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本金|蚂蚁上市暂缓，到底触犯了哪几条新规？( 二 )


出资比率设了最低限 ， 资金杠杆设了最高限 。 两条线一划 ， 蚂蚁的收益总额 ， 立刻就没有想象空间了 。
能不能用“资产证券化”的方式 ， 突破这两条线呢？
小王向我借1万元钱 ， 年息10% 。 这是笔债务 。 如果把这1万元的债务 ， 通过 ABS（资产支持型证券）的方式 ， 用3%的价格卖掉呢？买的人拿7%的利息 ， 但连同风险一起买走 。 而我 ， 回笼了资金 。
这时 ， 我的自有资金 ， 就从1万元 ， 涨到了1.03万元 。 我拿这1.03万元放贷 ， 然后再把债务卖掉 ， 自有资金就滚到1.06万元 。 如此循环 。 有些小贷公司 ， 只有10亿净资产 ， 用这种办法 ， 贷出上千亿的生意 。
这时 ， 新规的第三招 ， 就起作用了：通过发行债券、资产证券化产品等标准化债权类资产形式融入资金的余额不得超过其净资产的4倍 。
资产证券化的方式 ， 最多转4圈 。 10亿的净资产 ， 最多只能放出40亿左右的贷款 。
了解过新规 ， 你有什么感觉？如果你是上交所 ， 你是不是也会暂缓蚂蚁上市？
新规意见稿一旦通过 ， 蚂蚁可能就要下锅了 ， 蚂蚁的盈利能力 ， 可能会大幅受挫 。 这就是“监管环境”的变化 。
我们本文的目的 ， 不是来批评马云不懂得韬光养晦的 ， 更不是来评论监管部门睚眦必报的 。
这篇文章的目的 ， 是来帮你看懂 ， 到底是什么 ， 暂缓了蚂蚁上市 。 以及为什么它可以 。
充足的资本金 ， 是规避金融风险的重要手段 。 高效的信用管理 ， 是提高金融效率的重要方向 。
谁对 ， 谁错？谁落后了 ， 谁激进了？
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