亚洲领先的多元化房地产集团 ， 还是全球房地产投资管理十强 ， 拥有强大的基金管理平台 。 所以 ， 凯德不仅可以将成熟资产注入REITs实现资金的回笼 ， 也有能力和资本支撑从市场上收购优质资产 。
观点地产新媒体从凯德官网获悉 ， 从2002年推出新加坡首支上市房地产投资信托基金开始 ， 发展至今 ， 凯德在 REITs 方面拥有凯德综合商业信托、腾飞房产投资信托、雅诗阁公寓信托等产品 。 
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数据来源：观点指数整理
不久前 ， 凯德商用新加坡信托和凯德商务产业信托 ， 已整合为凯德综合商业信托 。 根据凯德官网最新显示 ， 目前凯德旗下共管理6支上市房地产投资信托基金（REITs）和商业信托 ， 以及20多支私募基金 。
旗下的房地产投资信托基金和商业信托包括凯德综合商业信托、腾飞房产投资信托、雅诗阁公寓信托、凯德商用中国信托、腾飞印度信托和凯德商用马来西亚信托 。
观点地产新媒体了解到 ， 对于高风险、高收益的项目 ， 如开发物业和培育期的商业物业 ， 凯德主要通过私募基金进行投资；对于现金流稳定的成熟商业物业 ， 凯德主要用REITs进行投资 。
这种模式下 ， 凯德能够实现私募基金负责商业项目前期的开发、收购以及培育 ， 然后利用 REITS 实现退出的资金回路 。
而 REITs 通常对私募基金培育的项目具有优先购买权 ， 通过这样的闭环 ， 凯德得以实现“私募基金培育后打包给REITs”的双基金配对运作模式 。
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（责任编辑：宋虹姗 HO031）
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