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债券|98亿债券从AAA降至AA+！联合资信这样对魏桥冤不冤？( 二 )


而在电解铝业务上 ， 中国宏桥及魏桥铝电的低成本优势明显 。
据光大证券模型测算 ， 2019年中国宏桥吨铝成本为10195元 ， 较市场水平低1799元；2015-2019年均成本较市场水平低1786元 ， 成本优势排名行业前10% 。

债券|98亿债券从AAA降至AA+！联合资信这样对魏桥冤不冤？
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从财务数据来看 ， 今年前三季度 ， 魏桥铝电实现营业收入573.97亿元 ， 同比增长6.08%；实现净利润60.84亿元 ， 同比增长84.15%；经营性现金净流入107.03亿元 ， 同比增长227.47% 。
财务状况良好、行业景气度提升 ， 虽然市场对联合资信下调魏桥铝电债券评级存在争议 ， 但依旧引起了投资者的“恐慌” 。
11月12日至11月13日 ， 魏桥铝电的多只债券价格价格下跌 。
截至11月13日收盘 ， “16魏桥05”跌6.74%报83元；“16魏桥03”跌2.16%报97元；“16魏桥01”跌3.58%报94.49元；“19魏桥01”跌5.15%报81.381元 。
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投资者该不该恐慌？
在债券价格下跌的同时 ， 外界也对魏桥铝电后续融资有所担忧 。
近年来 ， 受山东东营、滨州邹平等地民企债券违约潮影响 ， 虽然并未发生实质违约 ， 但魏桥发行的债券也曾多次遭遇价格下跌 ， 使其募资能力受到一定影响 。
2019年 ， 魏桥新发两只私募债“19宏桥01”和“19宏桥02” ， 本金均为15亿元 ， 公开市场只发过一只6亿元中票“19鲁宏桥MTN001” 。 而2018年曾在公开市场发行8只债券 。
11月12日 ， 魏桥铝电发布一则《关于公司债券债项信用评级发生变化的公告》 ， 对其现状作出了简单说明 。
魏桥铝电表示 ， 目前铝行业景气度较高 ， 公司经营及财务状况保持稳健 ， 货币资金充裕 。 公司经营状况、偿债能力未发生显著不利变化 。
而在评级下调后 ， 中国宏桥也亲自下场 ， 替下属公司魏桥铝电作出回应 。
中国宏桥对媒体公开表示 ， 调降系因评级机构合并重审和统一标准 ， 公司整体发债评级和其他债权评级完全没有改变 。
中国宏桥还表示 ， 魏桥铝电债券此前评级AAA高于发债主体 ， 而联合评级跟联合资信合并后要求重审跟一致评级标准 ， 因而把评级调降至跟发债主体及其他债券评级一致的AA+ 。
据了解 ， 今年10月21日 ， 联合资信完成了从事证券评级服务的业务备案 ， 自10月26日起正式开展证券评级业务 ， 承继联合评级全部的证券评级业务及其对应的权利和义务 。
不过 ， 而在中国宏桥的回应中 ， 对联合资信指出的关于其经营及债务的问题未予置评 。
受评级下调影响 ， 魏桥铝电多只债券价格大跌 ， 你认为投资者该不该恐慌？欢迎在评论区留言 。


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