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指南|?四大科技股集体暴跌，平台反垄断会捅破泡沫吗？

截至11月11日收盘 ， 恒生科技指数重挫6.23% ， ATMJ集体大跌 ， 京东两日跌超17% ， 港美两地蒸发1500亿港元；美团两日大跌近20%；阿里港股两日跌14% ， 阿里在港美两地蒸发超7000亿港元；腾讯两日跌11% ， 市值蒸发近7000亿港元 。 四大科技股两日市值合计蒸发近2万亿港元 。
在资本市场 ， 造成股价大幅波动的原因绝不单一 。
此次四大科技股集体下跌 ， 有一部分原因是针对前期上涨势头过快的一次回调 。 比如因临近蚂蚁金服上市在月初显著冲高的阿里 ， 受到监管约谈和上市推迟事件的影响 ， 股价迅速回落 ， 回归到九月时的水平 。
然而 ， 除此以外 ， 还有一个重要原因就是国家市场监管总局网站10号公布的消息 ， 即市监局起草《关于平台经济领域的反垄断指南（征求意见稿）》并向社会公开征求意见 。 该《指南》的出台 ， 正式迈出互联网垄断监管的第一步 。
有人在担心 ， 是否因为这个指南刺破了互联网科技股的泡沫？
抛开泡沫不谈 ， 可以肯定的是 ， 《指南》的根本目的并不是为了打击巨头 ， 而是为了促进市场的公平竞争 。
从经济学角度来讲 ， 反垄断将会促进社会效用水平的提升 。 垄断的存在导致同类竞品减少 ， 垄断厂商控制市场价格高于均衡价格 ， 而多出的这一部分成为了企业的垄断收益 ， 市场供给与需求出现了断层 ， 偏离了最优的市场配置状态 ， 造成了社会总效用的损失 。 对于垄断行为的打击能够增加市场供给 ， 降低市场价格 ， 将供需关系拉近到均衡状态 ， 从而提升社会效用水平 。
《指南》还给了其他厂商一个平等竞争的机会 。 大型平台聚集了大量的流量 ， 并借助垄断地位设置了流量流出的门槛 ， 让其他小企业难以与之竞争 ， 反垄断的出台能够有效地对其限制 ， 这也将激发该行业内各个企业的创新热情 ， 大企业为了维护自身的市场占有率而更进一步加大创新 ， 而小企业则可以通过自身的创新争取到一席之地 。
最后 ， 虽然反垄断指南打击了一些不公平竞争的手段 ， 但是科技股的长期良好的增长前景是毋庸置疑的 。
正如前面所说的 ， 电商在带动实体产业带发展 ， 激发社会消费需求等方面是有贡献的 ， 而且 ， 他们在创新电商模式 ， 发展直播带货等新兴业态 ， 拓展跨境电商业务等方面都走在行业前沿 ， 未来都有可观的增长潜力 。 所以 ， 《指南》的出台只是让市场热情回归理性 ， 竞争回归公平 ， 资本市场不必对此次下跌过度反应 。
【指南|?四大科技股集体暴跌，平台反垄断会捅破泡沫吗？】盘和林（财经评论人）编辑 陈莉 校对 李项玲


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